需求復(fù)蘇邏輯起效，防腐螺旋管價(jià)格反彈

　　螺旋鋼管廠家指出，上周鋼材期貨盤面價(jià)格振蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格同樣偏強(qiáng)運(yùn)行。上周螺紋鋼 2305 合約上漲 2.69%至 4167 元/噸，熱軋卷板 2305 合約上漲 2.39%至 4240 元/噸。螺紋鋼和熱卷近月合約表現(xiàn)略強(qiáng)于遠(yuǎn)月，5 月和 10月價(jià)差小幅回升;螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨弱于期貨，螺紋和熱卷主力基差走弱;期貨方面熱卷表現(xiàn)略強(qiáng)于螺紋鋼，卷螺價(jià)差微升;鐵礦石表現(xiàn)略強(qiáng)于成材，螺礦比價(jià)微降。

　　供給：鋼企高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率六連升，五大材品種產(chǎn)量環(huán)比四連升，螺紋鋼短流程繼續(xù)恢復(fù)帶領(lǐng)產(chǎn)量三連升，熱卷產(chǎn)量微降。

　　需求：建材貿(mào)易商成交延續(xù)快速恢復(fù)態(tài)勢(shì)，螺紋鋼和熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比同樣繼續(xù)回升。

　　庫(kù)存：螺紋鋼和熱卷庫(kù)存結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為，螺紋鋼社庫(kù)積累幅度弱于廠庫(kù)，累庫(kù)速度整體放緩，熱卷廠庫(kù)社庫(kù)雙降。當(dāng)前鋼材市場(chǎng)供需雙恢復(fù)格局延續(xù)，百年建筑網(wǎng)對(duì) 12220 個(gè)工程項(xiàng)目的第三輪施工項(xiàng)目復(fù)工調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2 月 14 日止，建筑行業(yè)工地全國(guó)開(kāi)工復(fù)工率回升至 76.5%，同比增速已回正，勞務(wù)到位率回升至68.22%，同比降幅也已收窄至2.5個(gè)百分點(diǎn)，整體復(fù)工情況較為順利。房?jī)r(jià)恢復(fù)跡象也較為明顯，需求復(fù)蘇環(huán)比好轉(zhuǎn)的邏輯正在生效。而長(zhǎng)流程的恢復(fù)進(jìn)程仍明顯受制于低利潤(rùn)的影響，短期利潤(rùn)恢復(fù)的驅(qū)動(dòng)彈性不敵需求恢復(fù)的彈性，防腐螺旋管價(jià)格走強(qiáng)概率較大。但上周五大商所已經(jīng)發(fā)出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示，所以也需警惕政策監(jiān)管對(duì)礦價(jià)帶來(lái)的成本支撐的壓力。

　　一、價(jià)格及價(jià)差

　　上周鋼材期貨盤面價(jià)格振蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格同樣偏強(qiáng)運(yùn)行。上周螺紋鋼 2305 合約上漲 2.69%至4167 元/噸，熱軋卷板 2305 合約上漲 2.39%至 4240 元/噸。上周上海螺紋上漲 40 元/噸至 4180 元/噸，杭州螺紋上漲 80 元/噸至 4230 元/噸，廣州螺紋上漲 10 元/噸至 4550 元/噸附近，北京螺紋上漲60 元/噸至 4110 元/噸。螺紋華東華南過(guò)磅價(jià)差增至-370 元/噸附近，華南北方過(guò)磅價(jià)差從 380 收窄至 350 元/噸附近。上海熱卷上漲 80 元/噸至 4240 元/噸，廣州熱卷上漲 60 元/噸至 4250 元/噸，華東卷螺價(jià)差從熱卷價(jià)格高出螺紋 20 元/噸擴(kuò)大至 60 元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，唐山方坯 Q235 上漲 60 元/噸至 3850 元/噸，唐山 20MnSi上漲 60 元/噸至 3950 元/噸，江蘇 20MnSi 上漲 100 元/噸至 4120 元/噸，江蘇和唐山間價(jià)差升至 170元/噸。

　　螺紋 05-10 月間價(jià)差從 43 微增至 65 元/噸;熱卷 05-10 月間價(jià)差從 57 微增至 74 元/噸。熱卷盤面主力合約價(jià)格表現(xiàn)略強(qiáng)于螺紋鋼，05 合約卷螺差從 67 微增至 73 元/噸;原料鐵礦石表現(xiàn)略強(qiáng)于成材，05 合約螺礦比從 4.72 微降至 4.68。

　　螺紋 01 合約基差從 168 縮小至 145 元/噸，螺紋 05 合約基差從 66 縮小至 13 元/噸，螺紋 10 合約基差從 109 縮小至 78 元/噸。熱卷 01 合約基差從 134 擴(kuò)大至 140 元/噸，熱卷 05 合約基差從 19縮小至 0 元/噸，熱卷 10 合約基差從 76 縮小至 74 元/噸。

　　二、廢鋼與利潤(rùn)

