鍍鋅螺旋管得知：5月鋼鐵市場“危”中或有“機”
日期 : 2020-05-05標簽: 鍍鋅螺旋管|鍍鋅螺旋管生產(chǎn)廠家價格
鍍鋅螺旋管得知：截止28日，4月鋼價走出震蕩偏弱的運行態(tài)勢。鋼材綜合價格指數(shù)比上月底下跌28，分品種看，螺紋鋼價格指數(shù)下跌9，熱軋價格指數(shù)下跌39，冷軋價格指數(shù)下跌182；62%進口鐵礦石美元指數(shù)下跌1，焦炭價格指數(shù)下跌52，廢鋼價格指數(shù)下跌113，基本符合預期。展望5月鋼鐵市場，部分鋼材品種基本面好轉(zhuǎn)難以徹底扭轉(zhuǎn)海外疫情蔓延對總需求的拖累而引發(fā)的悲觀情緒，市場還需要繼續(xù)以震蕩甚至適度下跌的方式進一步釋放海外的利空，區(qū)域和品種市場將進一步分化，“?！敝谢蛴小皺C”。
5月鋼鐵市場的主要利空因素：
最大的利空來自于隨著全球宏觀經(jīng)濟增長的顯著回落逐步得到確認甚至超預期，人們的避險情緒不但揮之不去，5月里還有階段性上升的可能。由于各國對疫情的認知不同，特別是長期以來形成了不同的民主與自由觀念，疫情蔓延也各有不同，對經(jīng)濟的影響在同一個時段表現(xiàn)也不一樣。中國一季度經(jīng)濟不同尋常地回落至同比下降6.8%，盡管中國非常成功地快速控制住了疫情，但海外的疫情蔓延，使得我國一段時間里控制疫情不得不常態(tài)化，并且對海外疫情蔓延帶來的控風險情緒還有進一步上升的態(tài)勢，對二季度經(jīng)濟增長也是憂心忡忡，從而壓制著國內(nèi)鋼鐵市場價格。海外疫情滯后于中國至少一個月，且截止4月底還沒有看到明顯的拐點跡象。所以，疫情對海外國家一季度經(jīng)濟影響雖然不?。绹患径菺DP同比下降4.8%），但對二季度經(jīng)濟影響還將顯著提升（美國國會預算辦公室預計二季度GDP或許同比下降12%）。因此，4月經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)出來后應該更加糟糕，對市場的信心打擊或許還會再來一波。而油價的暴跌，則給全球經(jīng)濟和商品價格帶來雙重的打擊。由于石油限產(chǎn)從5月才開啟，每天970萬桶的減產(chǎn)量還不及2000萬桶需求減少的量（FGE最新預測）。再加上石油主要消費國的儲油設(shè)施于5月中旬或?qū)⑦_到使用上限，5月油價盡管會有反彈但大概率仍將處于歷史極低水平，仍將拖累全球經(jīng)濟及商品價格表現(xiàn)。在這種背景下，原本跌幅相對不大的鋼鐵市場仍將承受一定的壓力。
其次的利空來自于5月鋼鐵需求環(huán)比增長或?qū)⒎α?。觀察4月建筑業(yè)復工復產(chǎn)，基本上達到100%了，鋼聯(lián)調(diào)查的4月樣本螺紋表觀消費在1800萬噸左右，比去年同期1660萬噸高出140萬噸左右。從歷史上看，5月需求環(huán)比4月大多持平或略有回落?？紤]到今年一是釋放了大量流動性；二是4月17日政治局會議明確指出，積極實施老舊小區(qū)改造，加強傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，有利于增加需求；三是疊加疫情沖擊延遲的需求釋放，5月建筑鋼材的需求有望維持環(huán)比相當或小幅增長的態(tài)勢，但環(huán)比增速將會明顯回落；板材和工業(yè)線材需求在4月份與去年基本相當，5月在外需進一步回落的影響下，工業(yè)材需求或難有提振，能維持環(huán)比持平的態(tài)勢已經(jīng)很好了。整體上看，5月鋼鐵總需求量環(huán)比難有明顯增長，增速大概率會有回落，即使是超預期地出現(xiàn)小幅增長，也難以形成拉漲價格的動力。
