鋅錠價格大漲 鍍鋅螺旋管市場影響幾何？

　　近日，受到國內外鋅錠減產消息的影響，鋅錠價格大幅拉漲，截至目前，上海市場0#鋅錠市場價格報25570元/噸，僅國慶節(jié)后一周時間暴漲近3000元/噸，作為鍍鋅螺旋管(熱鍍鋅焊管，下同)成本構成的主要部分，鋅錠價格的大漲無疑給本是陷入行業(yè)困境的鍍鋅管市場再增煩憂。面對即將而來的采暖季，拉尼娜現(xiàn)象讓今年寒潮提前來襲，能源緊缺形勢將更加嚴峻，“能耗雙控”政策對高能耗行業(yè)影響必將持續(xù)，作為產業(yè)鏈下游的金屬制品加工行業(yè)，鍍鋅管市場將會迎來怎樣的變化?筆者從以下幾個方面簡單解讀。

　　全球性的能源緊張加劇了市場對鋅錠價格的炒作

　　今早看到一則新聞，說的是俄羅斯擬將與塞爾維亞天然氣合同價提至當前價格的3倍引發(fā)塞爾維亞方面不滿，俄羅斯提出了一個計算天然氣成本的公式，根據(jù)這個公式，新一年的天然氣價格將提至790美元/千立方米，而目前塞爾維亞與俄羅斯的天然氣合約價格為每千立方米270美元，這項合同將于今年年底到期。而回過頭再看看國內動力煤價格和電力緊張的形勢，這便是全球能源緊張的真實反映。

　　鋅錠冶煉同鋼鐵冶煉同為高能耗行業(yè)，“能耗雙控”政策下首當其沖的便是這些行業(yè)，在北半球逐步進入寒冬之后，能源供應緊張引發(fā)的限產限電將持續(xù)阻礙全球金屬冶煉行業(yè)產能釋放，這也成為鋅錠等上游產品價格持續(xù)位于高位的有效支撐。

　　鋅錠價格是鍍鋅管成本構成中的重要組成部分

　　簡單理解鍍鋅管的成本構成為帶鋼成本+焊管軋制成本+鋅錠成本+加工費用(含所有運營成本)，往產業(yè)鏈上游延伸，帶鋼的成本構成為鋼坯+加工費用，再往上游追溯便是鐵礦+焦炭+其他金屬元素+冶煉運營成本，了解后發(fā)現(xiàn)，產業(yè)鏈延伸越長的產品，其價格組成就越復雜，影響價格變化的因素就越多，那么鋅錠價格變化在鍍鋅管成本構成中起到怎樣的角色?拋開焊管上游因素影響，焊管加工成鍍鋅管，鋅錠材料價格基本決定了鍍鋅管與焊管價差水平。

　　鋅錠價格高企對鍍鋅管生產企業(yè)帶來什么影響?

　　拿天津市場舉例，截至10月15日，天津市場4寸*3.75mm鍍鋅管價格報6680元/噸，焊管、鍍鋅管價差為570元/噸，處于近年來的地位水平，按300g/m2鋅層厚度計算，目前管廠鋅耗成本約為510元/噸，較月初增長60元/噸，而加上加工成本后，焊管加工成鍍鋅管價格則出現(xiàn)一定程度虧損，從這一角度來看，管廠在不改變鋅層厚度的前提下，接下來有兩種可能性較大，一種是減少焊管加工成鍍鋅管，另一種提高鍍鋅管單價。

　　從近期焊管、鍍鋅管利潤對比來看，截至10月15日，焊管訂貨利潤空間為200元/噸，鍍鋅管訂貨利潤僅為49元/噸，顯然，若管廠或鍍鋅廠外購焊管加工成鍍鋅管，將面臨近150元/噸的虧損，這就是俗話說的“賣面的賺不過賣面粉的”。

　　從基本面角度看鍍鋅管后市如何?

　　今年以來，管廠鍍鋅管生產比例持續(xù)位于高位，據(jù)數(shù)據(jù)來看，國內主流管廠焊管、鍍鋅管產量均維持低位水平，產能利用率僅6成左右，長期的低產量對于管廠而言，更愿意生產附加值較高的產品，一方面，從下游角度來看，鍍鋅管價格相比焊管僅高出600元/噸不到的水平，而同樣購買一噸焊管也需要6000元以上的單價，從性價比角度推升了鍍鋅管的需求占比，從而反饋到管廠;另一方面，在不影響使用的前提下部分管廠鋅層厚度可以由管廠自我調節(jié)，成本控制有一定的自主性。

　　鋅錠價格抬升會不會影響鍍鋅管生產占比從而影響鍍鋅管供應?筆者認為顯然不會，此次鋅錠價格大漲，鋅耗成本僅增長約60元/噸，不足鍍鋅管價格水平的1%，而焊管與鍍鋅管價差卻處在近年來低位水平，在消費偏好仍是鍍鋅管占優(yōu)的情況下，鍍鋅管供應仍將維持正常供應水平。

　　螺旋管廠家指出，對于價格而言，目前焊管、鍍鋅管均處于供需雙弱格局，焊管與鍍鋅管價差擴大或有更大可能，而價格漲跌趨勢則更需要關注原料方面帶來的影響。