反彈力度偏弱 短期防腐螺旋鋼管市場或仍有回調空間

　　湖南螺旋管廠家據悉，本周鋼價走勢頗為糾結，周初雖然遭遇統(tǒng)計數偏悲觀數據，但盤面逆勢拉漲;周中超跌后，情緒面開始發(fā)酵，現(xiàn)貨成交增量，帶動盤面迎來階段性反彈，但反彈力度不足，導致盤面上行動力不足。從周五技術盤走勢來看，明顯的減倉上行行為，增加了現(xiàn)貨市場的觀望情緒，導致日內價格上漲后并未出現(xiàn)昨日抄底情況，這就增加了周末市場價格的震蕩性。

　　日內現(xiàn)貨維持補漲趨勢，期貨雖然上行動力不足，但仍在高位震蕩。截止20日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4922元，較上一個交易日漲18元;熱卷均價為4890元，較上一個交易日漲33元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為930元，較上一個交易日漲10元;唐山準一級冶金焦價格為3400元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為4510元，較上一個交易日漲20元。

　　周初消息面多有對沖效應，央行出臺政策，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點，二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行，一定程度上，對房地產起積極的提振作用，正好對沖統(tǒng)計局偏悲觀數據兌現(xiàn)所帶來的沖擊。

　　國家統(tǒng)計局公布了1-4月宏觀經濟和房地產行業(yè)數據，疊加國內疫情沖擊的超預期影響，經濟下行壓力進一步加大，房地產行業(yè)銷售與投資雙雙大幅負增長。1-4月份全國房地產開發(fā)投資39154億元，同比下降2.7%，為近年來首次出現(xiàn)負值。從全國商品房銷售面積及銷售額增速來看，2022年至今跌幅持續(xù)擴大。1-4月降幅較1-3月分別擴大7.1pcts和6.8pcts。前一日社融數據出臺，4月新增社融及人民幣貸款數據遭遇“滑鐵盧”，均較去年同期“腰斬”。 4月新增社融僅為9102億元，為2020年3月以來的最低單月值;新增表內貸款僅為2856億元，為2009年以來最低單月值，均顯示出國內需求疲弱的現(xiàn)狀。

　　隨即發(fā)改委再次針對原料價格等提出要求，鐵礦方面：做好礦產品保供穩(wěn)價工作。加大鐵礦石等國內勘探開發(fā)力度，加快礦產品基地建設，增強國內資源保障能力，同時強化進出口調節(jié);煤炭方面：以煤炭為“錨”做好能源保供穩(wěn)價工作。引導煤炭價格在合理區(qū)間運行，通過穩(wěn)煤價來穩(wěn)電價，進而穩(wěn)定整體用能成本。大宗商品：將堅持綜合施策、精準調控，全力做好大宗商品保供穩(wěn)價工作。同時還表示，要持續(xù)加強市場監(jiān)管。加大期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管力度，嚴厲打擊捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格等違法違規(guī)行為，特別是對于資本的惡意炒作，將予以堅決打擊。

　　政策出臺后市場并未有較明顯反應，鐵礦受成本端支撐，價格窄幅波動，周內焦炭三輪提降，一定程度上降低了鋼廠生產成本;針對大宗商品價格監(jiān)管來看，市場多持觀望情緒，盤面也未做出明顯反應，也有意關注整體調控的力度反饋情況。從目前的政策關注點來看，依舊是地產、基建、制造業(yè)的推動發(fā)展。

　　面對上半周較不樂觀的行情，現(xiàn)貨市場多議價出貨，市場走悲觀預期，加速盤面下跌，走出超跌行情。面對成本端支撐，空頭獲利后離場，導致繼續(xù)下行動力不足;加之上海新聞發(fā)布會再次聲明復產、復工周期，倒是盤面開始炒作需求端增量預期，疊加因素刺激下，盤面超跌后反彈?，F(xiàn)貨方面受盤面拉漲刺激，低位成交開始放量，且不斷有拉漲情況出現(xiàn)。但周五市場再次回歸疲態(tài)，期現(xiàn)上行動力依舊不足，也表明當前市場依舊對后期需求市場存在質疑。

　　周五市場再次出臺利好消息，中國央行將一年期貸款市場報價利率(LPR)維持在3.70%不變;將五年期貸款市場報價利率(LPR)從4.60%下調至4.45%。首次出現(xiàn)1年期LPR不降，而5年期LPR創(chuàng)下最大降幅。當前是穩(wěn)增長的關鍵時期，金融加大力度投放，主要是為實體經濟紓困，提振有效需求，穩(wěn)定經濟增速。5年期以上LPR大幅降低，體現(xiàn)了銀行主動讓利，降低實體經濟中長期融資成本，支持中長期信貸增長，希望延長投資，達到穩(wěn)定回報率。同時。也是繼續(xù)支持剛性和改善性住房需求，減輕居民房貸利息壓力，穩(wěn)定投資、消費和宏觀經濟基本盤，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。目前的主要矛盾就在于消疫情影響下，消費意愿不強。

　　相對來說，周內雖然出現(xiàn)抄底情況，但總需求依舊較不穩(wěn)定，螺紋庫存有所下降，但降幅一般，卷板依舊增量為主。據蘭格鋼鐵網統(tǒng)計，截止5月13日國內重點城市鋼材庫存1411.77萬噸，比上周減22.52萬噸，周降幅1.6%，本周庫存量比去年同期高8.73%。其中建筑鋼材庫存922.84萬噸，比上周降21.54萬噸，周降幅2.2%，本周庫存量比去年同期高11.03%。熱軋庫存239.11萬噸，較上周減少3.56萬噸，年同比減少0.24%;螺紋鋼庫存出現(xiàn)下降，但整體降幅依舊有限;熱卷庫存降速依舊較慢，雖然華東一直在鼓勵加大復產力度，但降庫緩慢還是體現(xiàn)出當前需求不足的現(xiàn)狀。

　　綜合來看，上海復工預期尚不能完全發(fā)酵，需求端弱現(xiàn)實局面影響力度仍大于對未來復工預期的期望值，短時間仍難對現(xiàn)貨或盤面造成有效支撐。加之周五地產股再次轉弱，大環(huán)境依舊存在較多不確定性。當前盤面已到關鍵節(jié)點，螺紋鋼期貨參考4620-4720壓力位，熱卷期貨參考4750-4850壓力位。若下周上漲動力持續(xù)減弱，不排除出現(xiàn)階段性觸頂回落行情，總的來說，當前處于寬幅震蕩期，防腐螺旋鋼管需求將起到持續(xù)制約作用。