3月中旬開(kāi)始,螺旋管市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一輪下跌行情,跌勢(shì)、跌速、跌幅都超出了鋼貿(mào)商預(yù)期,直到3月末才開(kāi)始反彈。進(jìn)入4月份僅兩個(gè)交易日下跌161點(diǎn),跌幅達(dá)到3.89%,市場(chǎng)信心再次受到暴擊。
鋼材市場(chǎng)交易“供強(qiáng)需弱”的現(xiàn)實(shí)邏輯
3月高爐利潤(rùn)普遍較好,鋼廠(chǎng)生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。隨著鐵水產(chǎn)量達(dá)到240萬(wàn)噸/以上的高位,后續(xù)增量十分有限,不過(guò)在利潤(rùn)下來(lái)前將在高位持續(xù)。在鋼廠(chǎng)微盈利情況下,短期高爐產(chǎn)量仍有一定復(fù)產(chǎn)空間,鋼材供應(yīng)可能延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。隨著廢鋼價(jià)格上漲,電爐利潤(rùn)收窄,后續(xù)螺紋價(jià)格很難重新給出利潤(rùn)空間,預(yù)計(jì)電爐產(chǎn)量高點(diǎn)已過(guò),4月呈小幅下降態(tài)勢(shì)。如若執(zhí)行粗鋼壓減政策,對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)較大,噸鋼利潤(rùn)有望好轉(zhuǎn),關(guān)注政策變化。
截至3月31日螺紋總庫(kù)存為1086.25萬(wàn)噸,較2月底下降13%;熱卷總庫(kù)存為329.21萬(wàn)噸,較2月底下降15%。3月上半月去庫(kù)速度好于下半月,臨近月底去庫(kù)速度放緩。螺紋出現(xiàn)地域分化,華南華東表現(xiàn)尚可,華北和西南庫(kù)存壓力較大。在當(dāng)前供需預(yù)測(cè)下,4月將保持緩慢去庫(kù)態(tài)勢(shì)。熱卷庫(kù)存曲線(xiàn)已經(jīng)趨于平緩,隨著產(chǎn)量大幅增加,需求保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì),但不排除出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象。
3月上旬需求有穩(wěn)步回升的跡象,主要依靠華南和華東房建和基建的帶動(dòng)。西南和北方地區(qū)房建低迷,基建資金同樣緊張因此去庫(kù)較為緩慢。3月中旬華南和華東迎來(lái)了持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的陰雨天氣,導(dǎo)致螺紋表需大幅回落,3月底周度表觀(guān)需求333.21萬(wàn)噸,恢復(fù)情況不盡人意。因此市場(chǎng)對(duì)4月需求高點(diǎn)分歧加劇,新湖期貨研究院認(rèn)為高點(diǎn)在360萬(wàn)噸/周左右,并不算非常樂(lè)觀(guān)。
焦炭首輪提降落地,雙焦兩日跌幅達(dá)6%以上
焦煤方面,各煤礦多維持正常開(kāi)工,焦煤供應(yīng)整體寬松,因下游需求不佳,個(gè)別煤礦出貨較差,庫(kù)存壓力顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)短期焦煤盤(pán)面延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。焦炭方面,近日多地鋼廠(chǎng)下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格,濕熄焦下調(diào)50-90元/噸,干熄焦下調(diào)100元/噸。由于焦企的利潤(rùn)目前足以支撐這一輪價(jià)格的下調(diào),首輪調(diào)整的落地速度相當(dāng)快,現(xiàn)已基本全部落地。鋼廠(chǎng)利潤(rùn)得到修復(fù),但受到鋼材價(jià)格持續(xù)大幅下跌且需求不濟(jì)的影響,對(duì)原料焦炭的采購(gòu)保持謹(jǐn)慎態(tài)度,鋼廠(chǎng)維持原料低庫(kù)存。預(yù)計(jì)短期焦炭盤(pán)面呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。
二季度鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑
鐵礦石方面,4月份鋼廠(chǎng)高鐵水產(chǎn)量疊加外礦供應(yīng)放量前期,供需動(dòng)態(tài)偏緊,港口庫(kù)存繼續(xù)去化,鐵礦價(jià)格仍將堅(jiān)挺;后期隨著需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱及供應(yīng)量的釋放,供需關(guān)系將轉(zhuǎn)弱。港口庫(kù)存在二季度整體表現(xiàn)累庫(kù),鋼廠(chǎng)原料庫(kù)存低位區(qū)間波動(dòng)為主,二季度鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑。
4月鋼價(jià)怎么走?
3月上旬兩會(huì)召開(kāi)市場(chǎng)回暖,螺紋表需穩(wěn)定好轉(zhuǎn),熱卷保持較好的加工量和出口量。隨著鋼價(jià)上漲,鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率和開(kāi)工率升至高位,鐵礦供需趨于緊張吃掉大部分利潤(rùn)。在微盈利的情況下,鋼廠(chǎng)有動(dòng)力提高產(chǎn)量以通過(guò)規(guī)模增加收益。但是3月中旬之后,華東華南陰雨天氣連綿,螺紋需求逆季節(jié)性下跌,熱卷由于市場(chǎng)上現(xiàn)貨資源偏少,價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺一些,但無(wú)法形成獨(dú)立驅(qū)動(dòng)行情。
隨著鐵水產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高,螺紋及熱卷供給端壓力逐漸增加,而需求端表現(xiàn)尚不明朗。從房地產(chǎn)和基建反饋來(lái)看,向上的想象空間并不大;制造業(yè)方面,白色家電排產(chǎn)一般,汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)平平,出口回落。
在鋼廠(chǎng)沒(méi)有虧損到一定程度之前并不會(huì)出現(xiàn)大范圍的減產(chǎn),而盡管目前需求尚未證偽,但大概率也很難支撐當(dāng)前的鐵水量。涂塑螺旋鋼管廠(chǎng)家指出,在旺季下給予多方炒作的空間和時(shí)間不多,容易出現(xiàn)負(fù)反饋,因此可以看到市場(chǎng)已經(jīng)有搶跑動(dòng)作。在鋼廠(chǎng)利潤(rùn)下來(lái)前預(yù)計(jì)鋼價(jià)很難逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)。如若執(zhí)行粗鋼壓減政策,對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)較大,噸鋼利潤(rùn)有望好轉(zhuǎn),關(guān)注政策變化。