不用太悲觀(guān) 鋼市仍在向好的路上

　　行情回顧

　　今日鋼價(jià)小幅上漲為主。螺旋鋼管廠(chǎng)家據(jù)悉，截止收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收4085，較上一個(gè)交易日漲63個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收4160，較上一個(gè)交易日漲75個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1845.5，較上一個(gè)交易日漲18.5個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2798，較上一個(gè)交易日漲39.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收863，較上一個(gè)交易日漲22個(gè)點(diǎn)。截止9日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為4186元，較上一個(gè)交易日漲19元;熱卷均價(jià)為4196元，較上一個(gè)交易日漲22元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為870元，較上一個(gè)交易日漲5元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2700元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠(chǎng)鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格為3790元，較上一個(gè)交易日漲20元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市小幅上漲為主。螺卷上漲較為普遍，冷軋、中板以及帶鋼、型材、部分管材都有10-30元的漲幅出現(xiàn)?？傮w價(jià)格水平較上一日有所回升，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)止跌后又向前邁進(jìn)一步。由于盤(pán)面反彈情緒較好，現(xiàn)貨情緒有所好轉(zhuǎn)。但是從品種差別來(lái)看，熱卷仍強(qiáng)于螺紋，漲幅相對(duì)要高，卷螺差有所擴(kuò)大。螺紋市場(chǎng)需求雖有恢復(fù)，但多地成交仍然偏弱。從需求復(fù)蘇、市場(chǎng)出貨情況來(lái)看，南方快于北方，也好于北方。

　　目前市場(chǎng)的運(yùn)行狀態(tài)是震蕩疊加試探性反彈，還沒(méi)有回到趨勢(shì)性上漲軌道當(dāng)中。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2月份難有大行情，震蕩會(huì)占據(jù)較長(zhǎng)時(shí)間，需求啟動(dòng)預(yù)期在3月份兩會(huì)之后。但從實(shí)際情況來(lái)看，南方、西南市場(chǎng)本周來(lái)采購(gòu)需求逐步恢復(fù)也是比較快的，個(gè)別地方要比去年春節(jié)后要好。盡管總體開(kāi)工率偏低，但區(qū)域性差異要比去年大，這也會(huì)造成不同市場(chǎng)間的價(jià)格差異或許有所擴(kuò)大。總體上，宏觀(guān)預(yù)期繼續(xù)發(fā)揮作用，產(chǎn)業(yè)面矛盾主要集中在庫(kù)存，所以關(guān)注庫(kù)存拐點(diǎn)和高點(diǎn)能否提前到來(lái)也很重要，后面會(huì)直接影響交易邏輯和節(jié)奏。

　　宏觀(guān)方面，目前沒(méi)有太多的邏輯驅(qū)動(dòng)繼續(xù)強(qiáng)化預(yù)期。因?yàn)?月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未看到，落地的政策多數(shù)都是之前的延續(xù)。如2月份多個(gè)省市密集出臺(tái)政策，加快會(huì)展經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。其中2月7日，四川省政府出臺(tái)《聚焦高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)的若干政策措施》，提到開(kāi)展“川行天下”國(guó)際市場(chǎng)拓展活動(dòng)，支持超100場(chǎng)重點(diǎn)國(guó)際性展會(huì)和經(jīng)貿(mào)活動(dòng);湖南“穩(wěn)增長(zhǎng)20條”出臺(tái)，提出對(duì)以會(huì)展服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)(不含工程類(lèi)企業(yè))年?duì)I業(yè)收入達(dá)到2000萬(wàn)元(含)的企業(yè)，給予資金獎(jiǎng)勵(lì)。甚至武漢市發(fā)布相關(guān)通知，提到支持會(huì)展業(yè)振興發(fā)展。對(duì)新落戶(hù)武漢的會(huì)展企業(yè)，按照自注冊(cè)之日起兩年內(nèi)首個(gè)超過(guò)500萬(wàn)元年度營(yíng)業(yè)收入的3%給予一次性獎(jiǎng)勵(lì)，最高獎(jiǎng)勵(lì)資金不超過(guò)50萬(wàn)元等。此外，涉及諸多推動(dòng)開(kāi)工、穩(wěn)房地產(chǎn)保交樓、房貸利率繼續(xù)下調(diào)等等，這一系列動(dòng)作還沒(méi)有對(duì)鋼材產(chǎn)生明顯的需求影響。

　　不過(guò)，從另一個(gè)角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的方向是確定的，但過(guò)程是漫長(zhǎng)的，不會(huì)是快復(fù)蘇的節(jié)奏。由于疫情管控影響的逐步消退，市場(chǎng)對(duì)中經(jīng)濟(jì)短期前景持續(xù)平穩(wěn)回暖的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇狀況更進(jìn)一步看好，對(duì)1月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，都持相對(duì)樂(lè)觀(guān)態(tài)度。尤其是反映居民消費(fèi)價(jià)格和工業(yè)品價(jià)格的CPI和PPI，總體保持目前平穩(wěn)狀態(tài)。

　　大環(huán)境趨穩(wěn)，鋼市本身除去產(chǎn)業(yè)矛盾，不會(huì)有太多變數(shù)。這也是第一階段鋼價(jià)回調(diào)難以繼續(xù)下跌原因。目前鋼企最迫切需要仍是恢復(fù)利潤(rùn)，在公布和即將公布的去年年報(bào)的鋼企，多數(shù)企業(yè)利潤(rùn)水平都大幅下降，就連寶鋼股份這樣高端板材競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的頭牌企業(yè)，下降幅度居然能超過(guò)4成，可見(jiàn)行業(yè)調(diào)整對(duì)企業(yè)影響之深。反映到鋼價(jià)身上，仍然面對(duì)礦強(qiáng)鋼弱的不爭(zhēng)事實(shí)。

　　價(jià)格預(yù)測(cè)

　　從目前看，受期貨繼續(xù)反彈影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒和總體出貨狀態(tài)有所好轉(zhuǎn)。但也存在一些地區(qū)漲價(jià)后難出貨的情況，說(shuō)明需求恢復(fù)仍然緩慢。兔年春節(jié)早，但開(kāi)春在年后并不早，造成市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期較高但現(xiàn)實(shí)又相對(duì)低迷的心理落差較大。因此，在操作上，謹(jǐn)慎思維具有普遍性。但從成本、宏觀(guān)、資金等多個(gè)角度來(lái)看，短時(shí)間繼續(xù)下跌難度大，跟風(fēng)小幅反彈，延續(xù)震蕩的概率較高。3pe螺旋管市場(chǎng)沒(méi)必要過(guò)于悲觀(guān)。

　　從盤(pán)面看，黑色全面收漲。螺紋05最高沖到4100關(guān)口，全天減倉(cāng)1400多手至197.9萬(wàn)手。從前20席位持倉(cāng)來(lái)看，多單減倉(cāng)3800多手，空單增加3200余手，倉(cāng)位變動(dòng)不是很大。經(jīng)過(guò)一些空頭昨天減倉(cāng)，暫時(shí)退出繼續(xù)下殺的戰(zhàn)斗，行情回歸震蕩+探漲的路徑。所以繼續(xù)關(guān)注上方4100-4120壓力情況，以及下方4000關(guān)口的支撐。如果回到4150之上，可能回歸強(qiáng)勢(shì)。（蘭格鋼鐵）