多頭短期承壓 鐵礦石期貨價(jià)格后期或?qū)⒋蠓芈?/h1>

　　8月以來，鐵礦石期貨價(jià)格振蕩上行。涂塑螺旋管廠家據(jù)悉,8月19日，鐵礦石期貨主力合約2101最高上沖至873元/噸。與此同時，現(xiàn)貨方面，普氏指數(shù)振蕩上行，金步巴粉上漲至870元/噸。受中國經(jīng)濟(jì)從新冠危機(jī)中復(fù)蘇推動，鐵礦石期貨價(jià)格自4月2日至8月19日已大幅飆升達(dá)62.62%，成為今年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。

　　不過，伴隨著近期價(jià)格不斷創(chuàng)新高，下游部分鋼廠的采購意愿已經(jīng)出現(xiàn)下降。與此同時，為了能夠更好地滿足國內(nèi)交割需求，大商所在不影響現(xiàn)貨供需的前提下新增了可交割礦種，同時又提示I2009合約的交割事項(xiàng)，體現(xiàn)了交易所提高交割便利性、貼近現(xiàn)貨市場和服務(wù)產(chǎn)業(yè)的考慮。

　　伴隨著交割品的擴(kuò)容，市場的資金有出逃跡象。8月25日，鐵礦石期貨2101合約早盤以825元小幅低開，開盤后價(jià)格震蕩運(yùn)行，臨近午盤收盤價(jià)格下行，截至收盤，最終報(bào)收于813.5元，當(dāng)日跌幅達(dá)2.92%，成交量94.8萬手，持倉量64.3萬手。

　　四大礦商發(fā)運(yùn)回升

　　“今年鐵礦石價(jià)格上漲的根源在于中國強(qiáng)勁需求。今年政策上對鋼廠限制較少，這不僅刺激了鋼廠提高產(chǎn)量，更削減了生產(chǎn)成本，導(dǎo)致生產(chǎn)意愿高漲，而需求端也呈現(xiàn)出逐步擴(kuò)大的局面。現(xiàn)階段，鐵礦石價(jià)格的主要關(guān)注點(diǎn)在于終端鋼材消費(fèi)能否達(dá)到市場預(yù)期。”東證期貨分析師朱豪接受記者采訪時表示。

　　不過，鑒于在當(dāng)前復(fù)雜的國際形勢下，今年的財(cái)政政策對基建繼續(xù)加碼，今年計(jì)劃在新增地方政府專項(xiàng)債方面投資3.75萬億元，相比去年大幅增加1.6萬億元。并且今年專項(xiàng)債將主要投向基建領(lǐng)域，允許部分資金作為基建項(xiàng)目的資本金，以撬動更大規(guī)模的社會資金投入，保守計(jì)算可拉動基建投資增速加快8至10個百分點(diǎn)。

　　另外，今年將進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資，加強(qiáng)交通、水利等重大工程建設(shè)，增加國家鐵路建設(shè)資本金1000億元。這些政策刺激均將在較長時間內(nèi)需要鋼鐵生產(chǎn)，從而進(jìn)一步刺激原材料鐵礦石需求。今年國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)不僅沒有下滑，反而創(chuàng)下新高。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，全球粗鋼產(chǎn)量下降6%，而國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量卻同比增長1.4%，粗鋼產(chǎn)量全球占比57%，占比同比增加7.55個百分點(diǎn)，進(jìn)一步創(chuàng)新高。國內(nèi)政策持續(xù)刺激鋼廠不斷增產(chǎn)，意味著也將持續(xù)拉動鐵礦石需求。

　　長久以來，我國既是全球最大鋼鐵消費(fèi)國和生產(chǎn)國，也是最大的鐵礦石買家。伴隨著疫情后的全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中國推出刺激措施帶動對鋼鐵的強(qiáng)勁需求，這也增加了煉鋼原材料的消費(fèi)。不過，隨著鐵礦石供應(yīng)不斷增加，鐵礦石價(jià)格漲勢目前面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　供應(yīng)方面，四大礦商對鐵礦石發(fā)運(yùn)量正在逐步回升。8月16日當(dāng)周，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量總計(jì)2169萬噸，環(huán)比上期上升13萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1477萬噸，環(huán)比減少60萬噸。其中，力拓發(fā)運(yùn)量455萬噸，環(huán)比上周增加32萬噸;必和必拓發(fā)運(yùn)量499萬噸，環(huán)比上周增加42萬噸。

　　FMG發(fā)運(yùn)量325萬噸，環(huán)比上周增加53萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量692萬噸，環(huán)比增加73萬噸。其中，淡水河谷發(fā)貨量603萬噸，環(huán)比增加34萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量的逐步恢復(fù)，有利于其完成3.1億—3.3億噸的全年發(fā)運(yùn)指引。業(yè)內(nèi)人士表示，目前國外主流礦山的生產(chǎn)恢復(fù)，將為供應(yīng)端緩解部分緊張。

