多頭短期承壓 鐵礦石期貨價格后期或將大幅回落

　　8月以來，鐵礦石期貨價格振蕩上行。涂塑螺旋管廠家據悉,8月19日，鐵礦石期貨主力合約2101最高上沖至873元/噸。與此同時，現貨方面，普氏指數振蕩上行，金步巴粉上漲至870元/噸。受中國經濟從新冠危機中復蘇推動，鐵礦石期貨價格自4月2日至8月19日已大幅飆升達62.62%，成為今年表現最好的資產之一。

　　不過，伴隨著近期價格不斷創(chuàng)新高，下游部分鋼廠的采購意愿已經出現下降。與此同時，為了能夠更好地滿足國內交割需求，大商所在不影響現貨供需的前提下新增了可交割礦種，同時又提示I2009合約的交割事項，體現了交易所提高交割便利性、貼近現貨市場和服務產業(yè)的考慮。

　　伴隨著交割品的擴容，市場的資金有出逃跡象。8月25日，鐵礦石期貨2101合約早盤以825元小幅低開，開盤后價格震蕩運行，臨近午盤收盤價格下行，截至收盤，最終報收于813.5元，當日跌幅達2.92%，成交量94.8萬手，持倉量64.3萬手。

　　四大礦商發(fā)運回升

　　“今年鐵礦石價格上漲的根源在于中國強勁需求。今年政策上對鋼廠限制較少，這不僅刺激了鋼廠提高產量，更削減了生產成本，導致生產意愿高漲，而需求端也呈現出逐步擴大的局面?，F階段，鐵礦石價格的主要關注點在于終端鋼材消費能否達到市場預期。”東證期貨分析師朱豪接受記者采訪時表示。

　　不過，鑒于在當前復雜的國際形勢下，今年的財政政策對基建繼續(xù)加碼，今年計劃在新增地方政府專項債方面投資3.75萬億元，相比去年大幅增加1.6萬億元。并且今年專項債將主要投向基建領域，允許部分資金作為基建項目的資本金，以撬動更大規(guī)模的社會資金投入，保守計算可拉動基建投資增速加快8至10個百分點。

　　另外，今年將進一步擴大有效投資，加強交通、水利等重大工程建設，增加國家鐵路建設資本金1000億元。這些政策刺激均將在較長時間內需要鋼鐵生產，從而進一步刺激原材料鐵礦石需求。今年國內鋼鐵生產不僅沒有下滑，反而創(chuàng)下新高。

　　最新數據顯示，截至6月底，全球粗鋼產量下降6%，而國內粗鋼產量卻同比增長1.4%，粗鋼產量全球占比57%，占比同比增加7.55個百分點，進一步創(chuàng)新高。國內政策持續(xù)刺激鋼廠不斷增產，意味著也將持續(xù)拉動鐵礦石需求。

　　長久以來，我國既是全球最大鋼鐵消費國和生產國，也是最大的鐵礦石買家。伴隨著疫情后的全面復工復產，中國推出刺激措施帶動對鋼鐵的強勁需求，這也增加了煉鋼原材料的消費。不過，隨著鐵礦石供應不斷增加，鐵礦石價格漲勢目前面臨風險。

　　供應方面，四大礦商對鐵礦石發(fā)運量正在逐步回升。8月16日當周，澳洲、巴西發(fā)運量總計2169萬噸，環(huán)比上期上升13萬噸。澳洲發(fā)運量1477萬噸，環(huán)比減少60萬噸。其中，力拓發(fā)運量455萬噸，環(huán)比上周增加32萬噸;必和必拓發(fā)運量499萬噸，環(huán)比上周增加42萬噸。

　　FMG發(fā)運量325萬噸，環(huán)比上周增加53萬噸。巴西發(fā)運量692萬噸，環(huán)比增加73萬噸。其中，淡水河谷發(fā)貨量603萬噸，環(huán)比增加34萬噸。巴西發(fā)運量的逐步恢復，有利于其完成3.1億—3.3億噸的全年發(fā)運指引。業(yè)內人士表示，目前國外主流礦山的生產恢復，將為供應端緩解部分緊張。

