弱現(xiàn)實與強(qiáng)預(yù)期博弈，鋼價高位震蕩

　　湖南螺旋鋼管廠家據(jù)悉，上周鋼材期貨盤面價格振蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價格同樣震蕩偏穩(wěn)。上周螺紋鋼2210合約上漲1.27%至4793元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.93%至4880元/噸。螺紋和熱卷遠(yuǎn)近月價差波動不大;螺紋和熱卷現(xiàn)貨表現(xiàn)不及期貨，主力基差大幅走弱;期貨方面熱卷表現(xiàn)略弱于螺紋，卷螺價差輕微收窄;鐵礦石弱于成材，螺礦主力比價反彈。

　　供給：高爐開工率周環(huán)比回升，產(chǎn)能利用率周環(huán)比同樣繼續(xù)回升，螺紋長流程產(chǎn)量周環(huán)比回升幅度較大，短流程產(chǎn)量大致維穩(wěn)，但同比均仍維持絕對低位;熱卷周產(chǎn)量環(huán)比回升至同期平均水平附近。

　　需求：建材貿(mào)易商成交和螺紋鋼、熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比均有所回落，均處同期絕對低位。

　　庫存：熱卷和螺紋鋼社會庫存環(huán)比上升，鋼廠庫存則環(huán)比下降，其中螺紋鋼鋼廠庫存仍處同期絕對高位，僅熱卷鋼廠庫存處于低位。

　　上海陸續(xù)進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，隨著物流運(yùn)輸?shù)沫h(huán)比好轉(zhuǎn)疊加鋼廠利潤的小幅修復(fù)，鋼廠生產(chǎn)順暢性有所回升，螺紋鋼和熱卷產(chǎn)量環(huán)比均有回升，但同比仍處于低位;但需求尚無明顯起色，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，螺紋鋼表觀消費(fèi)也走弱維持同期低位。鋼材總體庫存壓力仍處高位，社會庫存大幅累庫而廠庫下降，鋼材庫存倍數(shù)繼續(xù)回升，疊加近期市場對江蘇省粗鋼壓減方面的消息關(guān)注較多，在供給收縮預(yù)期與弱需求和高庫存的現(xiàn)實壓力的博弈下，預(yù)計鋼價短期大概率高位振蕩運(yùn)行。

　　后期需重點(diǎn)關(guān)注需求恢復(fù)及庫存壓力的緩解情況。

　　一、價格及價差

　　上周鋼材期貨盤面價格振蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價格同樣震蕩偏穩(wěn)。上周螺紋鋼2210合約上漲1.27%至4793元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.93%至4880元/噸。上周上海螺紋上漲10元/噸至4810元/噸，杭州螺紋上漲30元/噸至4840元/噸，廣州螺紋持穩(wěn)于4920元/噸附近，北京螺紋下跌40元/噸至4720元/噸。螺紋華東華南過磅價差增至39元/噸附近，華南北方過磅價差從-70回升至-70元/噸附近。上海熱卷持穩(wěn)于4860元/噸，廣州熱卷下跌20元/噸至4820元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格高出螺紋60元/噸縮小至50元/噸。

　　上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺，唐山方坯Q235上漲50元/噸至4520元/噸，唐山20MnSi上漲50元/噸至4620元/噸，江蘇20MnSi上漲10元/噸至4770元/噸，江蘇和唐山間價差降至150元/噸。

　　螺紋 10-01 月間價差穩(wěn)定在 71 元/噸上下運(yùn)行;熱卷 10-01 月間價差從 82 微降至 75 元/噸。上周熱卷盤面主力合約價格表現(xiàn)略弱于螺紋鋼，10 合約卷螺差從 91 小幅縮小至 87 元/噸;原料鐵礦石總體表現(xiàn)弱于成材，10 合約螺紋和 09 合約鐵礦比價從 5.12 回升至 5.24。

　　螺紋 01 合約基差從 84 擴(kuò)大至 88 元/噸，螺紋 05 合約基差從 191 縮小至 183 元/噸，螺紋 10 合 約基差從 12 擴(kuò)大至 17 元/噸。 熱卷 01 合約基差從 63 縮小至 55 元/噸，熱卷 05 合約基差從 160 縮小 至 150 元/噸，熱卷 10 合約基差從-19 縮小至-20 元/噸。

