四季度原燃料走勢(shì)及分析

　　今年鋼鐵行業(yè)的大背景發(fā)生了變化，從去年年底的時(shí)候，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出碳達(dá)峰碳中和作為重要的任務(wù)目標(biāo)之一，今年初“兩會(huì)”又再次強(qiáng)調(diào)了這個(gè)目標(biāo)任務(wù)，力爭(zhēng)要在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。在“十四五”期間，這個(gè)影響是要不斷釋放出來(lái)的，高耗能行業(yè)都是被壓縮的重點(diǎn)。

　　防腐螺旋管廠家指出，7月底開(kāi)始一個(gè)多月的時(shí)間，焦煤期貨的價(jià)格創(chuàng)出新高，整個(gè)煤炭板塊大幅拉升將近70%，上漲的主要因素除了資本的推動(dòng)，主要是供需矛盾。

　　從去年四季度以來(lái)，澳煤的進(jìn)口基本停滯，隨著國(guó)內(nèi)需求的不斷增長(zhǎng)，尤其是上半年鋼價(jià)大幅走高，國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性較高，對(duì)于雙焦的需求不斷增長(zhǎng)，而煤炭的供應(yīng)不足導(dǎo)致價(jià)格上漲。但從本周開(kāi)始，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了回落，一方面是由于政策趨嚴(yán)，比如為了給雙焦降溫，大商所動(dòng)作頻繁，多次上調(diào)手續(xù)費(fèi)和保證金，通過(guò)提高交易成本來(lái)抑制瘋狂炒作。另一方面，發(fā)改委約談能源企業(yè)，要求他們保供穩(wěn)價(jià)，尤其是長(zhǎng)協(xié)價(jià)。在這些措施的影響下，煤炭?jī)r(jià)格直接掉頭向下。

　　澳煤的缺口是造成進(jìn)口煤數(shù)量下降的主要原因。今年我國(guó)雖然一直在增加蒙煤的進(jìn)口，但是由于蒙古國(guó)疫情的反復(fù)，導(dǎo)致進(jìn)口量受影響比較大。

　　現(xiàn)在整體來(lái)看，我國(guó)煤炭的進(jìn)口國(guó)主要是蒙古、俄羅斯、加拿大，美國(guó)作為補(bǔ)充。由于煤炭運(yùn)輸受氣候的影響更加直接，所以到貨周期具有非常大的不確定性。在供應(yīng)不穩(wěn)定的情況下，目前價(jià)格還是有一定支撐的。

　　對(duì)于焦煤，政策強(qiáng)壓要求保供穩(wěn)價(jià)，部分煤礦也在增產(chǎn)中，但當(dāng)前供應(yīng)缺口依舊較大。碳達(dá)峰背景下，焦煤需求不斷被壓減，但需求降速依然不能彌補(bǔ)供應(yīng)缺口。

　　對(duì)于焦炭，焦炭?jī)r(jià)格漲幅小于焦煤，擠壓了焦炭利潤(rùn)，目前呈被動(dòng)上漲局面。限產(chǎn)壓制粗鋼減產(chǎn)，但尚未集中釋放，焦炭需求未斷崖式下降，且降幅依舊小于供應(yīng)下降幅度;后期不排除鋼廠利潤(rùn)收縮帶來(lái)的主動(dòng)增量減產(chǎn)以穩(wěn)焦價(jià)。

　　總體來(lái)說(shuō)，對(duì)于焦煤和焦炭，在碳達(dá)峰背景下，供需錯(cuò)配短期難以緩解，但需要防范因?yàn)槔麧?rùn)壓縮帶來(lái)的需求端主動(dòng)減量;對(duì)于鐵礦石，需求端限產(chǎn)依舊壓制鐵礦石，供應(yīng)端增量但壓力尚可，目前情緒面偏空，鐵礦石短期依舊難有起色;對(duì)于鋼材方面，雖然限產(chǎn)趨嚴(yán)，但落地有一定周期性，目前鋼廠減量一般，多集中在個(gè)別地區(qū)，其余基本符合市場(chǎng)預(yù)期。值得注意的是，電力資源緊張導(dǎo)致限電力度增加，進(jìn)而影響生產(chǎn)，螺旋鋼管廠家預(yù)計(jì)持續(xù)到10月份，產(chǎn)量將持續(xù)下降。