政策面博弈還將繼續(xù) 防腐螺旋管市場(chǎng)仍處寬幅震蕩期

　　近兩日消息面較多，多空博弈不斷，對(duì)現(xiàn)貨的影響更加直接。政策面發(fā)酵繼續(xù)推動(dòng)強(qiáng)預(yù)期，而需求是否證偽已不是現(xiàn)階段的絕對(duì)值。從市場(chǎng)方面反饋來看，工地需求仍處于中性偏低，市場(chǎng)鎖貨、抄底依舊是中性偏高。

　　湖南鋼護(hù)筒廠家指出，受政策面干擾，期貨日內(nèi)基本都雙操作路線。昨晨中紀(jì)委罕見發(fā)聲，雖然是工作總結(jié)，但是依舊提出了要切實(shí)維護(hù)期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，尤其是針對(duì)鐵礦石、動(dòng)力煤等大宗商品價(jià)格大幅上漲情況，還是會(huì)起到督促、監(jiān)測(cè)作用。疊加盤面技術(shù)面階段性頂出現(xiàn)，日盤下挫，且幅度較大。日盤偏空明顯，現(xiàn)貨受此影響，成交價(jià)不斷下移，基本將早盤漲幅回吐，且成交轉(zhuǎn)弱。

　　但晚間國(guó)常會(huì)指出，針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)變化，鼓勵(lì)撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)，個(gè)體工商戶支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本。從可能性來看，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大，又疊加疫情層層加碼，發(fā)國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)低迷，與國(guó)常會(huì)提出部署穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期背離，所以會(huì)議提出了“鼓勵(lì)撥備水平較高的大興銀行有序降低撥備率”和適時(shí)降準(zhǔn)兩項(xiàng)政策，降低撥備率是釋放更多信貸資源支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本，但“鼓勵(lì)”效果可能相對(duì)有限。降準(zhǔn)的目的是為了壓低銀行負(fù)債，讓LPR下降，所以，降準(zhǔn)又降息的可能性非常大，利于國(guó)內(nèi)炒作貨幣寬松預(yù)期。

　　受降準(zhǔn)預(yù)期影響，早盤期貨高開，再次探漲至5000點(diǎn)以上，現(xiàn)貨先跌后漲，價(jià)格較昨日有所抬升，幅度多在50元/噸以內(nèi)。雖有政策面利好推動(dòng)，但盤面站穩(wěn)5040壓力依舊較大，短期仍會(huì)在4950-5040區(qū)間震蕩。

　　期、現(xiàn)貨高位震蕩，政策面博弈的焦點(diǎn)多集中在需求是否如期釋放，或預(yù)期是否加碼上行。相較于上周來看，隨著本周部分地區(qū)解封，物流開始小范圍恢復(fù)，對(duì)需求增量有一定推動(dòng)作用，所以從周內(nèi)需求變化來看，確實(shí)強(qiáng)于上周，但仍弱于往年同期，所以還是體現(xiàn)出需求整體動(dòng)力不足，對(duì)價(jià)格形成制約。

　　而一直被管控的原材料，到目前為止并未出現(xiàn)供應(yīng)偏寬松的局面。最新消息，受疫情防控影響，山西地區(qū)跨省運(yùn)輸依舊受阻，而火運(yùn)車皮較緊張，部分焦企煉焦煤到貨受限，出現(xiàn)被動(dòng)減產(chǎn)，焦炭供應(yīng)或有所收緊。目前山西到唐山部分路段通行好轉(zhuǎn)，司機(jī)拉運(yùn)積極性相對(duì)較高，但緩解有限。而目前河北、山東等地鋼廠依舊處于復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)節(jié)奏，對(duì)焦炭需求只增不減，山西運(yùn)輸問題如不能短時(shí)間內(nèi)緩解，則對(duì)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)形成偏強(qiáng)支撐。短期除政策面，在防腐螺旋管需求仍不能證偽的前提下，成本端也還有炒作動(dòng)力。

　　按以往慣例，本周五“降準(zhǔn)”或有眉目，但這里要注意到，降準(zhǔn)并不能刺激消費(fèi)需求增長(zhǎng)，更多的還是利好于企業(yè)端。而周五即將出臺(tái)的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，對(duì)需求端影響將更為直接。預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤面仍將在4950-5040區(qū)間震蕩，周五現(xiàn)貨有望繼續(xù)高開，若數(shù)據(jù)悲觀不排除繼續(xù)下行可能。