　　到港量數據環(huán)比回落，但是同比仍然保持增長，預計后續(xù)將保持高位振蕩。在供給明顯恢復的情況下，港口庫存或持續(xù)回升。據了解，目前港口庫存11399.3萬噸，環(huán)比增加157.58萬噸。此外，從需求端來看，中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書記、總工程師李新創(chuàng)曾表示，目前我國鋼材庫存相對于今年3月份有明顯下降，但與去年同期相比仍然明顯增加，特別是螺紋鋼、線材等產品。全行業(yè)應該進一步壓庫存、控產量，以減少鐵礦石進口壓力。

　　鐵礦石交割品加速擴容

　　在現貨市場上演供需失衡的格局下，期貨市場對交割也進行了調整。日前，大商所發(fā)布通知稱，增加楊迪粉和卡拉拉精粉為可交割品牌，楊迪粉和卡拉拉精粉品牌升、貼水分別為-25元/噸和85元/噸，在I2009及以后合約實施。業(yè)內人士表示，此次增加交割品牌后，鐵礦石期貨可交割品牌增至13個，預計每年可增加約5000萬噸可供交割量。

　　此次，可供交割資源進一步擴容，可更好地維護期貨交易及交割業(yè)務的平穩(wěn)運行和期貨市場功能發(fā)揮。為促進市場平穩(wěn)運行，交易所對鐵礦石期貨曾先后采取了發(fā)布2次市場風險提示、調整交易限額等措施。近期增設鐵礦石交割品牌，由于新設的交割品牌楊迪粉和卡拉拉粉價格相較之前可交割品種里最低價的超特粉更低，且楊迪粉的市場庫存較為充裕。

　　交割品牌擴容后，將進一步確保交割品的充足，讓交割平穩(wěn)運行。此外，分析師表示，按常規(guī)而言，每臨近月末大商所均會通過交易所官方網站發(fā)布“月末提示”，對各合約進入交割月后的保證金、漲跌停板、持倉限額及個人客戶持倉不得交割的規(guī)定進行重申和提示，提醒會員和投資者防控風險。

　　通知提示，I2009合約最后交易日為9月14日，最后交割日為9月17日。此次針對I2009合約進行提示，體現了大商所對I2009合約當前及進入交割月后平穩(wěn)運行和順利交割的高度重視，從而也反映了交易所進一步防控風險、確保I2009合約圓滿收官、堅守市場風險防控底線的思維。

　　據了解，為維護鐵礦石期貨市場平穩(wěn)運行，保障市場功能作用發(fā)揮，近幾個月來，大商所先后采取兩次發(fā)布市場風險提示函、實施交易限額、增加2個可交割品牌以進一步擴大可供交割資源等措施，并研究增加指定交割廠庫，以強化市場風險防控、提升市場服務能力。

　　從目前市場運行情況看，包括I2009合約在內的鐵礦石期貨運行安全平穩(wěn)，隨著主力合約換月，近期I2009合約持倉量穩(wěn)步下降。長期從事鐵礦礦石貿易的王亮對記者表示，根據規(guī)則，從8月20日結算時起，I2009合約非期貨公司會員和客戶持倉限額已由原按10%比例限倉調減至6000手，至8月21日收盤I2009合約持倉量已減至14.19萬手。

　　湖南螺旋焊管廠家認為，進入交割月后，隨著非期貨公司會員和客戶持倉限額進一步降為2000手、個人客戶持倉限額為0、加之非交割單位整數倍持倉不得交割，I2009合約持倉將會進一步有序調減。與之對應的是，目前港口可交割的鐵礦石庫存充足，能夠保障和實現I2009合約進入交割月后的平穩(wěn)運行及最終的順利交割。