強預期vs弱現(xiàn)實，涂塑螺旋鋼管價格反復振蕩

　　上周成品材期貨盤面價格震蕩運行，現(xiàn)貨價格略顯弱勢。防腐螺旋管廠家據(jù)悉，上周螺紋鋼2210合約上漲0.48%至5049元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.02%至5198元/噸。螺紋和熱卷遠近月價差波動較小，螺紋10-1月價差微降，熱卷則微增;螺紋和熱卷現(xiàn)貨弱于期貨，基差走弱;期貨方面熱卷表現(xiàn)略弱于螺紋，卷螺價差小幅回落;鐵礦略弱于成材，螺礦比有所回升。

　　供給：長流程鋼廠產(chǎn)量仍顯弱勢，短流程產(chǎn)量二連升，高爐開工率和產(chǎn)能利用率繼續(xù)恢復，但同比仍未逃脫低位。

　　需求：建材貿(mào)易商成交環(huán)比再走弱，熱卷表觀消費量同樣也走弱;螺紋表觀消費小幅回升，主要由北方大區(qū)帶動，總體高頻需求仍偏低。

　　庫存：螺紋鋼社會庫存重回去庫進程，但幅度極小;熱卷社會庫存轉為逆季節(jié)性累庫，同比差距一再縮小;鋼廠庫存逆季節(jié)性加速抬升，熱卷鋼廠庫存同比回正。

　　上周上海地區(qū)疫情仍處高位，且疫情橫向擴散風險仍存，使得生產(chǎn)進程并無明顯改善，且鋼廠利潤仍在壓縮，部分鋼廠仍受制于原料緊張及盈利狀況較差的影響，僅短流程產(chǎn)量隨著廢鋼性價比有所增強而有所回升。需求端同樣延續(xù)弱勢，表消及建材成交仍偏弱，螺紋鋼社會庫存雖然再續(xù)去庫進程，但幅度極小，弱需求對涂塑螺旋鋼管價格拖累壓力仍大。雖然3月社融總量超預期，且國常會釋放降準信號并部署促消費舉措，短期穩(wěn)增長背景下需求復蘇預期邏輯仍然有效，但弱現(xiàn)實仍在沖擊著市場信心，短期盤面仍以高位反復震蕩格局為主。

　　一、價格及價差

　　上周成品材期貨盤面價格震蕩運行，現(xiàn)貨價格略顯弱勢。上周螺紋鋼2210合約上漲0.48%至5049元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.02%至5198元/噸。上周上海螺紋下跌10元/噸至5080元/噸，杭州螺紋持穩(wěn)于5130元/噸，廣州螺紋下跌10元/噸至5290元/噸附近，北京螺紋上漲40元/噸至5050元/噸。螺紋華東華南過磅價差降至-53元/噸附近，華南北方過磅價差從11回升至43元/噸附近。上海熱卷下跌40元/噸至5180元/噸，廣州熱卷下跌40元/噸至5200元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格高出螺紋130元/噸縮小至100元/噸。

　　上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價格表現(xiàn)偏弱，唐山方坯Q235下跌50元/噸至4810元/噸，唐山20MnSi下跌50元/噸至4910元/噸，江蘇20MnSi上漲10元/噸至5070元/噸，江蘇和唐山間價差升至160元/噸。

　　螺紋05-10月間價差大致維持震蕩走勢，上周五價差77元/噸，10-01月間價差從96降至65元/噸;熱卷05-10月間價差從55微降至44元/噸，10-01月間價差從83微增至90元/噸。上周熱卷盤面主力合約價格表現(xiàn)略弱于螺紋鋼，10合約卷螺差從176小幅回落至149元/噸;原料鐵礦石總體表現(xiàn)略弱于成材，10合約螺紋和09合約鐵礦比價從5.46回升至5.52。

