震了又震 鋼價能否擺脫當(dāng)前困境？

　　行情回顧

　　今日鋼價現(xiàn)貨以穩(wěn)為主，期鋼高位回落。螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3743，較上一個交易日跌33個點(diǎn);熱卷主力合約收3836，較上一個交易日跌34個點(diǎn);焦煤主力合約收1357.5，較上一個交易日跌38個點(diǎn);焦炭主力合約收2143，較上一個交易日跌32.5個點(diǎn);鐵礦石主力合約收806.5，較上一個交易日跌7.5個點(diǎn)。截至20日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3831元，較上一個交易日跌13元;熱卷均價為3891元，較上一個交易日跌10元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為875元，較上一個交易日跌持平;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為1860元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3580元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　今日行情仍在弱勢回調(diào)，期鋼和現(xiàn)貨都有不同程度下降。分品種看，建材、板材市場小幅下降10-30元不在少數(shù)，部分建材鋼廠下調(diào)出廠價20-50元，挺價壓力較大。其他品種盡管跌幅不明顯，但價格拉漲的市場數(shù)量在明顯減少。貿(mào)易商心態(tài)也開始轉(zhuǎn)弱，市場成交普遍清淡。

　　從目前看，盡管利好政策未出盡，但是市場仍在走預(yù)期，且利好預(yù)期被提前交易，但降息等政策未能抵住市場走弱的節(jié)奏。從政策來看，今日5年期以上LPR如期下降10個基點(diǎn)，再次指向促進(jìn)房地產(chǎn)消費(fèi)，減輕房貸壓力。按照等額本息還款模式，100萬元房貸30年減少2.1萬元。目前，全國統(tǒng)一首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限為4.1%，此次5年期LPR下調(diào)10BP后，統(tǒng)一房貸利率下限有望突破4%關(guān)口。降息消息發(fā)布后，今日上午，上海地區(qū)某國有大行已經(jīng)接到通知，首套房的利率從之前的4.65%調(diào)整到4.55%。動作之快，也是落實(shí)國常會加快落實(shí)國常會“推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施”的會議要求。至此，本輪降息暖風(fēng)基本告一段落，但不排除根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，下半年繼續(xù)出臺寬貨幣政策。

　　從需求上來看，地產(chǎn)竣工回升但銷售同比降速，房地產(chǎn)開發(fā)投資與新開工繼續(xù)走弱;基建投資同比小幅回升，但地方新增專項(xiàng)債凈融資規(guī)模下降，需要財政繼續(xù)發(fā)力。但在制造業(yè)領(lǐng)域，多地在財政吃緊的情況下加緊推出轉(zhuǎn)型升級，發(fā)力制造業(yè)、新能源等領(lǐng)域，中期來看，也會促進(jìn)鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改變。

　　從外圍環(huán)境來看，全球經(jīng)濟(jì)冷熱不一，德國和歐元區(qū)陷入技術(shù)性衰退，澳聯(lián)儲仍要加息。原油等能源價格下跌和整體通脹，加上就業(yè)和貿(mào)易爭端等問題，復(fù)蘇路漫漫。中國仍面臨外需的和內(nèi)需雙向壓力。提振內(nèi)需方面，需要繼續(xù)觀察地產(chǎn)政策放松后地產(chǎn)動向以及工業(yè)領(lǐng)域企業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏。

　　行情展望

　　從目前看，臨近端午，市場尚未出現(xiàn)節(jié)前備貨行為，這與5.1節(jié)前表現(xiàn)一致，現(xiàn)貨成交清淡被動，多跟隨期貨調(diào)整，剛需仍有待釋放。目前整體處于政策窗口期，也是傳統(tǒng)淡季，市場仍需要預(yù)期提振，而且強(qiáng)預(yù)期作用仍在，這不僅體現(xiàn)在對政策的預(yù)期上，也體現(xiàn)在對下半年復(fù)蘇好于上半年的預(yù)期上。因此，短期行情下跌不會流暢。另外，原料端焦炭價格拉漲對鋼價也會有一定支撐。但從節(jié)奏上看，期貨沖高回落風(fēng)險釋放，現(xiàn)貨隨著期鋼反彈后也在高位出貨套現(xiàn)，增加盤面震蕩頻率。所以現(xiàn)貨角度來看，厚壁卷筒廠家認(rèn)為，部分現(xiàn)貨市場還有下跌可能，但礙于預(yù)期仍在，所以短時間內(nèi)調(diào)整幅度不大。

　　從盤面看，黑色系繼續(xù)震蕩。除了焦煤跌幅超2%、焦炭跌幅超1%外，鐵礦，螺紋和熱卷跌幅都在1%以內(nèi)。螺紋主力10收3743，比夜盤收盤價低2個點(diǎn)，減倉2.6萬手至187萬手。