　　二、廢鋼與利潤 廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示 6/3-6/9 期間，全國 147 家鋼廠廢鋼到貨量日均約 25.2 萬噸，環(huán)比前期有回升，長流程鋼廠環(huán)比回升，短流程鋼廠環(huán)比回落;6/3-6/9 期間 147 家鋼廠日耗約 27.49 萬噸，環(huán)比上期有所下降，70 家長流程鋼廠用料環(huán)比增長，49 家短流程鋼廠日耗環(huán)比走弱;庫存周環(huán)比下降，供需格局相較上周表現(xiàn)良好。

　　長流程：準(zhǔn)一級冶金焦上周提漲 100 元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所上升。螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲，熱卷現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，熱卷現(xiàn)貨價格弱于螺紋現(xiàn)貨價格;由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至 6 月 10 日，華東螺紋噸鋼利潤(理計)約為 127 元/噸，華東熱卷利潤約為 77 元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價格有所上漲，張家港廢鋼價格上漲 20 元/噸至 3280 元/噸，廢鋼價格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本 194 元/噸擴(kuò)大至 212 元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤盈利情況有所轉(zhuǎn)差，華東地區(qū)谷電利潤從 41 收窄至 26 元/噸，谷電和平電平均利 潤同樣也把虧損擴(kuò)大至虧損 69 元/噸左右。 上周鋼廠生產(chǎn)利潤整體依然沒有明顯修復(fù)，甚至小幅走弱，長短流程成本微增，華東螺紋高爐和 電爐利潤輕微下滑; 卷螺利潤差從-40 元/噸擴(kuò)大至-50 元/噸，同比仍有較大差距。

　　三、供應(yīng)

　　截至 6 月 10 日一周，全國 247 家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至 84.11%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至 90.14%。唐山 126 座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至 74.36 萬噸，唐山高爐開工率較上周增加 0.8%至 60.32%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比增加 7.98 萬噸至 305.6 萬噸，同比增速環(huán)比前期擴(kuò)大，同比去年水平減少 19.58%，其中長短流程產(chǎn)量均有回升。分地區(qū)來看，產(chǎn)量主要增量由華東地區(qū)貢獻(xiàn)，南方和北方地區(qū)螺紋產(chǎn)量環(huán)比微降。

　　熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周上升 13.8 萬噸至 328.84 萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價差 500 元/噸，同比偏高，供料卷產(chǎn)量支撐力較強(qiáng)。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加 0.51 萬噸至 84.21 萬噸;中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比增加 3.62 萬噸至 147.38 萬噸;線材產(chǎn)量上周環(huán)比減少 2.92 萬噸至 137.52 萬噸?？傆嬑宕箐摬漠a(chǎn)量上周環(huán)比增加 22.99 萬噸至 1003.55 萬噸。

　　四、需求

　　6 月第 2 周，全國建材主流貿(mào)易商成交量日均量為 14.94 萬噸/日，較前周減少 3.15 萬噸/日，貿(mào)易商整體心態(tài)延續(xù)弱勢，建材成交環(huán)比回落。分地區(qū)來看，華東、南方和北方大區(qū)環(huán)比均走弱。螺紋鋼測算周度表觀消費(fèi)量環(huán)比減少 32.99 萬噸至 289.48 萬噸，表需同比增速增至-20.9%。熱卷表觀消費(fèi)量周環(huán)比增加 3.43 萬噸至 321.44 萬噸，表需同比增速增至-3.26%。

　　五、庫存

　　涂塑螺旋管廠家據(jù)悉，上周螺紋鋼 35 城社會庫存環(huán)比增加 27.22 萬噸至 851.05 萬噸，高于去年同期庫存 117.3 萬噸;鋼廠庫存環(huán)比減少 11.1 萬噸至 332.8 萬噸，高于去年同期 18.88 萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比增加 16.12萬噸至 292.02 萬噸，高于去年同期庫存水平 136.18 萬噸。 熱卷上周 55 城社會庫存環(huán)比增加 9.91 萬噸至 263.13 萬噸，高于去年同期庫存 45.49 萬噸; 熱 卷鋼廠庫存環(huán)比減少 2.51 萬噸至 90.74 萬噸，低于去年同期庫存 13.36 萬噸。 熱卷總庫存環(huán)比增加 7.4 萬噸至 489.88 萬噸，相比去年同期水平高出 32.13 萬噸。