　　廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示 2/11-2/16 期間，全國(guó) 147 家鋼廠廢鋼到貨量日均約 26.11 萬(wàn)噸，環(huán)比前期有回升，長(zhǎng)流程和短流程鋼廠均有所回升;2/10-2/16 期間 147 家鋼廠日耗約 23.22 萬(wàn)噸，環(huán)比上期有所增加，長(zhǎng)流程和短流程鋼廠用量均有所增加;庫(kù)存周環(huán)比回升，供需格局相較周表現(xiàn)良好。

　　長(zhǎng)流程：準(zhǔn)一級(jí)冶金焦上周維穩(wěn)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲，總體上周長(zhǎng)流程生產(chǎn)成本有所下降。螺紋熱卷現(xiàn)貨價(jià)格均較強(qiáng)，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)于螺紋現(xiàn)貨價(jià)格;由此相較前周鋼材噸鋼利潤(rùn)，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤(rùn)均有所擴(kuò)大。截至 2 月 17 日，華東螺紋噸鋼利潤(rùn)(理計(jì))約為 80 元/噸，華東熱卷利潤(rùn)約為 40 元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價(jià)格有所下滑，張家港廢鋼價(jià)格下跌 30 元/噸至 2820 元/噸，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)弱于鐵礦石價(jià)格，廢鋼鐵水成本價(jià)差從廢鋼貼水鐵水成本 133 元/噸擴(kuò)大至 177 元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤(rùn)虧損情況有所好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)谷電利潤(rùn)從虧損 104 收復(fù)至虧損 27 元/噸，谷電和平電平均利潤(rùn)同樣也把虧損收復(fù)至虧損 122 元/噸左右。上周鋼廠長(zhǎng)流程生產(chǎn)成本維穩(wěn)，短流程成本微降，華東螺紋高爐和電爐利潤(rùn)隨鋼價(jià)反彈而有所回升;卷螺利潤(rùn)差小幅回升至-40 元/噸，同比略低于平均水平。

　　三、供應(yīng)

　　截至 2 月 17 日一周，全國(guó) 247 家鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比升至 79.54%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至 85.75%。唐山 126 座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至 78.75 萬(wàn)噸，唐山高爐開(kāi)工率較上周增加 2.38%至 59.52%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比增加 17.24 萬(wàn)噸至 263.35 萬(wàn)噸，同比增速環(huán)比前期擴(kuò)大，同比去年水平減少 3.73%，其中長(zhǎng)短流程產(chǎn)量均有回升。分地區(qū)來(lái)看，華東、南方和北方大區(qū)產(chǎn)量環(huán)比均有回升。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周下降 0.39 萬(wàn)噸至 307.76 萬(wàn)噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價(jià)差 380 元/噸，同比偏低，供料卷產(chǎn)量支撐力不足。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加 0.39 萬(wàn)噸至 80.5 萬(wàn)噸;中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比減少 4.56 萬(wàn)噸至 141.29 萬(wàn)噸;線材產(chǎn)量上周環(huán)比增加 1.47 萬(wàn)噸至 123.66 萬(wàn)噸。總計(jì)五大鋼材產(chǎn)量上周環(huán)比增加 14.15 萬(wàn)噸至 916.56 萬(wàn)噸。

　　四、需求

　　2 月第 3 周，全國(guó)建材主流貿(mào)易商日均成交量為 14.39 萬(wàn)噸，較前周增加 5.67 萬(wàn)噸，貿(mào)易商整體心態(tài)有所回暖，建材成交環(huán)比回升。分地區(qū)來(lái)看，華東、南方和北方大區(qū)恢復(fù)速度均較快。螺紋鋼測(cè)算周度表觀消費(fèi)量環(huán)比增加 85.5 萬(wàn)噸至 221.77 萬(wàn)噸，表需同比增速增至 34.76%。熱卷表觀消費(fèi)量周環(huán)比增加 12.52 萬(wàn)噸至 321.52 萬(wàn)噸，表需同比增速降至 11.66%。

　　五、庫(kù)存

　　上周螺紋鋼 35 城社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加 27.3 萬(wàn)噸至 912.12 萬(wàn)噸，高于去年同期庫(kù)存 26.62 萬(wàn)噸;鋼廠庫(kù)存環(huán)比增加 14.28 萬(wàn)噸至 352.63 萬(wàn)噸，高于去年同期 36.7 萬(wàn)噸。螺紋鋼總庫(kù)存環(huán)比增加 41.58萬(wàn)噸至 325.55 萬(wàn)噸，高于去年同期庫(kù)存水平 63.32 萬(wàn)噸。熱卷上周 55 城社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少 11.7 萬(wàn)噸至 304.58 萬(wàn)噸，高于去年同期庫(kù)存 34.38 萬(wàn)噸;熱卷鋼廠庫(kù)存環(huán)比減少 2.06 萬(wàn)噸至 89.82 萬(wàn)噸，低于去年同期庫(kù)存 6.51 萬(wàn)噸。熱卷總庫(kù)存環(huán)比減少13.76 萬(wàn)噸至 527.74 萬(wàn)噸，相比去年同期水平高出 27.87 萬(wàn)噸。