螺旋管價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但要收復(fù)前期失地難

　　自10月份以來(lái)，3pe螺旋鋼管市場(chǎng)迎來(lái)一輪大幅下跌行情，在近1個(gè)月的時(shí)間里，鋼價(jià)跌幅超過(guò)1000元/噸。其中，期貨市場(chǎng)多個(gè)品種價(jià)格多次跌停，螺紋鋼期貨和熱軋卷板期貨價(jià)格低點(diǎn)迫近4000元/噸和4200元/噸，雙焦(焦炭、焦煤)期貨價(jià)格分別滑落至2100元/噸和2800元/噸，鐵礦石價(jià)格更是跌至500元/噸附近。雖然鋼材現(xiàn)貨“降價(jià)潮”滯后于期貨，但鋼坯也創(chuàng)下了單日450元/噸的歷史跌幅紀(jì)錄。

　　導(dǎo)致本輪鋼價(jià)下跌的原因是多方面的。第一，國(guó)家對(duì)“煤炭三兄弟”(動(dòng)力煤、焦煤、焦炭)的政策打壓持續(xù)升級(jí)對(duì)市場(chǎng)情緒造成影響，期貨價(jià)格不斷跳水，多品種價(jià)格跌停，拖累現(xiàn)貨價(jià)格跟跌。第二，雙焦和鐵礦石價(jià)格的持續(xù)回落導(dǎo)致鋼材成本平臺(tái)坍塌，成本重心下移，鋼價(jià)缺乏成本支撐，導(dǎo)致價(jià)格底部開(kāi)始出現(xiàn)大面積松動(dòng)。第三，下游行業(yè)景氣度不足，需求釋放不及預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份，我國(guó)挖掘機(jī)銷(xiāo)量達(dá)12608臺(tái)，同比下降47.2%，創(chuàng)下今年初以來(lái)的最大月度降幅。這表明當(dāng)前機(jī)械行業(yè)整體低迷，同時(shí)也折射出了基建、房地產(chǎn)行業(yè)的運(yùn)行疲態(tài)。而上述行業(yè)均為鋼材主要下游領(lǐng)域，需求的疲軟導(dǎo)致鋼價(jià)高位回落。

　　就目前的市場(chǎng)來(lái)看，消息面上國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)融資政策趨向?qū)捤桑瑤?dòng)鋼價(jià)出現(xiàn)反彈跡象，但筆者認(rèn)為，鋼價(jià)年內(nèi)整體依然將處于下行通道中，階段性的反彈難以改寫(xiě)年末市場(chǎng)的結(jié)局，久跌后的情緒化反彈的持續(xù)性有很大的不確定性。特別是在焦化企業(yè)第3輪調(diào)降擴(kuò)大化的情況下，鋼材生產(chǎn)成本仍在繼續(xù)下移，下游需求回暖跡象尚不明顯，僅靠政策刺激下的反彈很難持久。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，在市場(chǎng)悲觀情緒得到充分宣泄后，鋼價(jià)依然有上漲動(dòng)能。一方面，供給端壓減力度加大。由于明年初將舉辦冬奧會(huì)，北方鋼企限產(chǎn)力度將進(jìn)一步加大，疊加近期鋼價(jià)連續(xù)下行，迫近鋼企盈虧線，預(yù)計(jì)后期鋼企主動(dòng)減產(chǎn)將逐漸增多，后期市場(chǎng)有望上演供需錯(cuò)配行情。另一方面，需求端韌性仍存。在鋼價(jià)小幅反彈的刺激下，市場(chǎng)投機(jī)需求有望增多，再加上冬儲(chǔ)臨近，不排除鋼價(jià)有在需求階段性釋放帶動(dòng)下反彈的可能。

　　不過(guò)，需要注意的是，年內(nèi)螺旋管價(jià)格存在上漲動(dòng)能不等于鋼價(jià)就能收復(fù)前期失去的價(jià)格高地，市場(chǎng)仍將在反復(fù)探底中尋找階段性底部，畢竟當(dāng)前的市場(chǎng)需求處于季節(jié)性收縮區(qū)間，需求對(duì)鋼價(jià)反彈的支撐力度并不大，因此，市場(chǎng)參與者對(duì)后期鋼價(jià)的反彈幅度不宜有過(guò)高期待。