PPI漲幅或?qū)⒂|頂，鋼需能否好轉(zhuǎn)？

　　涂塑螺旋管廠家據(jù)悉，2021年10月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲13.5%，環(huán)比上漲2.5%;工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲17.1%，環(huán)比上漲2.6%。10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.5%，環(huán)比上漲0.7%。

　　10月份PPI同比漲幅再次擴(kuò)大，環(huán)比漲幅達(dá)2.5%，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局解讀，石油相關(guān)行業(yè)影響PPI上漲約0.76個(gè)百分點(diǎn)，煤炭影響PPI上漲約0.74個(gè)百分點(diǎn)，建材、有色、黑色合計(jì)影響PPI上漲約0.81個(gè)百分點(diǎn)。

　　10月份CPI同比、環(huán)比漲幅都明顯擴(kuò)大，環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%，其中食品價(jià)格影響CPI上漲約0.31個(gè)百分點(diǎn)，非食品價(jià)格影響CPI上漲約0.35個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，主要是能源類產(chǎn)品價(jià)格上漲較多，合計(jì)影響CPI上漲約0.15個(gè)百分點(diǎn)，能源價(jià)格向終端消費(fèi)傳導(dǎo)。

　　目前國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策取得成效，大宗商品價(jià)格開(kāi)始調(diào)整，進(jìn)入11月，煤炭?jī)r(jià)格已高位回落，鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌，銅鋁鉛鋅等有色金屬價(jià)格亦明顯回落，PPI同比漲幅或已達(dá)高點(diǎn)。10月份CPI上升主要帶動(dòng)因素是食品和能源，短期因素較為明顯，11月CPI同比漲幅或繼續(xù)上行，但大幅上行動(dòng)力預(yù)計(jì)不強(qiáng)，主要關(guān)注終端需求的改善程度?？傮w來(lái)看，PPI同比或即將觸頂，CPI漲幅比較溫和，通脹上行壓力最大的時(shí)期或已過(guò)去，市場(chǎng)對(duì)通脹壓力的擔(dān)憂有所緩解。

　　10月份PPI-CPI剪刀差擴(kuò)大至12.0個(gè)百分點(diǎn)，中下游制造業(yè)企業(yè)成本壓力仍未緩解。制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線以下，制造業(yè)新訂單指數(shù)持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)需求不足，經(jīng)濟(jì)仍在探底過(guò)程中。目前央行保持穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)，近期創(chuàng)設(shè)推出碳減排支持工具這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點(diǎn)支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三個(gè)碳減排領(lǐng)域，將更多發(fā)揮跨周期作用，短期對(duì)貨幣供應(yīng)的影響有限。若PPI同比觸頂，通脹壓力有所緩解，貨幣政策目標(biāo)可能向穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換，或仍有寬松空間，以發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)的托底作用。

　　鋼鐵主要下游領(lǐng)域中，房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境邊際改善，個(gè)人住房貸款緊張的情況也有所緩解，但房地產(chǎn)市場(chǎng)已進(jìn)入周期下行階段，仍需關(guān)注下行超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);制造業(yè)方面，PPI-CPI剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，中下游行業(yè)仍面臨需求偏弱、經(jīng)營(yíng)壓力大的問(wèn)題，生產(chǎn)擴(kuò)張意愿不強(qiáng)。對(duì)于鋼材市場(chǎng)，隨著地方政府專項(xiàng)債加快發(fā)行使用，房地產(chǎn)行業(yè)融資邊際好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格持續(xù)下行，市場(chǎng)的資金面或有邊際改善，然而由于經(jīng)濟(jì)仍在探底，下游終端需求走弱，螺旋鋼管市場(chǎng)短期難以走出弱勢(shì)行情。