近期影響鍍鋅螺旋管價格的多空因素分析

　　“銀十”過半，盡管目前鋼材市場仍處于傳統(tǒng)的消費旺季，但國慶長假后市場表現(xiàn)不及預(yù)期。螺旋鋼管廠家指出，一方面原料價格居高不下，在成本支撐下現(xiàn)貨表現(xiàn)堅挺;另一方面，在疫情擴(kuò)散、北方限產(chǎn)疊加工地停工以及美國通脹居高不下等因素，引發(fā)市場情緒走弱。即將進(jìn)入11月份，伴隨著需求旺季的結(jié)束，在多空因素交織下，價格運行的驅(qū)動力和壓力都有哪些?下面就對這些問題進(jìn)行簡單分析。

　　利多因素

　　首先，利好政策刺激。隨著財政部10月底之前的5000多億元專項債地方結(jié)存限額發(fā)行完畢，重大項目和基建投資增長有望按下“快進(jìn)鍵”，助力穩(wěn)增長。伴隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策的陸續(xù)出臺，對后續(xù)市場需求釋放仍有一定“預(yù)期表現(xiàn)”，進(jìn)而再次對鋼價形成較強(qiáng)支撐。

　　其次，原料現(xiàn)貨價格居高不下，對成本形成支撐。焦煤方面，近期受疫情影響，焦煤運輸受到一定阻礙，供應(yīng)收緊;同時，重大會議召開出現(xiàn)了超預(yù)期限產(chǎn)，對供應(yīng)量也產(chǎn)生了一定影響，從而導(dǎo)致了焦煤現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)。焦炭方面，近期已完成了第一輪提漲，雖然第二輪提漲暫未被鋼廠接受，但焦炭企業(yè)繼續(xù)提漲的意愿依然較強(qiáng)。鐵礦方面，從數(shù)據(jù)來看，鐵礦到港量下降，港口庫存也低于去年同期，同時，當(dāng)前鐵水周度產(chǎn)量仍然處于中高位置，鐵礦供需基本面呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢，但向下驅(qū)動有限。疊加雙焦價格走強(qiáng)，原料端存在正反饋預(yù)期，對鋼材價格形成支撐。

　　第三，低庫存對價格形成支撐。節(jié)后首周，螺紋鋼周度表觀消費量325.8萬噸，環(huán)比增加66.89萬噸，同比增加2.07萬噸。庫存662.42萬噸，周環(huán)比繼續(xù)下降32.3萬噸，與去年同期相比減少187.9萬噸，其中，社庫環(huán)比減少21.55萬噸至457.93萬噸，同比減少157.29萬噸;廠庫環(huán)比減少10.8萬噸至204.49萬噸，同比減少30.65萬噸，不管是廠庫還是社庫，均處于年底最低水平。

　　利空因素

　　美國通脹居高不下，加息預(yù)期再度升溫。數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長0.4%，同比增長8.2%，預(yù)期8.1%，前值8.3%。核心價格指數(shù)環(huán)比增長0.6%，同比增長6.6%，為1982年以來最高水平。同時9月美國PPI同比攀升8.5%、美國9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬。以上三組數(shù)據(jù)均表明，盡管美聯(lián)儲已連續(xù)多次大幅加息，但美國CPI數(shù)據(jù)依舊堅挺，通脹預(yù)期再次反彈，美聯(lián)儲或需要在短期內(nèi)更堅定、更快速地采取加息措施。因此美聯(lián)儲11月大概率加息75個基點，市場也開始考慮12月再次加息75個基點的可能性。均利空大宗商品市場。

　　成交量不及9月，需求恐難持續(xù)。從成交數(shù)據(jù)來看，10月以來全國樣本貿(mào)易商成交量均值回到16.27萬噸，與9月相比日均減少1.73萬噸。雖然節(jié)前市場有一定備貨情緒，量價齊升，但從近期成交來看，需求表現(xiàn)不及預(yù)期。同時，疫情蔓延也一定程度抑制了消費，雖然目前仍處在傳統(tǒng)用鋼旺季，短期需求仍有發(fā)力基礎(chǔ)，但并不牢固。并且隨著全國多地大幅降溫，也會對下游用鋼需求回升形成抑制。

　　部分鋼企限產(chǎn)解除，供給有回升預(yù)期。據(jù)悉，唐山市鋼企10月11日開始執(zhí)行的燒結(jié)限產(chǎn)已于10月16日08:00正式解除，鋼廠燒結(jié)陸續(xù)恢復(fù)正常狀態(tài)。雖然節(jié)后首周螺紋鋼產(chǎn)量受限產(chǎn)影響回落至293萬噸，有所減量。但考慮到今年秋冬季限產(chǎn)范圍小于往年，繼續(xù)減產(chǎn)動力不足。同時伴隨著限產(chǎn)解除，短期供應(yīng)存在回升預(yù)期。

　　地產(chǎn)銷售再度下滑，表現(xiàn)明顯弱于9月下旬。目前，房地產(chǎn)行業(yè)最大的問題依然在銷售端。雖然近期地產(chǎn)政策持續(xù)寬松，9月份社融數(shù)據(jù)也明顯改善，在一定程度上提升市場信心。但9月至今地產(chǎn)銷售情況仍相對低迷，市場對后期需求預(yù)期依然較弱。

　　疫情再度蔓延，疊加寒潮、冷冬來襲，需求或受抑制。近期疫情反復(fù)，且疫情防控范圍擴(kuò)大，物流、施工均受到一定的受阻。同時，全國范圍內(nèi)大幅度、持續(xù)性的降溫，也會對鋼材需求產(chǎn)生一定的干擾。

　　綜合來看，雖然近期宏觀政策或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，庫存保持去化態(tài)勢，且原料端價格相對堅挺，鍍鋅螺旋管價格仍具備一定支撐。但近期疫情蔓延、大范圍降溫對鋼材需求造成擾動，疊加美國11月/12月加息預(yù)期升溫引發(fā)市場擔(dān)憂，同時近期房地產(chǎn)市場恢復(fù)態(tài)勢并不明顯，市場對后市需求持續(xù)性存疑，價格上行動力有限。