　　到港量數(shù)據(jù)環(huán)比回落，但是同比仍然保持增長，預(yù)計(jì)后續(xù)將保持高位振蕩。在供給明顯恢復(fù)的情況下，港口庫存或持續(xù)回升。據(jù)了解，目前港口庫存11399.3萬噸，環(huán)比增加157.58萬噸。此外，從需求端來看，中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書記、總工程師李新創(chuàng)曾表示，目前我國鋼材庫存相對于今年3月份有明顯下降，但與去年同期相比仍然明顯增加，特別是螺紋鋼、線材等產(chǎn)品。全行業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步壓庫存、控產(chǎn)量，以減少鐵礦石進(jìn)口壓力。

　　鐵礦石交割品加速擴(kuò)容

　　在現(xiàn)貨市場上演供需失衡的格局下，期貨市場對交割也進(jìn)行了調(diào)整。日前，大商所發(fā)布通知稱，增加楊迪粉和卡拉拉精粉為可交割品牌，楊迪粉和卡拉拉精粉品牌升、貼水分別為-25元/噸和85元/噸，在I2009及以后合約實(shí)施。業(yè)內(nèi)人士表示，此次增加交割品牌后，鐵礦石期貨可交割品牌增至13個，預(yù)計(jì)每年可增加約5000萬噸可供交割量。

　　此次，可供交割資源進(jìn)一步擴(kuò)容，可更好地維護(hù)期貨交易及交割業(yè)務(wù)的平穩(wěn)運(yùn)行和期貨市場功能發(fā)揮。為促進(jìn)市場平穩(wěn)運(yùn)行，交易所對鐵礦石期貨曾先后采取了發(fā)布2次市場風(fēng)險(xiǎn)提示、調(diào)整交易限額等措施。近期增設(shè)鐵礦石交割品牌，由于新設(shè)的交割品牌楊迪粉和卡拉拉粉價(jià)格相較之前可交割品種里最低價(jià)的超特粉更低，且楊迪粉的市場庫存較為充裕。

　　交割品牌擴(kuò)容后，將進(jìn)一步確保交割品的充足，讓交割平穩(wěn)運(yùn)行。此外，分析師表示，按常規(guī)而言，每臨近月末大商所均會通過交易所官方網(wǎng)站發(fā)布“月末提示”，對各合約進(jìn)入交割月后的保證金、漲跌停板、持倉限額及個人客戶持倉不得交割的規(guī)定進(jìn)行重申和提示，提醒會員和投資者防控風(fēng)險(xiǎn)。

　　通知提示，I2009合約最后交易日為9月14日，最后交割日為9月17日。此次針對I2009合約進(jìn)行提示，體現(xiàn)了大商所對I2009合約當(dāng)前及進(jìn)入交割月后平穩(wěn)運(yùn)行和順利交割的高度重視，從而也反映了交易所進(jìn)一步防控風(fēng)險(xiǎn)、確保I2009合約圓滿收官、堅(jiān)守市場風(fēng)險(xiǎn)防控底線的思維。

　　據(jù)了解，為維護(hù)鐵礦石期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行，保障市場功能作用發(fā)揮，近幾個月來，大商所先后采取兩次發(fā)布市場風(fēng)險(xiǎn)提示函、實(shí)施交易限額、增加2個可交割品牌以進(jìn)一步擴(kuò)大可供交割資源等措施，并研究增加指定交割廠庫，以強(qiáng)化市場風(fēng)險(xiǎn)防控、提升市場服務(wù)能力。

　　從目前市場運(yùn)行情況看，包括I2009合約在內(nèi)的鐵礦石期貨運(yùn)行安全平穩(wěn)，隨著主力合約換月，近期I2009合約持倉量穩(wěn)步下降。長期從事鐵礦礦石貿(mào)易的王亮對記者表示，根據(jù)規(guī)則，從8月20日結(jié)算時起，I2009合約非期貨公司會員和客戶持倉限額已由原按10%比例限倉調(diào)減至6000手，至8月21日收盤I2009合約持倉量已減至14.19萬手。

　　湖南螺旋焊管廠家認(rèn)為，進(jìn)入交割月后，隨著非期貨公司會員和客戶持倉限額進(jìn)一步降為2000手、個人客戶持倉限額為0、加之非交割單位整數(shù)倍持倉不得交割，I2009合約持倉將會進(jìn)一步有序調(diào)減。與之對應(yīng)的是，目前港口可交割的鐵礦石庫存充足，能夠保障和實(shí)現(xiàn)I2009合約進(jìn)入交割月后的平穩(wěn)運(yùn)行及最終的順利交割。