邵陽(yáng)架管2020年鋼鐵展望：成本下移盈利弱勢(shì)企穩(wěn)
日期 : 2019-11-27標(biāo)簽: 邵陽(yáng)架管|邵陽(yáng)架管廠家價(jià)格
邵陽(yáng)架管預(yù)期2020年全國(guó)建筑用鋼需求同比增速放緩至4％，制造業(yè)用鋼同比增速持平于0.5％，“鋼需”在地產(chǎn)減速的影響下放緩但不失穩(wěn)健。但超出我們此前預(yù)期的是，雖然政策對(duì)新增產(chǎn)能約束嚴(yán)格，我們預(yù)期行業(yè)仍有望通過(guò)產(chǎn)能置換項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)數(shù)千萬(wàn)噸的實(shí)質(zhì)性產(chǎn)能新增，同時(shí)，行業(yè)超低排放改造提速也意味著環(huán)保限產(chǎn)可能進(jìn)一步放寬，我們預(yù)期2020年粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)同比攀升3~4％。隨著鐵礦石價(jià)格走弱，我們預(yù)期2020年鋼市有望呈現(xiàn)價(jià)格、成本雙弱，盈利弱勢(shì)企穩(wěn)、“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”的態(tài)勢(shì)。個(gè)股方面，我們建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)材和特鋼標(biāo)的。
邵陽(yáng)架管2020年鋼鐵行業(yè)展望
地產(chǎn)減速，需求放緩但仍具一定韌性
1）建筑用鋼：回顧2019年，1~10月全國(guó)地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.3％，新開工面積同比增長(zhǎng)10％，均維持高位，對(duì)建筑鋼材需求形成了有力支撐。中金宏觀組預(yù)期2020年全國(guó)地產(chǎn)新開工同比-3％，地產(chǎn)投資同比仍增6％，基建投資或較2019年小幅加速至6％。我們預(yù)計(jì)受地產(chǎn)減速影響，2020年建筑鋼材需求增速放緩至4％（vs．2019e增速6.5％），整體仍具一定韌性。
2）制造業(yè)用鋼：中金宏觀組認(rèn)為，當(dāng)前制造業(yè)企業(yè)盈利增長(zhǎng)較為疲弱，貿(mào)易磋商存在不確定性，預(yù)期2020年制造業(yè)投資增速與今年基本持平，1~10月全國(guó)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)2.6％（vs2018年1~10月累計(jì)增速9.1％），中金宏觀組認(rèn)為，當(dāng)前制造業(yè)企業(yè)盈利增長(zhǎng)較為疲弱，貿(mào)易磋商存在不確定性，企業(yè)投資能力、意愿均有所不足，預(yù)期2020年制造業(yè)投資增速與今年基本持平。我們預(yù)期，制造業(yè)鋼材需求將繼續(xù)受到制造業(yè)投資疲軟的限制，較今年有明顯改善的可能性有限，2020年制造業(yè)用鋼需求同比增速基本弱勢(shì)持平于0.5％。
高利潤(rùn)下產(chǎn)能置換大增，2020年供給壓力猶存
2017~18行業(yè)高利潤(rùn)刺激產(chǎn)能置換項(xiàng)目大幅增加。2016年以來(lái)，表內(nèi)外鋼鐵產(chǎn)能已去化近3億噸，鋼鐵產(chǎn)能方面政策重心已從產(chǎn)能去化逐步轉(zhuǎn)向嚴(yán)控新增產(chǎn)能投產(chǎn)，當(dāng)前在建鋼鐵產(chǎn)能主要是產(chǎn)能置換項(xiàng)目。然而，2017~2018年行業(yè)高利潤(rùn)刺激下，鋼鐵行業(yè)資本開支和產(chǎn)能置換項(xiàng)目規(guī)模大增。2018年/2019年1~3季度鋼鐵行業(yè)資本開支分別同比新增14％和29％；據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，截至2019年上半年，擬建產(chǎn)能置換項(xiàng)目涉及的新建粗鋼產(chǎn)能近2億噸。
因此，展望2020年，我們預(yù)期行業(yè)供給端面臨三大變化：
1）規(guī)?？捎^的產(chǎn)能置換、技改有望推高行業(yè)生產(chǎn)效率、并推動(dòng)成本曲線下移（對(duì)電爐鋼亦適用）；
2）違規(guī)置換和海外擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)了一定產(chǎn)能增量；
3）超低排放改造加速有望使環(huán)保限產(chǎn)進(jìn)一步同比寬松。
綜合來(lái)看，我們預(yù)期2020年粗鋼產(chǎn)能、高爐產(chǎn)能利用率均有望繼續(xù)攀升，同時(shí)電爐鋼產(chǎn)量同比顯著下滑的概率較低，全年粗鋼產(chǎn)量有望繼續(xù)同比增加3~4％。
成本下移，價(jià)格趨弱，盈利弱勢(shì)企穩(wěn)
隨著全球鐵礦石供給缺口逐步收斂，我們認(rèn)為2020年噸鋼成本中樞將隨著鐵礦石價(jià)格中樞的回落下移。因此，我們預(yù)期2020年行業(yè)鋼價(jià)中樞隨需求放緩、成本支撐減弱而走弱的概率較高，長(zhǎng)流程噸毛利以弱穩(wěn)為主；同時(shí)，我們預(yù)期建筑鋼材下游需求增速仍將明顯高于制造業(yè)用鋼需求，2020年鋼材盈利“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”的態(tài)勢(shì)有望維持不變，螺紋噸毛利有望保持在300元左右的合理水平，板材噸毛利維持在微利水平。邵陽(yáng)架管廠家會(huì)一直關(guān)注此事！
如您需求此項(xiàng)目的相關(guān)鋼材產(chǎn)品采購(gòu)，歡迎與我們聯(lián)系，您可以在線咨詢客服
或致電 13548562860
