鋼市繼續(xù)升溫新因素有哪些？

　　今年以來(lái)，全國(guó)鋼材市場(chǎng)延續(xù)升溫大態(tài)勢(shì)。主要表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)需求旺盛，拉動(dòng)鋼材產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)與進(jìn)口量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，價(jià)格行情環(huán)比震蕩揚(yáng)升。螺旋鋼管生產(chǎn)廠家據(jù)悉，2020年上半年，全國(guó)粗鋼表觀量為48066萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.8%;其中6月份粗鋼表觀消費(fèi)量9031萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.6%(工信部數(shù)據(jù))。同期全國(guó)粗鋼產(chǎn)量49901萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.4%;鋼材進(jìn)口量734萬(wàn)噸，增長(zhǎng)26.1%。此外，上半年還進(jìn)口了數(shù)百萬(wàn)噸的鋼坯及粗鍛件，同比增幅更是在5倍以上(國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與海關(guān)總署數(shù)據(jù))。另?yè)?jù)鋼鐵網(wǎng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止到2020年8月7日，全國(guó)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為148.6點(diǎn)，比一季度末(3月30日)上漲8.5%;2020年8月7日，螺紋鋼上海期貨主力合約收盤(pán)噸價(jià)為3832元，較一季度末(3月30日)上漲18.2%。

　　展望年內(nèi)全國(guó)鋼材市場(chǎng)，預(yù)計(jì)其繼續(xù)升溫局面不改：需求形勢(shì)將會(huì)更好，鋼鐵產(chǎn)量保持高位，市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)更高。

　　年內(nèi)鋼材市場(chǎng)之所以繼續(xù)升溫，除了之前實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求旺盛、成本底部得到提升、市場(chǎng)參與者情緒看好，“三力疊加”依然存在并繼續(xù)發(fā)力，更在于新的推動(dòng)因素產(chǎn)生。

　　一、境內(nèi)外利差顯著，刺激資金流入中國(guó)市場(chǎng)

　　今年以來(lái)，新冠疫情對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)，尤其是歐美等西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大沖擊，一些主要經(jīng)濟(jì)體相繼出現(xiàn)嚴(yán)重衰退。其中美國(guó)二季度GDP環(huán)比折年率下降了32.9%，為史上“最慘”GDP，而且還可能出現(xiàn)更糟糕局面。為此，各國(guó)央行普遍實(shí)施極度寬松貨幣政策，大量流動(dòng)性涌入市場(chǎng)。與此同時(shí)，西方國(guó)家相繼將利率降低至零或者接近于零的水平。另一方面，現(xiàn)階段中國(guó)名義利率未做多少調(diào)整，由此形成境內(nèi)外的顯著利差。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到今年8月4日，中國(guó)10年期國(guó)債收益率為2.968%，而10年期美債收益率則為0.544%，中美利差超過(guò)240BP。不僅如此，由于中國(guó)“抗疫”取得階段性成果，成為今年主要國(guó)家中唯一GDP正增長(zhǎng)國(guó)家，人民幣匯率趨向穩(wěn)定，因此發(fā)展前景亦被全球資本看好。與此不同，世界許多國(guó)家尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橐咔檫€在上升期，其前景存在很大不確定性，加大了資金迫切流出的恐慌。

　　在這個(gè)大環(huán)境之下，勢(shì)必會(huì)有大量境外資金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)逐利，由此產(chǎn)生中國(guó)黑色系列商品的金融性購(gòu)買(mǎi)需求并推高價(jià)格，推動(dòng)中國(guó)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)升溫。

　　二、美元貶值大趨勢(shì)，推升中國(guó)市場(chǎng)黑色系列商品價(jià)格

　　一段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)持續(xù)巨額“雙赤字”(財(cái)政赤字和國(guó)際貿(mào)易赤字)、美聯(lián)儲(chǔ)天文數(shù)字印鈔撒錢(qián)、美國(guó)濫用經(jīng)濟(jì)制裁激發(fā)全球去美元化傾向，以及地緣政治影響，共同動(dòng)搖了美元世界貨幣基礎(chǔ)，形成美元貶值大趨勢(shì)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年6月份美國(guó)預(yù)算赤字已經(jīng)達(dá)到8630億美元，超過(guò)了以往大多數(shù)財(cái)年的赤字。美國(guó)債務(wù)規(guī)模已經(jīng)接近26.6萬(wàn)億美元，占2019年美國(guó)GDP的比重已經(jīng)達(dá)到近124%。為此，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)，將美國(guó)“AAA”評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。其原因是美國(guó)公共財(cái)政持續(xù)惡化、缺乏可信的財(cái)政整固計(jì)劃，導(dǎo)致財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模過(guò)高，弱化該國(guó)的信用實(shí)力。

　　今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)“無(wú)限量QE”和幾乎為零的利率，驅(qū)使資金大規(guī)模流出，更是形成了美元新一輪貶值。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，自今年3月下旬以來(lái)，美元指數(shù)從103的高位一路下行至近期(2020年8月6日)92.9水平，累計(jì)跌幅10%左右。因?yàn)樯鲜鲆蛩氐挠绊?，預(yù)計(jì)美元跌勢(shì)尚未結(jié)束。前不久耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、摩根士丹利亞洲區(qū)前總裁羅奇(Stephen Roach)預(yù)測(cè)美元或?qū)①H值35%;還有學(xué)者(里卡茲)甚至認(rèn)為，未來(lái)幾年美元將貶值50%至80%。

　　正是出于這種美元繼續(xù)大幅貶值的恐懼，所以大量資金進(jìn)入黃金、白銀等貴金屬市場(chǎng)避險(xiǎn)。自今年3月下旬以來(lái)，紐約黃金期價(jià)從約每盎司1450美元一路攀升至當(dāng)前約2070美元，白銀期價(jià)則從約每盎司11.6美元一路升至約28.2美元。黃金等貴金屬價(jià)格的急劇上漲，充分顯示了美元實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的急劇下降。

　　當(dāng)然，也不排除美聯(lián)儲(chǔ)“陰謀論”，即通過(guò)美元匯率大幅度的先抑后揚(yáng)，通過(guò)美元資金的大放大收，在全球市場(chǎng)“割韭菜”，如同以前多次做過(guò)的那樣。但就目前而言，則是處于“放出階段”和“先抑階段”。

　　由于現(xiàn)今黑色系列商品主要以美元計(jì)價(jià)，美元貶值及繼續(xù)大幅貶值趨勢(shì)，當(dāng)然會(huì)引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)黑色系列商品價(jià)格上漲，進(jìn)而推高中國(guó)相關(guān)商品進(jìn)口成本，推動(dòng)全國(guó)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)升溫。

　　3PE內(nèi)防腐鋼管廠家指出，值得注意的是，一些觀點(diǎn)將今年以來(lái)的國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石等黑色系列商品價(jià)格飆升，完全歸結(jié)為投機(jī)炒作、定價(jià)權(quán)缺失、指數(shù)定價(jià)不合理等。這些因素當(dāng)然存在，但卻忽視了全球資金大轉(zhuǎn)移與美元貶值大趨勢(shì)，因此是不全面的，亦難以得出與市場(chǎng)運(yùn)行更貼切的預(yù)測(cè)結(jié)論，這應(yīng)當(dāng)引起市場(chǎng)參與者的高度關(guān)注。