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鋼材的小供需兩旺,焦炭提漲條件已備

日期 : 2023-02-27標(biāo)簽: 鍍鋅螺旋鋼管|湖南鋼管樁廠家

  大框架分析,定位中周期處在反彈階段,政策放松,利潤對產(chǎn)量的刺激有效,庫存周期反彈的幅度將受限。

  季節(jié)性層面,目前看鍍鋅螺旋鋼管需求端仍在向上修復(fù),進(jìn)入到鋼廠去庫階段,不過整體鋼材供給也已經(jīng)來到相對高位。小供需兩旺狀態(tài)下,需求的后程力度將尤為重要。再發(fā)力,則雙驅(qū)向上,需求引導(dǎo)和成本支撐下,鋼價(jià)將再下一城;若后繼無力,則雙驅(qū)無望,供給反擊和成本下移,將引發(fā)階段性向下驅(qū)動(dòng)。

  從煤焦實(shí)際供需博弈驅(qū)動(dòng)看,也來到一個(gè)關(guān)鍵的小窗口期,現(xiàn)貨想要獲得向上驅(qū)動(dòng),需要鋼材端需求一側(cè)再發(fā)力,才能支撐已經(jīng)來到相對高位的高爐鐵水能夠持續(xù)向上,一個(gè)真正意義上的供需兩旺,才能拉動(dòng)煤焦邊際需求顯著放大,進(jìn)而改善鐵水上游煤焦的悲觀情緒。整體看,本周驅(qū)動(dòng)改善,驅(qū)動(dòng)略偏多。

  一、宏觀展望

  本周宏觀數(shù)據(jù)寥寥無幾,國內(nèi)重要的數(shù)據(jù),將在3月公布。不過政策端還是在兩會良好預(yù)期下,有所發(fā)酵,市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持相對樂觀態(tài)度。從政策端傳達(dá)的風(fēng)向是,房地產(chǎn)已被當(dāng)做復(fù)蘇的必要條件,而非充分條件。只要房地產(chǎn)不拖后腿,那么新老基建和制造業(yè),及消費(fèi)復(fù)蘇,將可扭轉(zhuǎn)大眾預(yù)期。

  國際形勢依舊復(fù)雜,中美博弈依舊,俄烏戰(zhàn)事未見降溫。全球政治環(huán)境,仍然不利于經(jīng)濟(jì)的共振復(fù)蘇。加之,美聯(lián)儲還在加息后程,是否有衰退尚未可知,更加遙遠(yuǎn)的降息更加難以放置預(yù)期。宏觀上,國內(nèi)的復(fù)蘇或只是暗夜中篝火,亮度和持續(xù)性,都不強(qiáng)。

  二、鋼材需求

  五大鋼材產(chǎn)需,繼續(xù)向上攀升。目前表需已經(jīng)高于產(chǎn)量,鋼廠進(jìn)入到了去庫階段,鋼材供需小兩旺的態(tài)勢已然形成。不過恰恰是這種希望燃燒的時(shí)期,預(yù)期需要照進(jìn)現(xiàn)實(shí)中來。如果需求再上一層樓,則供需兩旺的局面將持續(xù)下去,直到均衡價(jià)格試探移動(dòng)到一個(gè)高位,需求被認(rèn)同,而供給也進(jìn)入到一個(gè)亢奮的新高度,此時(shí)方可見頂;而如果需求不能持續(xù),或向上動(dòng)力不足,則供給將提前發(fā)起反擊,進(jìn)入到反向新階段。

  恰逢兩會前夕,預(yù)期發(fā)酵之下,價(jià)格中預(yù)期含水量已經(jīng)很高,我們需要認(rèn)真觀察價(jià)格發(fā)現(xiàn)者的重要?jiǎng)討B(tài),一旦氣溫下降,價(jià)格就將進(jìn)入過飽和狀態(tài),落下就將是唯一的選擇。

  三、焦炭需求

  焦炭的總需求,隨著鐵水繼續(xù)升高而提高,雖然由于上游供給相對充足,加上鋼廠冬儲后,已經(jīng)進(jìn)入到了相對理性的壓制庫存階段,所以總需求的增加,未能體現(xiàn)在邊際需求的大幅放量上。但是現(xiàn)在沒有顯著放大采購,不代表后邊不會。所以,我們需要耐心觀察鐵水和終端需求。

  一旦,終端需求再起,高爐繼續(xù)向上,則鋼廠內(nèi)部的焦炭庫存可用天數(shù),將更大程度上,受制于外采量,目前外采比例已出現(xiàn)顯著拉升現(xiàn)象。階段性的供不應(yīng)求,可能就將拉動(dòng)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格回升。當(dāng)然,若疊加上投機(jī)需求介入,則確定性就更強(qiáng)了。

  結(jié)論

  綜上,湖南鋼管樁廠家認(rèn)為,周期框架來看,中周期反彈,庫存周期重啟;季節(jié)性框架看,鋼材小供需兩旺來到小窗口期,進(jìn)則雞犬升天,退則墜落凡塵;煤焦現(xiàn)貨價(jià)格初受封印,壓制難解,現(xiàn)已動(dòng)搖,提漲必要條件已足。

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