湖南螺旋管廠家指出,利好趨弱疊加雙焦下行拖累,螺紋鋼期價(jià)近期高位回落,主力期價(jià)較前期高點(diǎn)下降近150元,相應(yīng)的螺紋現(xiàn)貨價(jià)格走勢同樣趨弱。
樂觀預(yù)期有所修正
黑色金屬11月開啟漲勢的主邏輯是國內(nèi)外宏觀利好所帶來的市場樂觀預(yù)期,其一是國內(nèi)房地產(chǎn)利好政策不斷推出,尤其是11月以來出臺的針對民營房企融資紓困政策,扭轉(zhuǎn)了市場對地產(chǎn)的悲觀預(yù)期,是支撐黑色系品種集體上行的核心邏輯。其二是國內(nèi)防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化,提振市場對國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的信心。其三是美國通脹回落,美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩,有利于緩解大宗商品壓力。
目前來看,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議核心要點(diǎn)是刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需,主基調(diào)是穩(wěn)中求進(jìn),追求高質(zhì)量發(fā)展,不搞強(qiáng)刺激。
同時(shí),地產(chǎn)端“房住不炒”主基調(diào)也未變,市場樂觀預(yù)期有所修正,繼而使得黑色系上周五沖高回落。
原料補(bǔ)庫帶來成本支撐
除宏觀因素之外,春節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期驅(qū)動(dòng)下原料走勢更強(qiáng),焦炭提漲四輪,而港口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格11月以來累計(jì)上漲超30%,因而鐵水成本大幅增加,鋼材成本不斷抬升,這是助推11月鋼價(jià)上漲的另一主因。
當(dāng)前鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期逐步兌現(xiàn),鋼聯(lián)247家鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存為586.01萬噸,可用天數(shù)為12.05天,較前期低點(diǎn)增加5.74萬噸、0.08天;而廠內(nèi)礦石庫存則是連續(xù)五周增加,高頻港口礦石成交和疏港量同樣表現(xiàn)為低位回升。不過,鋼廠虧損格局下補(bǔ)庫空間不宜過分樂觀,盡管淡季鋼價(jià)上漲,但鋼廠盈利狀況并無明顯好轉(zhuǎn)。鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示,247家樣本鋼廠中盈利鋼廠占比僅有21.65%,且長期維持低位;而即期成本核算下主流品種噸鋼利潤也多為虧損,顯示鋼廠盈利狀況依然不佳。
目前來看,鋼廠原料庫存依舊偏低,春節(jié)前還將補(bǔ)庫,繼而給予原料價(jià)格支撐,利好鋼材成本端,給予鋼價(jià)支撐,但盈利狀況不佳背景下鋼廠難現(xiàn)大幅補(bǔ)庫,多以剛需為主,難以驅(qū)動(dòng)高價(jià)原料繼續(xù)上漲,相反需謹(jǐn)防原料品種自身基本面轉(zhuǎn)弱后引發(fā)成本下行,比如近期澳煤進(jìn)口放開預(yù)期引發(fā)雙焦期價(jià)下跌。
需求指標(biāo)再度回落
受益于需求回升,螺紋鋼供需格局曾短暫好轉(zhuǎn),一度帶來淡季庫存去化,但未能持續(xù)。虧損加劇后建筑鋼廠生產(chǎn)趨緩,螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比下降7.99萬噸至276.94萬噸,供應(yīng)延續(xù)收縮,但依舊高于去年農(nóng)歷同期水平。后續(xù)螺紋鋼庫存回升壓力仍在,最新庫存環(huán)比增10.73萬噸至544.04萬噸,較去年農(nóng)歷同期增加23.11萬噸。與此同時(shí),前期鋼價(jià)走強(qiáng)刺激投機(jī)需求放量,帶來螺紋鋼周度表需和終端采購量回升,但持續(xù)不強(qiáng),因而伴隨鋼價(jià)走弱,螺紋鋼高頻需求指標(biāo)再度回落,最新螺紋鋼周度表需和全國貿(mào)易商建筑鋼材成交量周均值環(huán)比分別下降33.16萬噸、21.5%,均為近年來同期最低。
綜上,螺紋鋼期價(jià)高位回落,后續(xù)鋼價(jià)運(yùn)行邏輯將轉(zhuǎn)向基本面,涂塑螺旋鋼管廠家認(rèn)為,目前原料補(bǔ)庫邏輯驅(qū)動(dòng)下鋼材成本存有支撐,但螺紋供需格局偏弱,同樣會(huì)施壓鋼價(jià),多空因素博弈下后續(xù)鋼價(jià)走勢轉(zhuǎn)向高位震蕩。