　　螺紋01合約基差從324縮小至253元/噸，螺紋05合約基差從156縮小至111元/噸，螺紋10合約基差從228縮小至188元/噸。熱卷01合約基差從108縮小至72元/噸，熱卷05合約基差從-30縮小至-62元/噸，熱卷10合約基差從25縮小至-18元/噸。

　　二、廢鋼與利潤

　　廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示4/9-4/14期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約33.1萬噸，環(huán)比前期有回升，長流程和短流程鋼廠均有所回升;4/8-4/14期間147家鋼廠日耗約30.04萬噸，環(huán)比上期有所增加，70家長流程鋼廠用料環(huán)比增長，49家短流程鋼廠日耗環(huán)比走弱;庫存周環(huán)比回升，供需格局相較上周表現(xiàn)良好。

　　長流程：準一級冶金焦上周提漲200元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所上升。螺紋熱卷現(xiàn)貨價格均走弱，熱卷現(xiàn)貨價格弱于螺紋現(xiàn)貨價格;由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至4月15日，華東螺紋噸鋼利潤(理計)約為96元/噸，華東熱卷利潤約為96元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價格有所下滑，張家港廢鋼價格下跌10元/噸至3390元/噸，廢鋼價格表現(xiàn)強于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本307元/噸擴大至341元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤盈利情況有所好轉，華東地區(qū)谷電利潤從160擴大至162元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把盈利擴大至68元/噸左右。

　　上周鋼廠生產(chǎn)整體略有回升，長流程成本隨焦炭提漲而有所回升，華東螺紋高爐利潤繼續(xù)被壓縮;短流程成本波動不大，華東螺紋電爐利潤大致震蕩維穩(wěn);卷螺利潤差降至0元/噸，較去年同期差距有所擴大。

　　三、供應

　　截至4月15日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至80.11%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至86.42%。唐山126座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至93.56萬噸，唐山高爐開工率較上周減少2.38%至52.38%。

　　上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比減少2.47萬噸至307.29萬噸，同比增速環(huán)比前期縮小，同比去年水平減少14.84%，其中長流程產(chǎn)量回落，短流程產(chǎn)量回升。分地區(qū)來看，華東和北方地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，僅南方地區(qū)螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升。

　　熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周上升1.84萬噸至321.27萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價差480元/噸，周環(huán)比有所回落，供料卷產(chǎn)量支撐力仍有欠缺。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比減少0.02萬噸至84.63萬噸;中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比減少3.01萬噸至140.48萬噸;線材產(chǎn)量上周環(huán)比增加4.77萬噸至134.99萬噸。總計五大鋼材產(chǎn)量上周環(huán)比增加1.11萬噸至988.66萬噸。

　　四、需求

　　4月第3周，全國建材主流貿(mào)易商成交量日均量為16.58萬噸/日，較前周減少0.35萬噸/日，貿(mào)易商整體心態(tài)延續(xù)弱勢，建材成交環(huán)比回落。分地區(qū)來看，華東大區(qū)和北方大區(qū)降幅最大。

　　螺紋鋼測算周度表觀消費量環(huán)比增加15.62萬噸至311.78萬噸，表需同比增速增至-31.26%。熱卷表觀消費量周環(huán)比減少9.66萬噸至308.16萬噸，表需同比增速增至-6.53%。

　　五、庫存

　　上周螺紋鋼35城社會庫存環(huán)比減少27.11萬噸至942.24萬噸，低于去年同期庫存92.77萬噸;鋼廠庫存環(huán)比增加22.62萬噸至340.01萬噸，低于去年同期59.95萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比減少4.49萬噸至298.13萬噸，低于去年同期庫存水平152.72萬噸。

　　熱卷上周55城社會庫存環(huán)比增加8.5萬噸至244.35萬噸，高于去年同期庫存34.3萬噸;熱卷鋼廠庫存環(huán)比增加4.61萬噸至99.27萬噸，高于去年同期庫存6.82萬噸。熱卷總庫存環(huán)比增加13.11萬噸至491.3萬噸，相比去年同期水平高出41.12萬噸。