再有，在需求增長不濟的背景下，供給持續(xù)上升，基本面的壓力或?qū)l(fā)生轉(zhuǎn)變。據(jù)鋼聯(lián)調(diào)查，4月23日統(tǒng)計的5大品種周產(chǎn)量與本輪供給的低點比增加了175萬噸。在此基礎(chǔ)上，5月的供給還將增加：一是來自于前期停產(chǎn)檢修設(shè)備復產(chǎn)以及新產(chǎn)能投產(chǎn)；二是來自長、短流程的進一步增產(chǎn)；三是海外進口資源增加以及出口減少轉(zhuǎn)內(nèi)銷。前期供給的增加并未對價格構(gòu)成較大的下跌壓力，那是因為需求增長速度更快且供給同比略低，但當需求增速明顯放緩且供給同比相當甚至略高的背景下，供給增加的壓力就凸顯了，尤其是一些板材和優(yōu)鋼鐵水仍有轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋的增量。矛盾都往支撐前期市場的螺紋上轉(zhuǎn)移（近期也有向熱軋轉(zhuǎn)的），在整個樣本庫存（也可以看是存量供給）同比仍然高出914萬噸的背景下，5月去庫存速度大概率將放緩，要防止供給增長成為價格走弱的主因。據(jù)了解，中天5-1期線材和盤螺計劃量由上期的5折提高到10折；永鋼5-1期螺紋計劃量由上期的4.5折提高到6折、線材和盤螺由上期6折提高到7.5折；沙鋼把5月份螺紋計劃量提到10折(4月6.8折)、盤螺10折（4月10折），供給明顯增加。
還有，要防止鐵礦石價格可能補跌帶來的影響。今年以來，在疫情沖擊影響下的鐵礦石價格異常堅挺，與整個宏觀環(huán)境、商品價格的表現(xiàn)不同。但隨著中國主要港口庫存拐點的顯現(xiàn)、海外高爐廠停產(chǎn)檢修需求減少、國內(nèi)需求增加空間有限以及國外礦山及運輸受疫情影響并不大的背景下，隨著5月期貨合約交割結(jié)束，或?qū)⑦M一步失去支撐，不排除會出現(xiàn)一定的補跌。當前海外遠期焦煤現(xiàn)貨低于國內(nèi)現(xiàn)貨200~300元，焦煤價格還將承壓，或拖累焦炭價格漲價預期。公路開始收費，在弱市背景下對漲價構(gòu)成壓力。廢鋼價格短期跌幅過大，雖然出現(xiàn)反彈，但反彈空間也不宜看得過高。
從歷史上5月價格走勢看，似乎也不容樂觀。從過去10年的現(xiàn)貨價格走勢規(guī)律來看，5月鋼材、螺紋和熱軋價格指數(shù)均值環(huán)比4月漲的概率有30%，跌的概率有70%。從過去11年來看，5月期貨合約期末價格與期初比僅1年是漲的，有10年是跌的。
5月支撐鋼鐵市場反彈的因素主要有四點：
一是剛剛確定兩會將于5月21-22日在北京召開，這既意味著我國疫情完全可控，更意味著經(jīng)濟活動可以全面開展了，有效投資將加快，國內(nèi)消費有望進一步提速。
二是部分品種和區(qū)域或許會有超跌反彈。冷軋價格指數(shù)自去年12月26日的4467高位跌至今年4月28日的3698，跌幅達769。這倒逼鋼廠4月檢修及減產(chǎn)影響的冷軋產(chǎn)量達40多萬噸，且部分鋼廠表示，5月大概率繼續(xù)維持減產(chǎn)的趨勢，甚至若接單沒有起色，或?qū)⒓哟鬁p產(chǎn)力度。實際上，汽車的消費有所回升(4月1~25日日均零售3.53萬輛，同比增速下降1.6%，4月第4周日均零售4.87萬輛，同比增長12%)。此外，國家專門出臺了汽車消費刺激政策，這些都或引發(fā)產(chǎn)量逐步增加，進而可能引發(fā)冷軋產(chǎn)品在進一步充分下跌后企穩(wěn)甚至反彈。此外，像新疆等區(qū)域受疫情影響小，區(qū)域限產(chǎn)力度也較大，近期鋼材價格還在反彈中。而由于價差不合適，北材流入山東、浙江、華南等地受阻，或一段時間內(nèi)有利于緩解區(qū)域內(nèi)壓力，從而夯實這些需求較好地區(qū)的反彈基礎(chǔ)。
三是焦炭或?qū)⒂瓉硇〉臐q價周期。當前焦炭行業(yè)處于盈虧平衡的邊緣，庫存相對不高，尤其是港口庫存同比低25%左右，而需求也還不錯，部分焦化企業(yè)已經(jīng)開始嘗試提價。
四是海外疫情大概會出現(xiàn)拐點，部分國家和地區(qū)逐步開展復工復產(chǎn)，需求或?qū)⒅鸩交謴汀?/span>
總之，5月鋼鐵市場還需要進一步消化海外市場的利空影響，同時需要積極去化整個庫存仍然偏高的壓力。部分區(qū)域、部分品種只有適度震蕩甚至下跌才能充分釋放利空的情緒，并在一定程度上壓制鋼廠生產(chǎn)的積極性以及阻止進口資源的涌入，從而夯實市場信心，迎接來之不易的反彈。無論如何，從歷史上看，鋼價連續(xù)下跌5個月后，離反彈日期也就越來越近。操作上既要防范可能出現(xiàn)最后一波下跌的風險，也要視情況變化看是否要抓住時機著手布局下半年的行情。鍍鋅螺旋管廠家會一直關(guān)注此事！
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