鋼材需求不悲觀 鋼價(jià)有小反彈空間

　　行情回顧

　　螺旋鋼管廠家據(jù)悉，今日鋼市偏穩(wěn)運(yùn)行為主?，F(xiàn)貨端螺紋、熱卷、冷板、中板、帶鋼、型材等諸多品種，少數(shù)市場(chǎng)下降10-20元，均價(jià)變化不大。期鋼變化幅度也較小，螺紋微幅收漲，熱卷微幅收跌。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收3797，較上一個(gè)交易日漲9個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3902，較上一個(gè)交易日跌6個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2403.5，較上一個(gè)交易日漲69.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1793.5，較上一個(gè)交易日漲71個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收893.5，較上一個(gè)交易日跌13.5個(gè)點(diǎn)。截至22日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3960元，較上一個(gè)交易日跌1元;熱卷均價(jià)為4025元，較上一交易日漲1元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為965元，較上一個(gè)交易日漲10元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2160元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3550元，較上一個(gè)交易日漲持平。

　　市場(chǎng)分析

　　從今日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，多地行情沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，盤(pán)面反復(fù)波動(dòng)，反彈乏力，市場(chǎng)信心不足，成交量少。目前一些地方長(zhǎng)流程鋼廠庫(kù)存累計(jì)較為嚴(yán)重，2月底3月初面臨較大的去庫(kù)壓力，社庫(kù)則增速不高。由于去年冬儲(chǔ)規(guī)模下降，冬儲(chǔ)積極性不高，節(jié)后因擔(dān)心價(jià)格下滑，出貨多進(jìn)貨少，造成今年社庫(kù)壓力不高。隨著節(jié)后價(jià)格回落，有節(jié)前冬儲(chǔ)商戶節(jié)后因價(jià)格下跌而不接貨的情況。下一步，天氣逐步好轉(zhuǎn)，是廠庫(kù)向社庫(kù)轉(zhuǎn)移的集中時(shí)段。

　　目前市場(chǎng)比較擔(dān)憂后市貨能不能賣(mài)的出去，實(shí)際是對(duì)未來(lái)需求有較深的擔(dān)憂。需求的壓力目前來(lái)自兩個(gè)方面，一方面是節(jié)后天氣一直不好，中央氣象臺(tái)五預(yù)警齊發(fā)，降溫寒潮、暴雪、冰凍、大風(fēng)、強(qiáng)對(duì)流天氣此消彼長(zhǎng)，不利于運(yùn)輸和工地施工。另一方面是網(wǎng)傳云南停緩建投資項(xiàng)目清單引發(fā)需求擔(dān)憂。實(shí)際上，在1月下旬，有地方和國(guó)有銀行接到通知，要求12個(gè)債務(wù)狀況嚴(yán)重地區(qū)的地方政府推遲或暫停一些由國(guó)家資助的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。包括：遼寧、吉林、貴州、云南、天津、重慶等地方債較高的省市。要求以上省市應(yīng)盡一切努力將“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至中低水平”。涉及項(xiàng)目包括：高速公路、機(jī)場(chǎng)改建/擴(kuò)建、城市鐵路。這些基建項(xiàng)目確實(shí)是建材消費(fèi)大戶，云南消息傳出后，也有云南鋼廠做出了資源外發(fā)其他省市的準(zhǔn)備。

　　不過(guò)，這些省市雖然控風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)格，但從另一方面來(lái)看，截至大年初七，貴州省發(fā)行了特殊再融資債325億元。在去年以來(lái)發(fā)行特殊再融資債合計(jì)規(guī)模14210億，披露規(guī)模位列前三的省市為貴州、天津、云南，分別為2588億、1286億和1256億。這也說(shuō)明，特殊債在這些省市得到傾注。

　　另外，年后上海、廣州、浙江這些富足省市，密集開(kāi)展新一年的投資安排。上海成為首個(gè)固定資產(chǎn)投資破萬(wàn)億的一線城市。并且將于近期正式出臺(tái)新一輪新基建貼息政策，有效降低社會(huì)主體貸款融資成本，帶動(dòng)更多社會(huì)資本投資新基建。今年將爭(zhēng)取中央預(yù)算內(nèi)投資、增發(fā)國(guó)債、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券等資金500余億元進(jìn)行建設(shè)。廣東2024年年度計(jì)劃投資1萬(wàn)億元。重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目1508個(gè)，含多個(gè)高鐵、機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目。省會(huì)廣州在今年第一季度共計(jì)開(kāi)工319個(gè)項(xiàng)目，總投資超過(guò)3200億元。浙江也將在今年推進(jìn)重大建設(shè)項(xiàng)目1000個(gè)以上，并計(jì)劃完成投資1萬(wàn)億元以上。雖然1月地方債實(shí)際發(fā)行規(guī)模不及預(yù)期，2-3月地方債發(fā)行計(jì)劃也較慢，但可能會(huì)通過(guò)增發(fā)國(guó)債或中央預(yù)算內(nèi)投資等方式，推動(dòng)項(xiàng)目落地。

　　因此，需求要從時(shí)間以及整個(gè)鋼鐵下游多個(gè)領(lǐng)域來(lái)看對(duì)行情的影響。地產(chǎn)和基建只是一面，鋼廠也會(huì)通過(guò)需求強(qiáng)弱變化調(diào)節(jié)供給結(jié)構(gòu)，不用對(duì)需求過(guò)度悲觀。

　　行情展望

　　從目前看，市場(chǎng)的預(yù)期不高。宏觀主要集中在兩會(huì)期間是否再給出更有力的政策，海外集中在美聯(lián)儲(chǔ)身上，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，政策利率可能處于峰值，在更有信心通脹會(huì)達(dá)標(biāo)前，不適合降息;大多數(shù)官員強(qiáng)調(diào)不確定高利率持續(xù)多久、強(qiáng)調(diào)以評(píng)估數(shù)據(jù)。偏鷹派言論甚至引發(fā)加息擔(dān)憂?；久鎰t處于弱勢(shì)震蕩當(dāng)中，需求未恢復(fù)，電爐廠普遍元宵節(jié)后開(kāi)工，目前供需兩弱的環(huán)境下，市場(chǎng)表現(xiàn)較為脆弱，反彈乏力。行情驅(qū)動(dòng)仍在盤(pán)面，在于資本這一端。

　　從盤(pán)面看，湖南鍍鋅螺旋管廠家認(rèn)為，黑色除了“雙焦”仍保持強(qiáng)勢(shì)反彈姿勢(shì)之外，螺卷、鐵礦仍然較弱。螺紋主力收3797，漲9，但沒(méi)回到3800關(guān)口之上，持倉(cāng)182萬(wàn)手，增倉(cāng)4.57萬(wàn)手。前20席位持倉(cāng)多頭持倉(cāng)增2.3萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)增4.1萬(wàn)手。昨天空頭大量平倉(cāng)之后，今日多空持倉(cāng)變化相對(duì)均勻。技術(shù)角度上，小級(jí)別弱反彈持續(xù)，操作思路不變。短線3777附近有較強(qiáng)支撐，上方3854-3900一線壓力較大。如果有效回到3825之上，不排除上探到3850以上空間。熱卷反彈目標(biāo)位3950附近。（蘭格鋼鐵）