鋼材市場反彈告一段落，現(xiàn)貨再破前低可能很大

　　一、本周市場分析

　　1、市場悲觀情緒稍有修復(fù)，全國現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈

　　受各大房企有復(fù)工復(fù)產(chǎn)等利好消息刺激，以及鋼廠加大減產(chǎn)力度等支撐，鋼價(jià)在經(jīng)過長達(dá)一個(gè)月的持續(xù)大幅下跌后，終于迎來了“止血”，本周全國現(xiàn)貨價(jià)格主流止跌并小幅反彈;其中，西南地區(qū)螺紋鋼累積上調(diào)20-70元/噸，熱卷上調(diào)40-110元/噸，前期跌幅較大的熱軋價(jià)格漲幅略大于建材。

　　2、全國鋼廠產(chǎn)量持續(xù)低位，鋼材總庫存加速下降

　　隆盛達(dá)螺旋管廠家指出，本周全國螺紋產(chǎn)量272.17萬噸，環(huán)比上升1.67萬噸;熱軋291.92萬噸，下降10.36萬噸;五大品種鋼材總產(chǎn)量897.07萬噸，下降7.13萬噸。螺紋總庫存環(huán)比下降45.97萬噸，熱軋下降2.12萬噸，五大品種鋼材總庫存下降57.35萬噸。

　　本周熱軋產(chǎn)量下降明顯，因前期產(chǎn)量持續(xù)高位，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下行后鋼廠接單情況較差，加之利潤持續(xù)被壓縮，主動(dòng)減產(chǎn)力度加大。另外，近期北材資源季節(jié)性南下加速，疊加淡季市場資源消化能力有限，南方地區(qū)庫存壓力相對較大。

　　3、需求淡季特征明顯，南強(qiáng)北弱局面延續(xù)

　　全國螺紋表觀需求量318.14萬噸，周環(huán)比增加13.12萬噸;熱軋表觀需求量294.04萬噸，周環(huán)比下降9.17萬噸;五大品種鋼材表觀需求量954.42萬噸，周環(huán)比下降8.57萬噸。全國237家建材流通商周平均成交量18.32萬噸，周環(huán)比下降0.68萬噸。

　　月末年底，需求淡季和區(qū)域差異化突出，北方最后一批趕工期的工地陸續(xù)收尾，南方地區(qū)需求韌性尚存 ;但市場商家受限于資金壓力，主動(dòng)建倉意愿不強(qiáng)，盡管有部分適量補(bǔ)庫，但都采取快進(jìn)快出操作為主。

　　二、下周行情預(yù)測

　　年前供需雙弱市場延續(xù)。一方面臨近年底，北方室外工地施工繼續(xù)減少，現(xiàn)貨需求繼續(xù)保持較低水平。其次，盡管房地產(chǎn)、貨幣等宏觀政策預(yù)期有所改變，但對當(dāng)前市場需求不會(huì)立即體現(xiàn)。供給方面，11月份粗鋼壓減任務(wù)基本完成，12月份集中迎來檢修后復(fù)產(chǎn)潮;按目前現(xiàn)貨價(jià)格看，鋼廠在消化前期高價(jià)原料后，即期的成本已經(jīng)有比較大盈利，刺激鋼廠增產(chǎn)積極性;另外，部分鋼廠為保證明年粗鋼產(chǎn)量份額，有意維持較高產(chǎn)量。

　　目前市場仍然按超跌反彈看待，中長期下行大趨勢沒有改變。在經(jīng)過上周連續(xù)反彈后，盤面有技術(shù)性調(diào)整需求;現(xiàn)貨市場12月份供給還有增加預(yù)期，且距離春節(jié)還有較大時(shí)間空間，限產(chǎn)政策預(yù)期支撐更多在期貨盤面體現(xiàn)，而不是當(dāng)前現(xiàn)貨市場體現(xiàn)。

　　綜上所述，預(yù)計(jì)下周市場繼續(xù)下跌為主。需要注意的是期貨盤面(rb2205)回調(diào)不會(huì)再破前低，但現(xiàn)貨跌破前低可能很大。

　　三、市場回顧

　　建筑鋼材

　　本周西南地區(qū)螺紋現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑，整體環(huán)比上周反彈20-70元/噸。一是本地鋼廠減產(chǎn)力度較大，疊加商家?guī)齑嫫毡榈臀?，市場心態(tài)較前期有支撐。二是價(jià)格反彈，終端采購積極性回暖，部分商家適量補(bǔ)庫，市場成交氛圍維持良好;本周成都地區(qū)樣本倉庫建材出貨量8.83萬噸，環(huán)比下降1.15萬噸。三是年底市場活躍度受制于資金壓力，商家追高情緒不高，多采取快進(jìn)快出，低庫存運(yùn)行為主。

　　月末年底，需求淡季和區(qū)域差異化突出，北方最后一批趕工期的工地陸續(xù)收尾，南方地區(qū)需求韌性尚存 ，導(dǎo)致資源跨區(qū)域流動(dòng)加快。近期北方鋼廠包鋼、大安、寧鋼、西鋼等加大對川渝地區(qū)資源投放力度，沿江萍鋼、漢鋼、富鑫等鋼廠資源也加速發(fā)往重慶市場;商家受限于資金壓力，主動(dòng)建倉意愿不強(qiáng)。

　　熱軋板卷

　　本周西南地區(qū)熱軋現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑，整體較上周反彈40-110元/噸。一是在價(jià)格上漲刺激下，終端備貨需求略有釋放，本周成都地區(qū)樣本倉庫出貨量3.46萬噸，環(huán)比增加0.74萬噸;二是近期本地鋼廠有檢修，熱軋產(chǎn)量和市場到貨均有減量，商家低價(jià)拋售砸價(jià)行為減少。

　　目前鋼廠整體交貨速度延續(xù)一般，涂塑螺旋鋼管市場資源進(jìn)出庫基本持平，社會(huì)庫存整體變化不大。