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焦炭需求回落預(yù)期增強(qiáng) 價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

日期 : 2022-06-23標(biāo)簽: 3pe螺旋鋼管|湖南涂塑鋼管

  上周(6月13日—17日,下同),終端需求低迷現(xiàn)狀進(jìn)一步在期貨市場(chǎng)體現(xiàn),黑色金屬板塊五大品種集體走弱。其中,原材料端“雙焦”(焦煤、焦炭)價(jià)格周跌幅均超10%,市場(chǎng)偏空情緒濃厚。6月20日,焦煤、焦炭期貨價(jià)格再度下挫,當(dāng)日跌幅超10%。3pe螺旋鋼管廠家據(jù)悉,截至6月22日收盤,焦炭主力J2209 合約價(jià)格最低跌至 2846.5元/噸,較6月以來(lái)高點(diǎn)下跌911.5元/噸;焦煤主力JM2209合約價(jià)格最低跌至2223元/噸,較6月以來(lái)高點(diǎn)下跌736元/噸。

  在現(xiàn)貨市場(chǎng)方面,6月上半月,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格在高成本推動(dòng)作用下得以調(diào)漲2輪,累計(jì)漲幅為300元/噸,市場(chǎng)有提漲第3輪預(yù)期。但從6月下半月開始,鋼材現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨價(jià)格快速大幅下跌,鋼廠端虧損空間迅速擴(kuò)大。6月18日—19日,河北省、山西省等地鋼廠開始首輪調(diào)降焦炭采購(gòu)價(jià)格300元/噸,此次調(diào)降幅度超過(guò)以往調(diào)降幅度,可見目前鋼廠對(duì)利潤(rùn)回歸的情緒較為迫切,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第3輪提漲預(yù)期破滅,轉(zhuǎn)而進(jìn)入下跌周期,后期或有進(jìn)一步下跌空間。

  在焦煤現(xiàn)貨方面,焦煤價(jià)格近期以暫穩(wěn)運(yùn)行為主,尚未出現(xiàn)大面積下跌的情況。不過(guò),隨著鋼廠開始對(duì)焦炭?jī)r(jià)格調(diào)降,焦煤市場(chǎng)恐慌情緒增加,中間貿(mào)易環(huán)節(jié)有降價(jià)出貨現(xiàn)象,預(yù)計(jì)后期焦煤市場(chǎng)或給出下游一定讓利空間。

  從當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)來(lái)看,焦炭市場(chǎng)較前期存在著“變”與“不變”,“變”的是焦炭需求增長(zhǎng)空間受限且有高位回落的跡象,“不變”的是焦炭仍處于供應(yīng)趨穩(wěn)、庫(kù)存維持低位、噸焦虧損的狀態(tài)。

  終端需求的持續(xù)低迷是黑色金屬板塊品種價(jià)格集體下跌的核心邏輯,鋼廠虧損加劇進(jìn)而加大高爐限產(chǎn)、檢修力度,原料剛性需求回落預(yù)期則加劇了“雙焦”價(jià)格的偏弱態(tài)勢(shì)。從實(shí)際需求數(shù)據(jù)來(lái)看,目前原料剛性需求尚處于較高水平。5月份,我國(guó)生鐵產(chǎn)量為8049萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)2.0%;粗鋼產(chǎn)量為9661萬(wàn)噸,同比下降3.5%;1月—5月份,我國(guó)生鐵累計(jì)產(chǎn)量為36087萬(wàn)噸,同比下降5.9%;粗鋼產(chǎn)量為43502萬(wàn)噸,同比下降8.7%。無(wú)論是生鐵還是粗鋼,兩者的累計(jì)產(chǎn)量同比降幅均逐步收窄。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,自今年2月中旬以來(lái),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量除了部分時(shí)段有短暫波動(dòng)外,基本呈穩(wěn)中有增的趨勢(shì),由最低點(diǎn)的203萬(wàn)噸增至目前的243萬(wàn)噸,已處于歷史高位區(qū)間。

