鐵礦跌超5%領(lǐng)銜黑色 風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)莫要恐慌

　　行情回顧

　　熱軋開(kāi)平板廠家據(jù)悉，今日鋼市行情進(jìn)一步走弱，期現(xiàn)同跌，原料和成材共降。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收3753，較上一個(gè)交易日跌82個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3884，較上一個(gè)交易日跌91個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2255.5，較上一個(gè)交易跌52個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1646.5，較上一個(gè)交易日跌30.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收909.5，較上一個(gè)交易日跌52個(gè)點(diǎn)。截至20日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3977元，較上一個(gè)交易日跌9元;熱卷均價(jià)為4049元，較上一交易日跌21元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為995元，較上一個(gè)交易日跌15元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2160元，較上一個(gè)交易日跌100元;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3540元，較上一個(gè)交易日跌90元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市價(jià)格繼續(xù)下跌為主。部分現(xiàn)貨市場(chǎng)跌幅較昨日加大，其中北京螺紋、滬杭以及樂(lè)從一帶熱卷，跌幅基本達(dá)到40-50元，唐山帶鋼和鋼坯現(xiàn)貨資源跌的更多一點(diǎn)，到50-60元，其他鋼種也有不同程度下滑，平穩(wěn)的市場(chǎng)越來(lái)越少。市場(chǎng)成交進(jìn)一步轉(zhuǎn)差，市場(chǎng)底氣漸失，低價(jià)出貨，壓價(jià)采購(gòu)，但還沒(méi)有恐慌盤(pán)出來(lái)。

　　隨著市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行的演變節(jié)奏，今日出現(xiàn)了新的變化：

　　1、黑色鐵礦、“雙焦”、螺卷幾乎所有品種創(chuàng)2024年新低;

　　2、基本降至節(jié)前冬儲(chǔ)成本價(jià)以下，若未采取風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖措施，現(xiàn)貨已經(jīng)出現(xiàn)浮虧。

　　3、貸款市場(chǎng)5年期LPR降息25個(gè)基點(diǎn)，未阻止盤(pán)面下跌。消息發(fā)布螺紋盤(pán)中僅反彈10幾個(gè)點(diǎn)至3820后快速向下。

　　4、鐵礦補(bǔ)跌，截止收盤(pán)大商所鐵礦石期貨主力合約跌超5%，新加坡鐵礦石指數(shù)期貨在昨日下跌基礎(chǔ)上再跌近5%，報(bào)121.5美元/噸。同日普氏鐵礦石指數(shù)(62%)降1.2美元至128.8美元，月均128.78(美元)。

　　以上幾點(diǎn)，一方面在現(xiàn)貨毫無(wú)方向的時(shí)候，資金推動(dòng)盤(pán)面快速打壓，把現(xiàn)貨帶到下跌節(jié)奏。另一方面成本端顯著下移，鐵礦繼“雙焦”之后快速大幅下降。目前行情還沒(méi)有企穩(wěn)的跡象，市場(chǎng)擔(dān)心的是，現(xiàn)貨如果出現(xiàn)拋售，加速行情下滑。而且從上游原料到中游成材，都在走弱，共振效果顯現(xiàn)。

　　但是市場(chǎng)會(huì)這樣一直跌下去嗎?

　　如果換個(gè)角度，目前盤(pán)面價(jià)格大幅下滑，鐵礦、螺紋、熱卷都在多地出現(xiàn)了基差拉大的情況，下游需求沒(méi)有完全恢復(fù)，一切都是對(duì)未來(lái)的預(yù)期減弱、信心不足的前置表現(xiàn)。也就是行情是沒(méi)有在正常的供需季節(jié)里展開(kāi)，市場(chǎng)交易的邏輯仍然是基于對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，那么未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)大還是小，取決于估值和驅(qū)動(dòng)的矛盾在不同階段的表現(xiàn)?，F(xiàn)階段，驅(qū)動(dòng)不足，估值不斷下移，鋼廠立主降庫(kù)，社庫(kù)還未到頂點(diǎn)，需求也未達(dá)峰。對(duì)于目前的價(jià)格，不論是多配還是空配，都沒(méi)找到安全邊際，基差擴(kuò)大有利于基差貿(mào)易開(kāi)展。但是行情越往下，安全邊際才越高。從時(shí)間上看，今年和去年2月份走勢(shì)有所相反，印證了市場(chǎng)的失望，造成行情提前發(fā)動(dòng)。這可能也會(huì)促使反彈行情提前，如果到旺季，需求又不差，是不是也跌出“上車(chē)”的機(jī)會(huì)呢?

　　行情展望

　　從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，跌勢(shì)行情進(jìn)一步發(fā)酵，引發(fā)黑色共振下行，現(xiàn)貨跟隨盤(pán)面降價(jià)而動(dòng)。因此，現(xiàn)階段防范風(fēng)險(xiǎn)仍然是第一位的。從整個(gè)黑色跌幅來(lái)看，螺紋、熱卷相對(duì)鐵礦、雙焦，跌幅算是溫和的，但現(xiàn)貨如果出現(xiàn)大量放空單，搶跑出貨情況，也會(huì)令盤(pán)面承壓。好在當(dāng)前冬儲(chǔ)資源尚未落地，甚至節(jié)后大范圍降雪降雨天氣，影響發(fā)貨節(jié)奏，這反而是對(duì)市場(chǎng)利好?？傮w上看，現(xiàn)貨有補(bǔ)降壓力，盤(pán)面尚未出現(xiàn)企穩(wěn)筑底信號(hào)，需要應(yīng)對(duì)螺旋鋼管價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　從盤(pán)面來(lái)看，黑色多數(shù)品種增倉(cāng)放量下跌。其中鐵礦跌幅超5%，盤(pán)中擊穿920支撐線逼近900關(guān)口。螺紋主力收3753跌82，持倉(cāng)190萬(wàn)手，增倉(cāng)超20萬(wàn)，加上昨日增倉(cāng)，兩天增倉(cāng)超30萬(wàn)，保證金釋放加大了增倉(cāng)舉動(dòng)，利于空頭慣性下殺。形態(tài)上看，日線繼續(xù)下破，下一關(guān)鍵支撐點(diǎn)3714，上方壓力3806。關(guān)注倉(cāng)量表現(xiàn)，再跌會(huì)有小幅反彈表現(xiàn)，但一定注意趨勢(shì)未變，不宜逆勢(shì)搏反彈。熱卷下方關(guān)鍵支撐點(diǎn)3829，上方壓力3925。（蘭格鋼鐵）