黑色金屬估值回落 鋼廠復(fù)產(chǎn)或帶動(dòng)螺旋管價(jià)格反彈

　　長(zhǎng)沙螺旋鋼管廠家指出，4月鋼價(jià)跌幅明顯，10月螺紋鋼合約3660元每噸，并且10月合約升水5月合約，5-10價(jià)差-80元。

　　4月五大品種表需同比持平，但產(chǎn)量同比增加6%。在弱需求背景下，鋼材是成本定價(jià)。經(jīng)過(guò)4月份的下跌，鐵礦石已經(jīng)接近90美金非主流成本價(jià)格，同時(shí)焦煤已經(jīng)回落至2019年1400-1200元區(qū)間。對(duì)應(yīng)鋼材的成本在3500元左右。雖然鋼材基本面偏弱，但價(jià)格跌幅已經(jīng)對(duì)弱需求交易較為充分，黑色金屬估值回落，進(jìn)一步做空空間不大，預(yù)計(jì)價(jià)格轉(zhuǎn)為低位震蕩等待終端需求進(jìn)一步指引。

　　考慮在無(wú)行政限產(chǎn)限制下，鋼廠產(chǎn)量存在韌性，鋼價(jià)容易跟隨原料有所波動(dòng)，出現(xiàn)減產(chǎn)下跌，增產(chǎn)上漲的走勢(shì)。從需求端看，基建和出口是支撐鋼材需求的兩個(gè)方面，但下半年預(yù)期基建和出口環(huán)比走弱。一季度地產(chǎn)需求依然偏弱，4月政治局會(huì)議對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)依然堅(jiān)持住房不炒，但提出在超大特大城市推進(jìn)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和規(guī)劃建設(shè)保障性住房，后期可跟蹤房建需求環(huán)比改善的程度。短期鋼廠減產(chǎn)，黑色金屬下跌，空單可在3500-3600區(qū)間止盈。后期鋼廠復(fù)產(chǎn)或帶動(dòng)成本上漲，螺旋管價(jià)格跟隨原料反彈。如果地產(chǎn)需求不改善，鋼材后期也只是區(qū)間震蕩走勢(shì)為主。