防腐螺旋管市場(chǎng)行情面臨三大潛在壓力

　　今年以來(lái)，全國(guó)鋼材市場(chǎng)全方位升溫，黑色系列商品價(jià)格創(chuàng)出新高，呈現(xiàn)“春暖花開(kāi)”局面。同時(shí)我們也要看到，在防腐螺旋管市場(chǎng)明顯升溫的同時(shí)，其行情壓力也在顯現(xiàn)。

　　一是價(jià)格上漲本身產(chǎn)生的技術(shù)性回調(diào)。因?yàn)閮r(jià)格上漲，將會(huì)引發(fā)供求基本面改變，加之獲利多頭“落袋為安”等，最終會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)偏好改變，勢(shì)必要求技術(shù)性回調(diào)。價(jià)格漲幅越大，這種風(fēng)險(xiǎn)偏好改變就越強(qiáng)。譬如3500元價(jià)位的螺紋鋼與5000元價(jià)位相比較，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好肯定會(huì)有很大差異，當(dāng)然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)參與者投資行為的不同選擇。隨著今后鋼材市場(chǎng)價(jià)位的持續(xù)揚(yáng)升，逼近或站上5000元/噸價(jià)位后(螺紋鋼主力合約價(jià)格)，其后的價(jià)格回調(diào)壓力將越來(lái)越大。

　　二是通脹預(yù)期升高有可能緊縮貨幣。新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，世界主要國(guó)家相繼實(shí)施強(qiáng)力財(cái)政刺激政策和大規(guī)模貨幣寬松。譬如美國(guó)國(guó)會(huì)最近批準(zhǔn)1.9萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。史無(wú)前例的強(qiáng)力刺激措施，并由于疫苗的普遍接種，當(dāng)然會(huì)推動(dòng)全球強(qiáng)勁復(fù)蘇。為此，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)的最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)表明，今年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期增速將因此提高1個(gè)百分點(diǎn)，其中美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期增速將由之前的3.2%提高至6.5%。高盛公司認(rèn)為，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)7%左右，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)8%，全球經(jīng)濟(jì)將再次呈現(xiàn)中美雙引擎推動(dòng)局面。

　　另一方面，上述措施在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也制造出了前所未有的通貨膨脹壓力。主要是印刷貨幣、財(cái)政赤字和債務(wù)劇增、居民購(gòu)買力累積等。據(jù)有關(guān)資料，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)為抗擊疫情，刺激經(jīng)濟(jì)印刷了9萬(wàn)多億美元。自2020年6月份起，美國(guó)貨幣供應(yīng)量年化增速高達(dá)22%,創(chuàng)出歷史最高水平。牛津經(jīng)濟(jì)咨詢公司稱，美國(guó)家庭已經(jīng)積累了1.8萬(wàn)億美元的超額儲(chǔ)蓄。所有這些，都會(huì)推升未來(lái)通貨膨脹，有觀點(diǎn)甚至認(rèn)為今后將會(huì)發(fā)生“超級(jí)通貨膨脹”。現(xiàn)今世界范圍內(nèi)，從金屬、礦石、煤炭、油氣、半導(dǎo)體、食品，到航運(yùn)等，都出現(xiàn)很大幅度的價(jià)格上漲。而經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和高通脹壓力，勢(shì)必迫使美聯(lián)儲(chǔ)等國(guó)家央行收緊貨幣供應(yīng)，甚至加息以降溫經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而引發(fā)鋼材市場(chǎng)行情大幅調(diào)整。

　　三是供應(yīng)壓力依然較大。今年前2個(gè)月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量17499萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.9%;鋼材產(chǎn)量20953萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.6%，呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)源于鋼材價(jià)格上漲，以及鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增多。另一方面，也是因?yàn)榻┠陙?lái)增加了不少先進(jìn)鋼鐵產(chǎn)能。由于上述兩個(gè)因素繼續(xù)存在，因此今后全國(guó)鋼鐵及鋼材的日均產(chǎn)量水平還會(huì)提高，加之進(jìn)口的繼續(xù)增多，由此產(chǎn)生更多的資源供應(yīng)，形成鋼材行情壓力。

　　總而言之，春節(jié)過(guò)后，迄今為止鍍鋅螺旋管價(jià)格漲幅已經(jīng)不少，風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始改變。隨著上述利多因素的逐步消化與鋼價(jià)攀升，其技術(shù)回調(diào)壓力也在增大，由此引發(fā)的震蕩波動(dòng)隨時(shí)都會(huì)出現(xiàn)。對(duì)此，市場(chǎng)參與者們也要予以高度關(guān)注。