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成本上行支撐螺旋鋼管價(jià)格上漲 盈利整體承壓

日期 : 2022-03-28標(biāo)簽: 螺旋鋼管價(jià)格|防腐螺旋管廠家

  制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資快速增長,有望拉動制造鋼需、基建鋼需提升。

  鋼材需求邊際改善,鋼材供給邊際上升,鋼鐵供需改善,鋼材價(jià)格有望上漲,焦炭、進(jìn)口礦價(jià)格分別偏強(qiáng)、偏弱,鋼材盈利有望增強(qiáng),估值有望提升。預(yù)計(jì)2022 年鋼鐵行業(yè)供需緊平衡、兼并重組將加速,鋼價(jià)中樞同比相對穩(wěn)定,螺旋鋼管價(jià)格走勢強(qiáng)于成本,行業(yè)噸鋼盈利韌性增強(qiáng),板材盈利整體好于長材,鋼企盈利能力加速分化,關(guān)注穩(wěn)增長政策和全球流動性情況。

  供需:上海市場終端線螺周采購量、全國高爐開工率分別大幅下降、小幅下降。需求:根據(jù)西本新干線數(shù)據(jù),2022 年3 月19 日-2022 年3月25 日上海市場終端線螺周采購量為1.25 萬噸,環(huán)比下降13.79%;供給:2022 年3 月25 日,全國高爐開工率78.21%,環(huán)比降0.70PCT;全國高爐產(chǎn)能利用率85.43%,環(huán)比升3.55PCT。

  鋼材庫存:社庫、廠庫環(huán)比各小幅下降、明顯上升。截至2022 年3 月25 日,鋼材社會庫存為1708 萬噸,環(huán)比降0.87%,同比降17.47%。鋼廠庫存為637 萬噸,環(huán)比升2.60%,同比降28.27%。

  總庫存為2345 萬噸,環(huán)比升0.05%,同比降20.71%。

  成本:進(jìn)口鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格環(huán)比各小幅上漲、持平、小幅上漲,長、短流程成本環(huán)比均全面上升。鐵礦石:2022 年3 月12 日-2022 年3 月18 日,鐵礦石發(fā)貨量、到港量環(huán)比分別大幅上升、明顯上升,防腐螺旋管廠家據(jù)悉,截至2022 年3 月25 日,鐵礦石港口庫存環(huán)比微幅上升,進(jìn)口礦石價(jià)格環(huán)比小幅上漲。焦炭及廢鋼:焦炭價(jià)格、廢鋼價(jià)格環(huán)比各持平、小幅上漲。長、短流程成本環(huán)比均全面上升。

  鋼價(jià):普鋼綜合價(jià)格指數(shù)小幅上漲,各品種鋼價(jià)全面上漲。截至2022年3 月25 日,普鋼綜合價(jià)格指數(shù)為5262 元/噸,環(huán)比上漲1.02%。

  盈利:長流程、短流程鋼材毛利各以降為主、全面下降。截至2022 年3 月25 日,鋼廠盈利面環(huán)比明顯下降。

  二級市場表現(xiàn):鋼鐵板塊下跌0.63%,跑贏上證綜指0.57PCT.鋼鐵板塊漲幅為申萬全行業(yè)第13 名。截至2022 年3 月25 日,申萬鋼鐵PE_TTM、PB_LF 分別為8.67、1.22 倍,處2016 年以來百分位為21%、43%。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動超預(yù)期;全球貨幣政策超預(yù)期;鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不達(dá)預(yù)期;新冠疫情影響超預(yù)期。

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