架管了解鋼鐵行業(yè)：螺紋鋼消費持續(xù)改善傳統(tǒng)基建投資加碼預(yù)期提升
日期 : 2020-04-22標簽: 架管|架管生產(chǎn)廠家|架管價格
架管了解,上周螺紋鋼消費持續(xù)增長、創(chuàng)歷史新高:采用132城的社會庫存和全國建材鋼廠的廠內(nèi)庫存，推算上周螺紋鋼消費達到510.5萬噸，環(huán)比增加43.9萬噸,創(chuàng)歷史新高。螺紋鋼庫存持續(xù)下降，社會庫存環(huán)比減少104.87萬噸,鋼廠庫存環(huán)比減少62.19萬噸。
穩(wěn)投資、穩(wěn)就業(yè)背景下，加碼基建投資重要性再次凸顯。4月17日政治局會議提到：加強傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資。一季度固定資產(chǎn)投資各項數(shù)據(jù)均大幅下滑。受外需沖擊的影響，制造業(yè)投資很難大幅提升；同時房地產(chǎn)投資在“房住不炒”的定位下，難以大幅增加。全年來看，加碼基建投資是穩(wěn)投資的唯一手段。從歷史數(shù)據(jù)來看，每輪失業(yè)率上升，基建投資都會加碼；相比新基建，傳統(tǒng)老基建規(guī)模大、解決就業(yè)人數(shù)多，整體來說現(xiàn)階段加碼基建投資也是穩(wěn)就業(yè)的重要保障。
后續(xù)房地產(chǎn)投資延續(xù)環(huán)比改善趨勢：一季度國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)完成投資額21963億元，累計同比-7.7%。其中3月份完成開發(fā)投資11847億元，同比1.15%。在房住不炒的定調(diào)下，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展是基本，盡管未來有居民收入下降、購房需求減少的預(yù)期，預(yù)計銀行對房地產(chǎn)的支撐仍將保持平穩(wěn)，疊加因城施策、各地政策上會有邊際放松。后續(xù)房地產(chǎn)投資將延續(xù)環(huán)比改善趨勢。
基建投資加碼預(yù)期下，長流程螺紋鋼毛利將延續(xù)改善。從歷史數(shù)據(jù)看，基建投資加碼會對螺紋鋼盈利有支撐；同時疊加電爐成本對長流程螺紋鋼企業(yè)盈利的二次支撐，未來基建加碼會帶來長流程螺紋鋼毛利的環(huán)比改善。上周長流程螺紋鋼噸鋼模擬毛利達到440元/噸，環(huán)比增加68元/噸，延續(xù)逐步上行趨勢。上周獨立電弧爐鋼廠，平期噸鋼毛利296元/噸，谷期噸鋼毛利450元/噸，周中有回弱的趨勢。
投資建議：短期看受到高庫存、內(nèi)外需下滑的影響，鋼材現(xiàn)貨價格面臨承壓，鋼企盈利很難大幅改善。但海外經(jīng)濟的大幅下滑推動全球鐵礦供需走向?qū)捤伞⑼瑫r疊加國內(nèi)焦炭供給的改善，鋼材成本端下行壓力加大。隨著國內(nèi)宏觀政策擴內(nèi)需的加碼，加強基建投資、維持房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展，受此拉動，螺紋鋼等長材產(chǎn)品需求有保障，疊加成本端的產(chǎn)品價格下降，將促使長流程螺紋鋼企業(yè)盈利會有所改觀。建議關(guān)注擴內(nèi)需帶來鋼鐵產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會。架管廠家會一直關(guān)注此事！
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