鍍鋅螺旋管了解到鋼鐵企業(yè)利用期貨穩(wěn)定經(jīng)營
日期 : 2019-06-06標(biāo)簽: 鍍鋅螺旋管|鍍鋅螺旋管廠家
鍍鋅螺旋管廠家了解到，今年年初至今，鐵礦石出現(xiàn)連續(xù)大漲的單邊行情。在不斷變化的市場(chǎng)行情中，如何確保鐵礦石資源安全穩(wěn)定的供給、如何破題求解，是眾多鋼鐵企業(yè)的重要課題。
6月3—5日，“2019鐵礦石國際市場(chǎng)研討會(huì)”在青島舉行。年年歲歲花相似，歲歲年年“礦”不同。與會(huì)企業(yè)人士認(rèn)為，今年鐵礦石較以往的區(qū)別主要體現(xiàn)在供需緊平衡，在這種情況下，利用期貨工具穩(wěn)經(jīng)營是企業(yè)的必由之路。
上半年走出三輪上漲行情
今年年初至今，鐵礦石出現(xiàn)連續(xù)大漲的單邊行情，現(xiàn)貨62%指數(shù)從年初的72.35美元/噸最高上漲至108.00美元/噸，漲幅為49.27%。同時(shí)段，大商所鐵礦石期貨指數(shù)上漲53.17%，期現(xiàn)漲幅均領(lǐng)先于黑色系乃至整個(gè)國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)。
期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，鐵礦石的第一輪上漲發(fā)生在今年1月底，鐵礦石期貨1909合約6個(gè)交易日累計(jì)上漲94元/噸，漲幅達(dá)12.22%。1月26日，Vale潰壩事故發(fā)生，事故發(fā)生伊始市場(chǎng)顯得較為猶豫，但隨著事故造成的傷亡人數(shù)不斷增加，Vale對(duì)于其有安全隱患的生產(chǎn)設(shè)施大面積關(guān)停，使得Vale的供給減量不斷攀升，從而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鐵礦石供給收縮的嚴(yán)重?fù)?dān)憂?！皩?shí)際上，在此輪上漲行情中，我們并沒有看到礦山發(fā)運(yùn)量的下降，更沒有看到港口庫存的下降，這一階段行情上漲主要體現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于未來供給削減的預(yù)期?！眹┚财谪涜F礦石分析師馬亮說。
第二輪上漲發(fā)生在3月底，鐵礦石期貨1909合約6個(gè)交易日累計(jì)上漲98元/噸，漲幅達(dá)17.48%。3月中下旬，澳洲遭遇嚴(yán)重颶風(fēng)，颶風(fēng)對(duì)澳洲主要兩大礦山RioTinto和BHP的生產(chǎn)運(yùn)輸設(shè)施都造成了一定程度的損毀，礦山均向鋼廠宣布不可抗力，也下調(diào)了各自的年度產(chǎn)量預(yù)期，疊加前期的Vale事故，使得市場(chǎng)對(duì)于今年鐵礦石供給端削減的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。更重要的是，前期Vale事故造成的影響已經(jīng)開始在發(fā)運(yùn)量上體現(xiàn)，RioTinto和BHP的發(fā)運(yùn)量也同時(shí)出現(xiàn)了大幅下降，澳大利亞周度發(fā)運(yùn)量從1600萬噸以上的高位下降至1000萬噸的水平，巴西周度發(fā)運(yùn)量從600萬噸下降至200萬噸，而且國內(nèi)的港口庫存也開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，單周降幅達(dá)到657萬噸。
“這一階段的上漲，一方面體現(xiàn)在減產(chǎn)預(yù)期的進(jìn)一步強(qiáng)化；另一方面體現(xiàn)在減產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)開始在發(fā)運(yùn)量和港口庫存上初步兌現(xiàn)?！痹隈R亮看來，與前兩輪主要由預(yù)期推動(dòng)的上漲不同，第三輪鐵礦石價(jià)格上漲是由現(xiàn)貨引領(lǐng)期貨上漲。前期市場(chǎng)對(duì)于供給削減乃至對(duì)于供需缺口的擔(dān)憂開始在現(xiàn)貨上體現(xiàn)。
據(jù)記者了解，第三輪上漲是從5月15日開始至今，鐵礦石期貨1909合約6個(gè)交易日累計(jì)上漲129.5元/噸，漲幅達(dá)20.08%。
與會(huì)企業(yè)人士認(rèn)為，這一階段就是非常典型的供需缺口預(yù)期在現(xiàn)貨端得到了驗(yàn)證，期現(xiàn)聯(lián)袂上行。具體來看，是由于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨愈發(fā)緊張，缺口預(yù)期終在現(xiàn)貨端兌現(xiàn)，商家惜售情緒加重，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)大漲，期貨盤面也跟隨現(xiàn)貨出現(xiàn)大漲。
期貨成為企業(yè)的“壓艙石”
期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)注意到，在這輪鐵礦石的大幅上漲中，眾多現(xiàn)貨企業(yè)充分利用期貨工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
在這波上漲行情中，對(duì)貿(mào)易商而言，有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)。嘉吉投資金屬事業(yè)部大中華區(qū)戰(zhàn)略客戶總監(jiān)王強(qiáng)3日下午在同期活動(dòng)“嘉吉投資鋼鐵產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理論壇”上表示，貿(mào)易商在風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中發(fā)揮著重大作用，礦山、鋼鐵廠、鋼鐵最終用戶每種類型的客戶面臨的風(fēng)險(xiǎn)各不相同，需要用不同的期貨工具去對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要深入了解產(chǎn)業(yè)供給鏈，以便在需要時(shí)收集、整合和管控風(fēng)險(xiǎn)。
