當(dāng)前來看,依然沒有看到支撐黑色系重心上移的主要驅(qū)動,需求端依然沒有明顯改善。鋼護(hù)筒廠家指出,后續(xù)金九銀十能否持續(xù)上升存疑。宏觀政策預(yù)期及各地房地產(chǎn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”對盤面帶來擾動,觀察房產(chǎn)成交能否持續(xù)上升。未來供給端有平控減產(chǎn)預(yù)期,且減產(chǎn)力度較大,如果減產(chǎn)出現(xiàn),將顯著改善平衡表?,F(xiàn)如今山東、山西等地有部分鋼廠開始執(zhí)行限產(chǎn)計(jì)劃,其余各地仍未有平控政策。短期地產(chǎn)銷售較弱,8月持續(xù)走弱,周度來看環(huán)比改善。
短期房地產(chǎn)有政策出臺,近期政策預(yù)期邊際走弱,鋼材內(nèi)在向上驅(qū)動不明顯,宏觀動力不足,但后期面臨供需旺季,產(chǎn)業(yè)有需求預(yù)期,因此近期螺卷呈弱勢平穩(wěn),價(jià)格窄幅波動。
供給方面,鐵水產(chǎn)量階段性維穩(wěn),成本支撐尚存,螺紋、熱卷在鋼廠利潤的壓縮下難以出現(xiàn)增量。需求上,近期需求環(huán)比好轉(zhuǎn),多數(shù)地區(qū)回升,主要增量來自西北等地,華東后續(xù)需求有亞運(yùn)會影響,預(yù)計(jì)走弱,同時(shí)房地產(chǎn)基建等高頻數(shù)據(jù)未見好轉(zhuǎn),表觀需求維持低位震蕩,淡季累庫趨勢延續(xù)。綜合來看,現(xiàn)階段核心矛盾為旺季需求兌現(xiàn)程度及鋼廠平控減產(chǎn),現(xiàn)實(shí)端的矛盾還需時(shí)間積累,宏觀政策預(yù)期正進(jìn)入兌現(xiàn)階段,短期防腐鋼管價(jià)格或跟隨成本以及市場情緒而變動,弱現(xiàn)實(shí)下上行空間有限。
展望后市,建議關(guān)注以下五個(gè)方面:核心是供給端及旺季需求兌現(xiàn)程度。
一是經(jīng)濟(jì)刺激政策。主要觀察房地產(chǎn)近期成交,能否持續(xù)。
二是供給端的變化。鐵水?dāng)?shù)據(jù)階段性維穩(wěn)。利潤已經(jīng)開始壓縮,未來供給端可能緩慢回落。
三是原料成本的變化。海外宏觀層面美聯(lián)儲加息預(yù)期趨緩對于鐵礦的價(jià)格影響更大,產(chǎn)業(yè)層面仍處于高鐵水低庫存的供需
格局,雖然鋼廠利潤擠壓下,高鐵水面臨下降壓力,但負(fù)反饋的重要節(jié)點(diǎn)是鋼廠供需矛盾積累到一定程度開始惡化。在此之前成本支撐尚存。
四是出口緩解國內(nèi)供給壓力的持續(xù)性。6-7月鋼材出口環(huán)比下降,據(jù)近期國內(nèi)鋼廠及買單出口均表示因價(jià)格優(yōu)勢出口接單情況較好,預(yù)計(jì)9月較于前期有所增量,出口韌性尚存。
五是旺季的到來能否給羸弱的需求給與刺激。