漲紅了眼 雙焦強(qiáng)勢(shì)助推黑色系“小新高”

　　行情回顧

　　600螺旋管廠家指出，今日鋼市行情現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，期貨繼續(xù)小幅收漲。截至收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收3805，較上一個(gè)交易日漲53個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3899，較上一個(gè)交易日漲46個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2496，較上一個(gè)交易日漲85.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1874，較上一個(gè)交易日漲77.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收924.5，較上一個(gè)交易日漲4個(gè)點(diǎn)。截至3日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3867元，較上一個(gè)交易日漲16元;熱卷均價(jià)為3887元，較上一交易日漲24元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為980元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2160元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3530元，較上一交易日漲20元。

　　市場(chǎng)分析

　　盤(pán)面持續(xù)拉漲，帶動(dòng)今日鋼市報(bào)價(jià)繼續(xù)走高。盤(pán)面來(lái)看，雙焦、卷板一改低迷狀態(tài)，價(jià)格大幅拉漲，帶動(dòng)黑色系價(jià)格全部走高，站穩(wěn)當(dāng)前壓力位。市場(chǎng)方面來(lái)看，受期貨拉漲影響帶動(dòng)，市場(chǎng)成交情緒再次好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)不斷走高。

　　昨天我們說(shuō)到了焦炭第一輪提降，其實(shí)從當(dāng)前供需角度來(lái)看，雙焦的供應(yīng)端并未過(guò)分寬松，尤其是焦炭的上游——焦煤，供應(yīng)一直走偏緊預(yù)期，加之近兩日北方等地迎來(lái)降溫，市場(chǎng)用煤需求持續(xù)走增量預(yù)期。而鋼廠方面減產(chǎn)規(guī)模依舊不大，所以從原料端表現(xiàn)來(lái)看，依舊不能形成供大于求的局面去拉低市場(chǎng)價(jià)格。且隨著需求的不斷走高，價(jià)格還有繼續(xù)沖高的空間。

　　另外再說(shuō)鋼廠目前的生產(chǎn)情況，昨日下午，河南亞新鋼廠傳出停產(chǎn)消息，鋼廠受成本端不斷走高影響，成材銷售持續(xù)虧損，各部門(mén)生產(chǎn)已停止，自2023年11月1日開(kāi)始安排員工放假，暫定兩個(gè)月值班方案。還有其他兩家鋼廠，也傳出停產(chǎn)消息。從鋼廠目前的態(tài)度不難發(fā)現(xiàn)，成本端跟漲過(guò)于急切，導(dǎo)致利潤(rùn)空間很難恢復(fù)，鋼廠承壓，被迫減產(chǎn)。不過(guò)從原料端角度來(lái)看，由于鋼廠此前一直維持低庫(kù)存節(jié)奏，短時(shí)間內(nèi)鋼廠減產(chǎn)不足以對(duì)原料形成強(qiáng)烈沖擊。從今天盤(pán)面就不難看出，雖然有鋼廠停產(chǎn)消息釋放，但是雙焦、鐵礦依舊強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，這就導(dǎo)致成本端一直居高難下。后期若想倒逼成本端價(jià)格下行，那只有鋼廠真正大規(guī)模減產(chǎn)才可以。

　　不過(guò)這里還需要注意的是，隨著價(jià)格上行，幅度越來(lái)越大，產(chǎn)地煤生產(chǎn)積極性較高，煉焦煤供應(yīng)是持續(xù)增加的，且下游采購(gòu)意愿偏弱，導(dǎo)致坑口排隊(duì)車輛較少，部分煤礦出貨乏力，出現(xiàn)累庫(kù)跡象。線上競(jìng)拍方面也是降價(jià)成交為主，流標(biāo)現(xiàn)象依舊不減，高成本壓力倒逼需求減弱，短周期內(nèi)增加焦煤市場(chǎng)偏空情緒，但是整體依舊是偏高位運(yùn)行的價(jià)格動(dòng)態(tài)。不過(guò)這里還是要注意，階段性的供應(yīng)偏寬松，不能忽視約束力。從今年安監(jiān)政策來(lái)看，往后安全檢查力度很難松懈，甚至有安檢常態(tài)化的可能性，疊加當(dāng)前處于需求旺季，后期煤炭供給或持續(xù)偏緊張。

　　焦炭方面，雖然首輪提降落地，但是過(guò)度擠壓焦企利潤(rùn)空間，部分焦企再次陷入虧損，焦煤煤價(jià)格同頻下跌，小幅緩解焦企生產(chǎn)壓力，焦?fàn)t開(kāi)工暫時(shí)受影響不大。同時(shí)提降落地帶動(dòng)焦企出貨好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存壓力下降。

　　目前鐵礦方面，整體依舊是分歧運(yùn)行，發(fā)運(yùn)及到港量維持降速，鋼廠方面有意放緩采購(gòu)，導(dǎo)致港口庫(kù)存略增。但是從供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前依舊是供小于求局面，不利于鐵礦價(jià)格下跌。且從市場(chǎng)方面了解到。目前現(xiàn)貨成交價(jià)已經(jīng)逼近千元大關(guān)。

