期貨頻繁洗涮“磨心” 鋼價到底能不能跌？

　　行情回顧

　　今日鋼價現(xiàn)貨窄幅調(diào)整，市場漲跌均現(xiàn)，可見過于糾結(jié)。螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3620，較上一個交易日漲4個點;熱卷主力合約收3727，較上一個交易日漲10個點;焦炭主力合約收2352，較上一個交易日跌16.5個點;焦煤主力合約收1731.5，較上一個交易日漲5.5個點;鐵礦石主力合約收842，較上一個交易日漲12個點。截至13日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3739元，較上一個交易日漲1元;熱卷均價為3799元，較上一交易日漲2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為945元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為2260元，較上一個交易日持平;截止發(fā)稿時，唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3420元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　從近兩天價格走勢來看，盤面的頻繁洗牌，是現(xiàn)貨價格反復(fù)調(diào)整的主要原因。首先從影響因素來看，市場近期有些回歸基本面為主導(dǎo)的局面。節(jié)后供應(yīng)端并未出現(xiàn)減量，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)查了解到，各地庫存都有一定增加。由此可見，市場成交還是持續(xù)不溫不火的局面。而臨近周末兩天，據(jù)樂從鋼材市場走貨情況來看，整體市場反饋成交更加低迷，雖然日內(nèi)期貨價格略有反彈跡象，但市場報價依舊混亂，貿(mào)易商按需定價出貨。由此可見，市場信心依舊不足。

　　從盤面走勢來看，基本上還是圍繞我們之前說的點位運行，螺紋鋼期貨在3600附近上下30個點震蕩。盤面雖有心突破，但從近兩日走勢來看，數(shù)次“V”字型走勢，還是可以看出來，目前盤面整體的驅(qū)動還是不足。每一次上漲都伴隨著一定建倉行為，所以反饋出來的消息依舊是偏悲觀。

　　最近兩天最大的變數(shù)，則是鋼廠減產(chǎn)消息。首先從高爐企業(yè)的生產(chǎn)情況來看，寶鋼一座大高爐進行檢修，影響熱卷產(chǎn)量一萬噸左右;據(jù)了解，安陽新普鋼鐵，從10月12日晚9點開始，檢修一座高爐，檢修50-55天，日均影響鐵水量2300噸。云南省釋放減產(chǎn)消息，省內(nèi)多家鋼廠發(fā)布檢修消息，例如，昆鋼10月份計劃減產(chǎn)10萬噸，通過高爐堵風(fēng)口降低鐵水產(chǎn)量;玉昆10月份本部廠區(qū)全部關(guān)停，新區(qū)一座高爐正常生產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比下降50%;其他區(qū)域也有很多鋼廠檢修消息釋放，雖然有些尚未明確具體的檢修量，但是從消息面的傳導(dǎo)不難看出，目前鋼廠有意通過檢修、減產(chǎn)來減少市場供應(yīng)端帶來的壓力，尤其是在高成本的影響下，本就微薄的利潤更是進一步下行。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)了解到，目前鋼廠虧損加大，而在需求持續(xù)偏低迷或者說持續(xù)偏弱的情況下，鋼廠唯有通過適當(dāng)減產(chǎn)，來抑制高成本，進而修復(fù)生產(chǎn)利潤。

　　電爐企業(yè)近期的產(chǎn)量略有增加，制約電爐產(chǎn)量上升的主要影響因素，還是在于廢鋼價格與成品材銷售價格的價差。從目前市場方面了解到，電爐企業(yè)成本適當(dāng)下滑，利潤略有增加，導(dǎo)致國慶過后，國內(nèi)電爐鋼市場開始有所起色，四川、云南、貴州、江蘇地區(qū)不少電爐鋼廠相繼復(fù)產(chǎn)。雖然利潤空間在百元以內(nèi)，比9月有所收窄，但是整體相對穩(wěn)定。加之電價成本相對尚可，企業(yè)目前可以保持較為積極的生產(chǎn)態(tài)度。

　　這里需要注意的是，高爐企業(yè)的產(chǎn)量下降較為明顯，但是主要影響還是集中在熱卷行業(yè)，一定程度上，可能會利于后期價格優(yōu)勢的回升，或者是減緩虧損。但是電爐產(chǎn)量的增加，則更多還是集中在了建筑鋼材，也就是說，螺紋鋼整體的局面，并未有所改觀，反而供應(yīng)端的增量一定程度上還是帶來了銷售壓力。

　　再說成本端變化，眾所周知，鐵礦價格較高，很大程度上吞噬了鋼廠的利潤空間，導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)生活面臨較大的壓力。雖然一系列調(diào)控政策出臺，但仍未解決根本問題。近兩日澳大利亞最新消息，又將鐵礦石推上風(fēng)口浪尖。《澳大利亞金融評論》10日報道稱，在過去五年中，美國、日本、韓國和歐盟擴大了他們認為對國家安全和經(jīng)濟增長至關(guān)重要的關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，以應(yīng)對“中國可能利用其在礦產(chǎn)供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位作為脅迫工具”的擔(dān)憂。澳大利亞聯(lián)邦政府資源部長瑪?shù)铝战饘Π拿奖硎?，礦產(chǎn)的稀缺性不再是澳大利亞將之列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單的先決條件，在地緣戰(zhàn)略上的重要性才是基礎(chǔ)條件。此次澳大利亞或?qū)㈣F礦石等大宗商品列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，對中國還是起到了一定的制約影響。也是對以后成本控制，產(chǎn)生更多的不確定性的利空因素。

　　雖然成本目前不可控，但供應(yīng)端適時減量，還是在一定程度上，制約了盤面直接下行的行為。從四季度整體預(yù)期來看，政策端的加速落地，包括政策效應(yīng)的體現(xiàn)，正在提上議程。需求端雖然整體表現(xiàn)欠佳，但是從市場反應(yīng)來看，只是處于一般水平，并未達到“荒涼”地步。而且從政策預(yù)期角度來看，四季度還是有一定期望值的。

　　當(dāng)前市場最大的關(guān)注點，其實還是在于在政策預(yù)期的背景下，供應(yīng)端減產(chǎn)的落地周期，還有需求能不能保持現(xiàn)狀，持續(xù)釋放，是主要關(guān)注點。若還是保持偏弱的格局，那么就不會更改目前繼續(xù)下行的局面。若供小于求局面形成，則利于市場炒作并止跌拉漲。不過可以肯定的說，目前尚未形成利多局面，還是建議理性對待市場。

　　趨勢預(yù)測

　　涂塑螺旋管廠家認為，從盤面走勢來看，近三天黑色系里面整體波動幅度有限，尤其是成品材，價格波動10-20個點，雙焦也相近。但鐵礦石相對波動幅度較大，超過30個點，由此可見，近兩天隨著消息面的出臺，鐵礦又開始形成新一輪的炒作趨勢，但是目前市場也在觀望國內(nèi)動態(tài)。

　　還是堅持前期觀點不變，繼續(xù)關(guān)注螺紋鋼3600附近支撐情況，螺紋鋼期貨現(xiàn)階段第一支撐位3600，第二支撐位關(guān)注3570附近，上方壓力為在3630-3650附近。目前認為價格橫盤震蕩的可能性更大。下周來看，需要密切關(guān)注當(dāng)前位置的震蕩頻率，若持續(xù)不能有效向下突破，在成本制約以及鋼廠減產(chǎn)的炒作預(yù)期下，則認為短期盤面仍有小幅上探的機會。但還是要提防高度有限這個問題，盲目追多風(fēng)險大于收益。