庫存大幅回落 滬鋼陷入糾結(jié)
日期 : 2018-04-13標(biāo)簽: 焊接螺旋鋼管
近期宏觀層面利空因素疊加,一方面,中美貿(mào)易摩擦緊張局勢再度升級,加劇市場恐慌情緒,對由貿(mào)易摩擦帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險的擔(dān)憂加?。涣硪环矫?,金融去杠桿穩(wěn)步推進(jìn),或?qū)⑹沟玫禺a(chǎn)、基建承壓,從而對螺紋鋼需求產(chǎn)生制約。
滬鋼近幾日再度陷入糾結(jié),主力1810合約收于3402元/噸。從螺紋鋼自身供需層面來看,上周螺紋鋼成交轉(zhuǎn)好,庫存出現(xiàn)大降,但目前的庫存基數(shù)仍較大,現(xiàn)貨成交本周出現(xiàn)反復(fù),需求的持續(xù)性仍有待觀察。綜上,螺紋鋼近期糾結(jié)走勢或?qū)⒊掷m(xù)。
中美貿(mào)易摩擦緊張局勢升級
美國發(fā)布建議征收中國產(chǎn)品關(guān)稅的清單,美國貿(mào)易代表建議對清單上的中國產(chǎn)品征收額外25%的關(guān)稅,該清單包含大約1300個獨立關(guān)稅項目,價值約500億美元,涉及航空航天、信息和通信技術(shù)、機器人和機械等行業(yè)。美國貿(mào)易代表辦公室建議對清單上中國產(chǎn)品征收額外25%的關(guān)稅。隨后我國第一時間予以回應(yīng),國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關(guān)稅。實施日期另行公布。
早在3月9日,特朗普正式簽署命令,對進(jìn)口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅,一度引發(fā)市場擔(dān)憂。但實際上我國直接對美國出口鋼材極少,2017年全年我國共出口鋼材7541萬噸,對美國出口鋼材量僅118.13萬噸,占比極小,影響微乎其微。
中美貿(mào)易摩擦對雙方乃至全球都會有較大的負(fù)面影響,我國實體經(jīng)濟將再度面臨沖擊。由于對系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂增加,近期市場情緒波動較大,工業(yè)品前期全線走弱,近期貿(mào)易摩擦再度出現(xiàn)升級的跡象或?qū)⒓觿∈袌鰮?dān)憂。
金融去杠桿導(dǎo)致終端需求承壓
近期在經(jīng)濟會議上講話再度強調(diào)防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險,穩(wěn)步降金融杠桿。從2017年開始,金融降杠桿一直是市場關(guān)注的焦點。今年開始我國多地PPP項目審批趨嚴(yán),資金收緊,出現(xiàn)部分城市基建項目暫緩或叫停的現(xiàn)象。
金融去杠桿的影響同樣顯現(xiàn)在房地產(chǎn)市場,一方面,房地產(chǎn)市場銷售從去年下半年開始持續(xù)走弱,統(tǒng)計局的房地產(chǎn)銷售面積累計增速從去年年中的16.10%下降至今年2月的4.10%,市場成交降溫明顯;另一方面,市場資金成本也在不斷上升,多地銀行頻繁上調(diào)按揭貸款利率浮動上限,進(jìn)一步壓制購房需求。
需求放量庫存大幅回落
3月上中旬終端需求釋放大幅不及市場預(yù)期,也引來了市場對于今年開春后旺季的擔(dān)憂。從3月下旬開始,終端需求開始出現(xiàn)明顯放量。統(tǒng)計的全國主流貿(mào)易商建材周度成交量顯示,3月最后一周成交量較3月前3周均值上升47.30%。另外,我們跟蹤的杭州及山東地區(qū)市場成交也同樣顯示需求開始出現(xiàn)明顯放量。3月最后一周,杭州及山東地區(qū)的日均成交量分別較前三周上升45.57%和41.69%。進(jìn)入4月后,終端需求的良好勢頭仍在延續(xù),終端成交依然較為活躍。全國兩會結(jié)束后,北方工地出現(xiàn)大面積復(fù)工,同時南方各地需求也開始逐步釋放。
但需要注意的是,目前的社會庫存仍處于近3年以來同期的高位水平,需求仍需要保持較好的持續(xù)性,才能較好的消化前期積累的高庫存基數(shù)的壓力。從本周市場成交來看,成交情況仍有一定反復(fù),貿(mào)易商情緒仍不穩(wěn)定,部分地區(qū)庫存壓力仍然較大。
我們認(rèn)為,近期宏觀層面利空因素疊加,一方面,中美貿(mào)易摩擦緊張局勢再度升級,加劇市場恐慌情緒,對由貿(mào)易摩擦帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險的擔(dān)憂加?。涣硪环矫?,金融去杠桿穩(wěn)步推進(jìn),或?qū)⑹沟玫禺a(chǎn)、基建承壓,從而對螺紋鋼需求產(chǎn)生制約。從螺紋鋼自身供需層面來看,上周螺紋鋼成交轉(zhuǎn)好,庫存出現(xiàn)大降,但目前的庫存基數(shù)仍較大,現(xiàn)貨成交本周出現(xiàn)反復(fù),需求的持續(xù)性仍有待觀察。綜上,螺紋鋼近期糾結(jié)走勢或?qū)⒊掷m(xù)。
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