行情滯漲到頂？警惕集中擠兌出貨帶來(lái)鋼價(jià)回調(diào)壓力

　　今日鋼市回顧

　　今日鋼市震蕩運(yùn)行為主。長(zhǎng)沙螺旋管廠(chǎng)家據(jù)悉，螺紋鋼主力合約收3937，較上一個(gè)交易日跌11個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收4032，跌15個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1938，漲17個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2940.5，跌35個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收808.5，跌1.5個(gè)點(diǎn)。截止13日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3988元，較上一個(gè)交易日跌1元;熱卷均價(jià)為4089元，較上一個(gè)交易日跌16元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為815元，較上一個(gè)交易日跌5元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2800元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠(chǎng)鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格為3690元，較上一個(gè)交易日跌50元。

　　鋼市分析

　　今日鋼價(jià)趨于平穩(wěn)，少數(shù)品種在不同市場(chǎng)有漲跌互現(xiàn)狀況，中板等少數(shù)品種均價(jià)仍略有上移，幅度為20元左右。整體成交一般，投機(jī)需求有所降溫，市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)濃。

　　當(dāng)前鋼市行情表現(xiàn)為漲后震蕩調(diào)整狀態(tài)。多空都保持克制，沒(méi)有出現(xiàn)明顯的增倉(cāng)舉動(dòng)，但是繼續(xù)上漲確實(shí)面臨較多壓力，需要條件轉(zhuǎn)化。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，基本面沒(méi)有太多變數(shù)，冬季需求回落疊加供應(yīng)壓力較大，仍是拖累現(xiàn)貨的主要因素。目前淡季下螺紋鋼等品種已經(jīng)出現(xiàn)累庫(kù)表現(xiàn)，在焦炭提漲3輪、鐵礦價(jià)格高位偏強(qiáng)的格局之下，鋼材成本重心繼續(xù)上移，生鐵利潤(rùn)也僅僅維持百元左右，成材毛利仍然處于虧損狀態(tài)。

　　市場(chǎng)的矛盾仍然不在于基本面。但是宏觀(guān)預(yù)期隨著政策落地，加上疫情放開(kāi)短期急劇增長(zhǎng)的影響，仍有一定回調(diào)壓力。目前經(jīng)濟(jì)以遠(yuǎn)低于潛在增長(zhǎng)率的速度運(yùn)行，核心原因是需求不足。今后，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主的政策可能面臨調(diào)整，明年的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策要大力向需求側(cè)轉(zhuǎn)向。今后的經(jīng)濟(jì)政策思路，或以刺激需求為主。受政府債拖累影響，11月信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期。經(jīng)濟(jì)動(dòng)能受?chē)?guó)內(nèi)疫情沖擊影響仍然偏弱，需要時(shí)間轉(zhuǎn)化。

　　從外圍條件來(lái)看，晚上美國(guó)公布CPI數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)公布后匯率的走勢(shì)，也是影響短期行情的另一因素。但作為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次加息，在國(guó)債收益率和通脹壓力緩解的情況下，應(yīng)該沒(méi)有太大變數(shù)，對(duì)鋼市影響總體呈中性

　　價(jià)格預(yù)測(cè)

　　從目前來(lái)看，宏觀(guān)預(yù)期已經(jīng)反映了價(jià)格11月份以來(lái)的上漲。鍍鋅螺旋鋼管廠(chǎng)家指出，目前主要邏輯轉(zhuǎn)化為受疫情短期沖擊影響加大，多個(gè)工地、企業(yè)都受到一定沖擊。且午后秦皇島鋼坯明顯下滑，說(shuō)明此前有一定虛漲成分，沒(méi)有坐實(shí)漲價(jià)基礎(chǔ)。盡管技術(shù)性指標(biāo)預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)向的邏輯預(yù)期，但節(jié)奏上，仍有可能出現(xiàn)一定幅度的向下調(diào)整，幅度或?yàn)?00元左右。

　　從盤(pán)面上看，除了雙焦繼續(xù)保持上漲姿態(tài)外，鐵礦、鋼材都出現(xiàn)了回落。螺紋05合約減持5千手多單，前20席位多頭減倉(cāng)1.95萬(wàn)手，空單增加9700手，多頭有一定出貨的表現(xiàn)。從總持倉(cāng)上看，螺紋這兩日陸續(xù)減倉(cāng)為主，今日減倉(cāng)8350手至184.8萬(wàn)手。日K收紅十字星，日內(nèi)需密切關(guān)注3950附近壓力，如站不上去，仍有繼續(xù)回調(diào)可能。如果有效站上，則有望繼續(xù)拉出上漲空間，至4000元關(guān)口之上，目前傾向于回調(diào)的概率較大。