“對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的分類，主要是貨物流風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)（包括融資風(fēng)險(xiǎn)）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。然而，解決大宗商品相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)必須深入產(chǎn)業(yè)鏈，理解貿(mào)易流的本質(zhì)是資金流、貨物流和風(fēng)險(xiǎn)流?！蓖鯊?qiáng)表示，當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)資金流與貨物流的風(fēng)險(xiǎn)處理相對(duì)成熟，比如，2010年以前能拿到貨物就能避免風(fēng)險(xiǎn)，雖說2010年后貨物供給比較成熟，但對(duì)市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的鎖定比較困難，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)流的思考和討論暫時(shí)不足。
他認(rèn)為，成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理模式是將風(fēng)險(xiǎn)、資金和貨物整合，即由核心的服務(wù)整合商來整合風(fēng)險(xiǎn)管理商、貨物提供商、資金提供商，串聯(lián)完整的風(fēng)險(xiǎn)包，實(shí)現(xiàn)服務(wù)一體化。
王強(qiáng)還表示，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中，實(shí)貨遠(yuǎn)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以分解成基差風(fēng)險(xiǎn)和期貨風(fēng)險(xiǎn)，基差風(fēng)險(xiǎn)分解成實(shí)貨相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，而期貨風(fēng)險(xiǎn)主要是絕對(duì)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。如何將實(shí)貨遠(yuǎn)期合約分解成“點(diǎn)價(jià)合約+定價(jià)機(jī)制合約”的形式是企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。
此外，關(guān)于絕對(duì)價(jià)格的套保，主要是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、個(gè)人觀點(diǎn)三個(gè)因素影響方案的選擇。在王強(qiáng)看來，在企業(yè)經(jīng)營中，更低成本的對(duì)沖手段可以通過貿(mào)易的適當(dāng)金融化，掛鉤現(xiàn)貨指數(shù)的掉期產(chǎn)品、庫存管理、利潤管理，根據(jù)國內(nèi)實(shí)際情況，將風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)與實(shí)貨結(jié)合等方式實(shí)現(xiàn)。然而，更有效率地化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是通過同業(yè)間市場(chǎng)的建立、低成本的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式來完成。
面對(duì)雙向風(fēng)險(xiǎn)敞口的貿(mào)易商熱衷于利用期貨工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前的鋼廠利用金融工具來避險(xiǎn)的需求并不輸于貿(mào)易商。五礦鋼鐵有限責(zé)任公司現(xiàn)貨銷售部總經(jīng)理熊韜表示，之前鋼材行業(yè)傳統(tǒng)鎖價(jià)模式受貿(mào)易習(xí)慣、資金、成本等因素制約，沒有鎖價(jià)的交易習(xí)慣，但如今的鋼企會(huì)主動(dòng)尋求金融工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，在毛輝看來，鐵礦石、螺紋鋼等金融衍生品的成交情況、價(jià)格變化已經(jīng)成為影響進(jìn)口礦的因素，在此基礎(chǔ)上，期貨、現(xiàn)貨的各類組合大大豐富了鐵礦石貿(mào)易的多模式，給予了市場(chǎng)更多的選擇。例如，日照港這個(gè)鐵礦石貿(mào)易活躍的地方，很多中小貿(mào)易商都已經(jīng)非常靈活地使用各種組合，并進(jìn)行不斷創(chuàng)新。對(duì)于鋼企人員來說，在不斷前進(jìn)的市場(chǎng)中，也需要增強(qiáng)本領(lǐng)，探索期貨等金融工具，為企業(yè)采購服務(wù)。
展望未來，王強(qiáng)坦言，市場(chǎng)情況比以往任何時(shí)候都復(fù)雜，大宗商品價(jià)格也比以往任何時(shí)候波動(dòng)性更大，所以合理地利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的必由之路。鍍鋅螺旋管廠家會(huì)一直關(guān)注此事！
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