上漲是節(jié)奏，下跌才是趨勢(shì)

　　期貨收盤情況

　　盤面解析：螺旋管廠家據(jù)悉，卷螺期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，其中期螺10收3799，漲56漲幅1.50%;期卷10收3899，漲46漲幅1.19%。今日期螺前20名主力機(jī)構(gòu)持倉(cāng)大幅增多減空，其中，多單增近4萬(wàn)手，空單減1.9萬(wàn)手，永安多單增倉(cāng)力度偏強(qiáng)，其中永安多單增0.7萬(wàn)手、空單增0.4萬(wàn)手。近期原料成本端的推漲，及宏觀政策預(yù)期端的走強(qiáng)，推動(dòng)卷螺期貨持續(xù)走高，不過，基本面來(lái)看，供需矛盾有所加劇、鋼廠內(nèi)降庫(kù)有所放緩，特別是，近日北方高溫、南方暴雨，價(jià)格拉漲后實(shí)際需求跟進(jìn)依然受限。今日全國(guó)成材主流上漲，各品種均價(jià)漲幅10-30，高位成交不暢，市場(chǎng)成交一般，下游采購(gòu)按需拿貨。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨偏強(qiáng)震蕩，留意期螺支撐3770，壓力3850;期卷支撐3860，壓力3950。

　　現(xiàn)貨行情表現(xiàn)

　　【建材】本周全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼價(jià)反彈刺激了貿(mào)易商和終端企業(yè)補(bǔ)庫(kù)，本周市場(chǎng)投機(jī)需求明顯增多，部分商家補(bǔ)庫(kù)操作，也仍有較多商家謹(jǐn)慎觀望，出貨降庫(kù)，行情長(zhǎng)期波動(dòng)，市場(chǎng)看法出現(xiàn)分歧，美國(guó)5月CPI超預(yù)期回落，加息風(fēng)險(xiǎn)緩釋，伴隨著央行調(diào)降一系列利率，釋放了加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的政策信號(hào)，政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，鋼材產(chǎn)量目前處于低位波動(dòng)，隨著利潤(rùn)回升，短期鋼材產(chǎn)量難以下行，綜合來(lái)看短期庫(kù)存絕對(duì)低位以及原料成本抬升和宏觀面利好預(yù)期支撐了鋼價(jià)反彈。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注宏觀面變化情況。

　　【熱卷】16日全國(guó)熱軋價(jià)格漲跌穩(wěn)均有，幅度在10-50之間，其中南京馬鋼穩(wěn)報(bào)價(jià)3950元/噸，上海本鋼漲10報(bào)3950元/噸;無(wú)錫沙鋼漲10報(bào)3960元/噸;馬鞍山馬鋼漲10報(bào)4000元/噸;張家港地區(qū)沙鋼指導(dǎo)價(jià)3970元/噸，較上一交易日漲10，今日期卷大幅拉漲，收3899漲46。今商家?guī)齑嬗袎毫Σ⒉幻黠@，成本堅(jiān)挺，市場(chǎng)受期貨影響較大，普遍以出貨為主，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)下復(fù)產(chǎn)積極性提高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)量或小幅增量，現(xiàn)貨價(jià)格居高難下，高位交投明顯不佳，下游對(duì)高位資源接受度不高，基本按需拿貨，貿(mào)易商多以穩(wěn)價(jià)出貨為主，但市場(chǎng)成交一般，預(yù)計(jì)周末華東熱卷價(jià)格穩(wěn)中震蕩運(yùn)行。

　　【帶鋼】今全國(guó)帶鋼偏強(qiáng)運(yùn)行，華北主導(dǎo)鋼廠漲30-40，唐山145系窄帶主流累漲20-40，個(gè)別出清日產(chǎn)，其他廠家接單并不多，但挺價(jià)意愿強(qiáng)，中寬現(xiàn)貨趨強(qiáng)調(diào)整，市場(chǎng)心態(tài)尚可，多挺價(jià)出貨，交投表現(xiàn)平平，華東華南偏強(qiáng)調(diào)整，商戶隨行就市出貨為主?？紤]成本端堅(jiān)挺，料明或穩(wěn)中堅(jiān)挺。

