鋼鐵行業(yè)或?qū)㈤_啟上漲通道

　　我國鋼材價(jià)格在2024年1月份呈現(xiàn)出先跌后漲的趨勢，整體仍然未能走出自2023年11月開始的震蕩區(qū)間，春節(jié)前多數(shù)鋼企和鋼貿(mào)商進(jìn)行了冬儲，春節(jié)后待“三大工程”的實(shí)物工作量逐漸形成，疊加制造業(yè)的持續(xù)向好，或?qū)?dòng)螺旋鋼管價(jià)格持續(xù)上行，突破震蕩區(qū)間。

　　2024年1月鋼材價(jià)格先跌后漲。2024年元旦之后，鋼材價(jià)格指數(shù)便從1月3日的1033.459點(diǎn)持續(xù)下跌至1月18日的1020.730點(diǎn)，之后又逐漸上漲至1月24日的1026.491點(diǎn)。截至1月24日1月份鋼材價(jià)格指數(shù)平均為1026.453點(diǎn)，較2023年12月份的平均1029.795點(diǎn)下降了3.342點(diǎn)。說明目前我國鋼鐵行業(yè)仍然缺乏足夠的動(dòng)力帶動(dòng)鋼材價(jià)格形成上漲趨勢擺脫震蕩區(qū)間。

　　1月上、中旬粗鋼供應(yīng)增加，價(jià)格持續(xù)下行

　　首先，進(jìn)入2024年之后，鐵礦石和焦炭價(jià)格的持續(xù)下行，使得鋼材價(jià)格失去了成本支撐。鐵礦石價(jià)格為1020.00元/噸，較1月3日1062.50元/噸下降了42.50元/噸，降幅為4%。同時(shí)焦炭價(jià)格在1月份也經(jīng)歷了連續(xù)兩輪提降，截至1月24日山東準(zhǔn)一級冶金焦價(jià)格為2290元/噸，與2023年11月底的價(jià)格持平。因此，成本的下行使得鋼材失去了成本端的支撐。

　　其次，成本的不斷下降，帶動(dòng)鋼企的煉鋼利潤修復(fù)，增強(qiáng)了鋼企的生產(chǎn)意愿。元旦過后，隨著鐵礦石和焦炭價(jià)格的持續(xù)走低，煉鋼成本也呈現(xiàn)出持續(xù)下降的趨勢，因此鋼企的煉鋼利潤在一定程度上得到了修復(fù)，長流程煉鋼利潤再次反超短流程，而我國鋼廠的生產(chǎn)多以長流程生產(chǎn)為主，長流程生產(chǎn)利潤的修復(fù)帶動(dòng)鋼企生產(chǎn)意愿的增強(qiáng)。從全國高爐開工情況看，截至1月25日，全國高爐開工率為75.65%，較前兩周有所提高。

　　最后，供給的持續(xù)上升，使得鋼材價(jià)格進(jìn)一步回落。1月中旬我國重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2093.88萬噸，日產(chǎn)209.39萬噸，環(huán)比上漲3.70%。實(shí)現(xiàn)了兩連漲，并且為2010年以來同期日產(chǎn)第二高位。生產(chǎn)積極的提高，使得1月份的鋼材供給出現(xiàn)了較大幅度的上漲，鋼材價(jià)格進(jìn)一步回落。

　　鋼材短期需求提高，帶動(dòng)價(jià)格止跌回漲

　　進(jìn)入1月下旬，隨著春節(jié)的不斷臨近，之前進(jìn)行冬儲的鋼貿(mào)商逐漸進(jìn)入補(bǔ)庫末期，同時(shí)還有部分地區(qū)的鋼貿(mào)商陸續(xù)開啟冬儲，因此短期內(nèi)對鋼材的需求有所增加，給鋼材價(jià)格帶來了一定的支撐，鋼材價(jià)格止跌回升。截至1月18日五大鋼材社會(huì)庫存為1314.45萬噸，實(shí)現(xiàn)了自2023年12月底以來的五連漲。同時(shí)從季節(jié)性角度來看，目前的五大鋼材社會(huì)庫存水平僅次于2023年，疊加季節(jié)性帶來的影響，未來五大鋼材社會(huì)庫存或?qū)⑦M(jìn)一步增加，而且?guī)齑鎸⒅饾u從鋼企轉(zhuǎn)向鋼貿(mào)商。

　　隨著宏觀環(huán)境的逐漸向好，我國鋼鐵行業(yè)或?qū)ふ业酵黄茩C(jī)會(huì)

　　首先，美國12月份宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，就業(yè)市場仍舊健康，10Y美債利率已經(jīng)扭轉(zhuǎn)回落趨勢，說明目前市場對于美聯(lián)儲過度樂觀的降息預(yù)期正在得到逐步修正，降息大概率于2024年下半年開啟，因此市場上的部分風(fēng)險(xiǎn)得到了規(guī)避，對市場情緒帶來一定的提振。

　　其次，春節(jié)后，“金三銀四”消費(fèi)旺季即將來臨，疊加“三大工程”的逐漸落地將帶來實(shí)物工作量，如若可以順利消化“冬儲”期間的庫存，將對市場形成新的利好。同時(shí)，今年制造業(yè)或?qū)⒀永m(xù)2023年的亮眼表現(xiàn)，汽車、造船、家電等行業(yè)對鋼材的需求或?qū)⑦M(jìn)一步提高。

　　最后，從期貨價(jià)格看，鋼護(hù)筒廠家認(rèn)為，螺紋鋼和熱軋板卷的期貨價(jià)格雖然出現(xiàn)了一定程度的下跌，但是在1月下旬本輪下跌趨勢得到了緩解，期貨價(jià)格不僅未跌破前期的阻力位置，反而在近期重新形成了上漲趨勢。

　　綜上，在多重利好的加持下，如若順利突破當(dāng)前震蕩區(qū)間，鋼材價(jià)格或?qū)㈤_啟新一輪上漲通道。