  雖然目前原料剛性需求處于歷史高位,但市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了變化。一方面,前期多地新冠肺炎疫情暴發(fā),嚴(yán)格的防控政策抑制了終端市場(chǎng)3月—5月份相對(duì)旺盛階段的需求。6月份,疫情雖然得到有效控制,但近期高溫、強(qiáng)降雨等極端天氣再次對(duì)終端市場(chǎng)形成沖擊,成材步入淡季累庫(kù)周期,鋼廠持續(xù)處于虧損困境。目前,鋼廠盈利率僅有42%,創(chuàng)歷史新低,加劇了市場(chǎng)的偏空情緒,鋼廠開始加大限產(chǎn)、檢修的力度,后期原料需求高位回落的概率較大。另一方面,今年我國(guó)仍將執(zhí)行粗鋼控產(chǎn)政策,回顧去年粗鋼控產(chǎn)政策的實(shí)施節(jié)奏,鋼廠基本是在去年下半年開始減產(chǎn),且由于去年上半年粗鋼產(chǎn)量大增,導(dǎo)致去年下半年控產(chǎn)壓力巨大。目前,鋼廠日均鐵水產(chǎn)量基本與去年同期持平,若今年第3季度繼續(xù)維持240多萬(wàn)噸的日均鐵水產(chǎn)量,第4季度鋼廠控產(chǎn)壓力則較大。因此,今年下半年鐵水產(chǎn)量或呈現(xiàn)緩慢回落趨勢(shì),中長(zhǎng)期對(duì)原材料需求不利,“雙焦”對(duì)下游的成本支撐作用也將弱化。

  基于上述兩方面原因,目前,多地鋼廠已開始加大高爐檢修力度。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),截至6月17日,6月份全國(guó)247家鋼廠共新增17座高爐檢修,涉及鐵水產(chǎn)能4.7萬(wàn)噸/日,新增高爐檢修座數(shù)環(huán)比5月份新增檢修數(shù)量增加3座,與去年6月份相比增加3座;從限產(chǎn)范圍來(lái)看,6月份新增檢修高爐的省份為13個(gè),比去年同期多了9個(gè)。另外,今年6月底到7月初,預(yù)計(jì)檢修高爐座數(shù)10座,涉及鐵水產(chǎn)能4.53萬(wàn)噸/日。同時(shí),在高爐減產(chǎn)、焦炭剛性需求預(yù)期回落的形勢(shì)下,鋼廠開始向原材料端施壓。

  從焦炭供給端來(lái)看,前兩周焦炭?jī)r(jià)格上漲300元/噸,焦化廠噸焦盈利小幅回暖,焦化市場(chǎng)生產(chǎn)積極性回升,全國(guó)獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率回升至81.41%,環(huán)比增加1.31個(gè)百分點(diǎn),同比下降6.57個(gè)百分點(diǎn)。但隨著焦炭現(xiàn)貨價(jià)格再次轉(zhuǎn)跌,噸焦虧損或?qū)⒓觿?,且下游鋼廠開始實(shí)施檢修計(jì)劃,焦炭供應(yīng)或有階段性的邊際收緊。但總體來(lái)看,焦炭供應(yīng)仍保持穩(wěn)中有增趨勢(shì),考慮到未來(lái)需求或?qū)⑾陆担固抗┬桕P(guān)系趨于寬松,同時(shí)或有一定庫(kù)存累積風(fēng)險(xiǎn)。

  從庫(kù)存端來(lái)看,當(dāng)前焦炭庫(kù)存維持偏低水平,但結(jié)合其他因素來(lái)看,目前低庫(kù)存對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的支撐作用較弱,主要原因是下游鋼廠成材庫(kù)存偏高,資金難以兌現(xiàn),且焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)偏高,擠壓鋼廠利潤(rùn)空間,鋼廠對(duì)焦炭基本是維持按需采購(gòu)節(jié)奏。因此,在鋼廠資金流轉(zhuǎn)壓力較大的情況下,即便廠內(nèi)焦炭庫(kù)存水平偏低,焦炭?jī)r(jià)格也呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢(shì)。

  綜合來(lái)看,湖南涂塑鋼管廠家認(rèn)為,受終端需求持續(xù)低迷的影響,價(jià)格下行壓力逐步向原材料端傳導(dǎo),“雙焦”價(jià)格偏弱走勢(shì)正在反映剛性需求回落預(yù)期?!半p焦”期貨價(jià)格在經(jīng)歷快速下跌后,不建議追空操作,短期或存在技術(shù)上的反彈空間,建議逢反彈后偏空對(duì)待,近期需重點(diǎn)關(guān)注焦炭實(shí)際需求變化。

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