　　【型材】今日全國(guó)型材穩(wěn)中震蕩整理。坯料偏強(qiáng)運(yùn)行，需求需求弱勢(shì)，市場(chǎng)成交清淡，部分規(guī)格出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。鋼材庫(kù)存的持續(xù)去化，悲觀情緒得到改善。外加成本支撐，導(dǎo)致了這一輪價(jià)格回升空間。不過，近期漲幅較快，未來(lái)庫(kù)存或?qū)⒂山缔D(zhuǎn)增，價(jià)格再度回升的空間相對(duì)有限。料短期內(nèi)型價(jià)穩(wěn)中運(yùn)行。

　　原料堅(jiān)挺托底

　　【鋼坯】截止發(fā)稿，今日唐山方坯漲20，報(bào)3610元/噸。市場(chǎng)方面，下游鋼企按需采買坯料為主，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般，鋼坯庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。黑色系期螺持紅高走，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投熱情，鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨3700元含稅部分有成交，貿(mào)易商積極出貨為主。原料方面，昨鐵礦石指數(shù)漲1.1美金;唐山準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦現(xiàn)匯到廠1840-1850元/噸;下游成材方面，主流價(jià)格上漲20-40元，整體成交表現(xiàn)尚可。近期鋼材價(jià)格上漲明顯，鋼廠利潤(rùn)逐漸修復(fù)，目前鋼坯盈利78-258元/噸，宏觀數(shù)據(jù)利好刺激下，黑色系走勢(shì)偏強(qiáng)，刺激下游拿貨情緒，廠商對(duì)后市預(yù)期較好，市場(chǎng)整體交投氛圍顯活躍，預(yù)計(jì)周末期間唐山鋼坯價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行

　　【焦煤】 今日國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，隨著鋼價(jià)連續(xù)上漲，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，且下游鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，補(bǔ)庫(kù)意愿有所增強(qiáng)，帶動(dòng)焦企出貨情況明顯好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力緩解，同時(shí)焦煤競(jìng)拍成交上漲，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，部分焦企對(duì)后市有看漲情緒。需求方面，鋼材市場(chǎng)價(jià)格回暖，鋼廠利潤(rùn)有所回升，整體生產(chǎn)水平較高，對(duì)焦炭的剛性需求逐步恢復(fù)，部分低庫(kù)存鋼廠開始適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲，市場(chǎng)交投氛圍好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商集港積極性有所提高。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　后市行情預(yù)測(cè)

　　1)近期鋼材價(jià)格的核心驅(qū)動(dòng)在于政策預(yù)期，如過于看重現(xiàn)實(shí)需求，將造成判斷失誤。二季度以來(lái)基本面修復(fù)承壓、寬信用進(jìn)程受阻，寬貨幣托舉經(jīng)濟(jì)的必要性和可行性回升。市場(chǎng)較為期待寬財(cái)政、寬地產(chǎn)、擴(kuò)內(nèi)需等層面的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)。

　　2)內(nèi)需季節(jié)性波動(dòng)大大削弱，長(zhǎng)期穩(wěn)定在1000萬(wàn)噸左右。1-5月出口凈增1000多萬(wàn)噸，有效緩解了供應(yīng)壓力。內(nèi)外需維持韌性，支撐粗鋼產(chǎn)量維持高位。當(dāng)前而言，供應(yīng)與需求基本匹配，市場(chǎng)處于弱平衡狀態(tài)。

　　3)弱平衡意味著可漲可跌，漲跌與否取決于信心。目前市場(chǎng)處于樂觀情緒之中，強(qiáng)預(yù)期取代弱現(xiàn)實(shí)成為價(jià)格驅(qū)動(dòng)的邏輯主線，預(yù)計(jì)短期鍍鋅螺旋鋼管價(jià)格將偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　后期而言，價(jià)格仍有較大下行壓力。首先，內(nèi)需無(wú)改善基礎(chǔ)，鋼材出口量將逐漸下滑，需求支撐減弱;其次，去年7月鐵水產(chǎn)量最低值僅214萬(wàn)噸，如果將當(dāng)前240萬(wàn)噸的鐵水產(chǎn)量平推至7-9月，供應(yīng)壓力將顯著增加，矛盾或?qū)⒃?月激化。現(xiàn)在漲的越多，后期的風(fēng)險(xiǎn)則越大，上漲是節(jié)奏，下跌才是趨勢(shì)。操作：預(yù)期驅(qū)動(dòng)，實(shí)際支撐偏弱，后續(xù)隱患較大，建議謹(jǐn)慎操作。(來(lái)源：富寶鋼鐵)