　　本周消息面較多，金融工作會(huì)議的結(jié)束，并未出臺(tái)過(guò)多提振政策，市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)一般。但是美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，對(duì)大宗商品有一定提振作用。所以短周期內(nèi)，黑色系還是處在一個(gè)偏強(qiáng)的走勢(shì)當(dāng)中。

　　針對(duì)需求，市場(chǎng)看法不一。從實(shí)際需求角度來(lái)看，本輪價(jià)格上漲幅度超預(yù)期，其實(shí)并沒(méi)有過(guò)多需求因素支撐。除去少量剛需，投機(jī)需求并未有太多上車機(jī)會(huì)，這就導(dǎo)致市場(chǎng)觀望大于成交的情況比比皆是。目前隨著價(jià)格持續(xù)上行，市場(chǎng)高位入場(chǎng)的意愿再次下降。

　　從國(guó)家政策的角度來(lái)看，依舊是刺激、推動(dòng)、引導(dǎo)、落地為主。11月3日，國(guó)家發(fā)改委表示，從經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)來(lái)看，前兩個(gè)季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是前低中高，三季度呈現(xiàn)運(yùn)行穩(wěn)定且持續(xù)在好轉(zhuǎn)。下一步將扎實(shí)推動(dòng)已出臺(tái)的宏觀政策在微觀層面落地見(jiàn)效。擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，持續(xù)擴(kuò)大有效投資，穩(wěn)住外資外貿(mào)的基本盤(pán)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程。未來(lái)，將在解決制約民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的難點(diǎn)、堵點(diǎn)、痛點(diǎn)問(wèn)題上持續(xù)發(fā)力，目前市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了積極的信號(hào)，前三季度，第二產(chǎn)業(yè)的民間投資增速上升到9%，持續(xù)回暖;9月份，私營(yíng)工業(yè)企業(yè)增加值的增速，從過(guò)去一年最低點(diǎn)0.5%提高到3.3%。

　　其實(shí)從目前市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，雖然有一定的困難，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)有韌性，有潛力，有未來(lái)。雖然現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境復(fù)雜且多變。但是我們要“以我為主”，持續(xù)推進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深化改革，也就意味著當(dāng)前依舊是處在穩(wěn)步上升的局面當(dāng)中，那么對(duì)于市場(chǎng)而言，一方面要繼續(xù)期待更多的刺激政策出臺(tái)，另一方面也可以看出，需求端也是有一定基礎(chǔ)與韌性的。

　　本周我們多次強(qiáng)調(diào)各品種的壓力位，從螺紋表現(xiàn)來(lái)看，已經(jīng)突破3800一線，市場(chǎng)雖然還在跟漲，但是部分品種高位壓力開(kāi)始突顯，尤其是鐵礦出現(xiàn)明顯的多頭減倉(cāng)行為，不排除盤(pán)面避險(xiǎn)情緒開(kāi)始發(fā)酵。但是雙焦還是強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，包括成品材，整體還是增倉(cāng)上行的節(jié)奏。短周期需要關(guān)注各壓力位變支撐位后的支撐情況。

　　行情展望

　　目前看，行情驅(qū)動(dòng)三大影響因素還是在繼續(xù)發(fā)酵。發(fā)改委日內(nèi)連續(xù)性的表態(tài)，意味著宏觀政策還是有繼續(xù)向上發(fā)力的空間;原料端以鐵礦來(lái)看，雖然出現(xiàn)減倉(cāng)行為，但是短周期內(nèi)依舊強(qiáng)勢(shì)，雙焦最具爭(zhēng)議，但是日內(nèi)拉漲勢(shì)頭也是最足。外加海外地緣沖突帶來(lái)的影響繼續(xù)發(fā)酵，能源價(jià)格繼續(xù)上行，再結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息對(duì)大宗的擾動(dòng)繼續(xù)。涂塑螺旋鋼管廠家認(rèn)為，短周期內(nèi)，繼續(xù)上行的動(dòng)力是繼續(xù)存在的。但是仍需關(guān)注情緒端的變化情況，以防出現(xiàn)多頭跑路情況。

　　從盤(pán)面來(lái)看，黑色全線上漲，動(dòng)力較足。螺紋鋼收3805，漲53，持倉(cāng)166.5萬(wàn)手，增倉(cāng)0.6萬(wàn)手。從前20席位持倉(cāng)看，多頭持倉(cāng)減少1.1萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)減少2.7萬(wàn)手，空頭雖然減倉(cāng)，但減倉(cāng)數(shù)量不大。形態(tài)上看，日線繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，已經(jīng)突破3780壓力位，未出現(xiàn)明顯回調(diào)跡象。小時(shí)級(jí)別拉漲勢(shì)頭更為明顯，MACD出現(xiàn)金叉。短期內(nèi)震蕩上漲走勢(shì)不變，日內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)新的宏觀刺激，盤(pán)面還有繼續(xù)向上的空間，日線壓力位參考3850附近，周線壓力位3900附近，這一輪拉漲勢(shì)頭過(guò)快，需關(guān)注下周情緒面變化情況。