中美貿(mào)易摩擦 鋼鐵市場心態(tài)受影響
入春,鋼鐵市場遭遇倒春寒,3月開始的單邊跳水,一直延續(xù)到4月上旬。這場最初由市場供需不平衡引起的價格下滑,在中美貿(mào)易摩擦影響下,加速向下。鋼鐵企業(yè)大多對后市持謹慎樂觀態(tài)度,他們認為中美貿(mào)易摩擦將成為今年鋼鐵市場最大的不確定性因素。
單邊下降
截至目前,全國鋼材綜合價格指數(shù)為149.7,較上月末下降7.6%。這種趨勢在4月上旬仍在延續(xù),雖有小幅上漲,并未能挽回整體的跌勢,大幅壓縮鋼鐵企業(yè)利潤空間。從3月初至今,鋼鐵價格大幅下滑,已經(jīng)將一些鋼鐵企業(yè)的利潤從每噸千元左右,壓縮至每噸五百元左右。鋼鐵企業(yè)利潤大幅壓縮,直接影響到中游貿(mào)易商,3月底,一些鋼鐵貿(mào)易商用來做冬儲托盤的資金到達償還周期,不得不低價出售囤積的鋼材,虧損成為多數(shù)貿(mào)易商3月的成績單。
鋼材市場的供需矛盾或是3月至今鋼鐵價格持續(xù)單邊下滑的重要因素。由于今年春節(jié)較晚,下游基建市場3月并未及時恢復生產(chǎn),下游需求遲遲沒有釋放,導致鋼鐵市場未能啟動春季行情,面臨資金壓力的貿(mào)易商,成為整個環(huán)節(jié)中的虧損方,特別是一些靠囤貨獲取利潤的貿(mào)易商。3月至今,由于需求啟動延后,供給釋放超出預期,鋼材社會庫存壓力凸顯,疊加中美貿(mào)易摩擦等一系列利空因素,國內鋼鐵市場呈現(xiàn)震蕩下行局面。
4月,鋼材價格出現(xiàn)小幅向上波動的態(tài)勢,但馬上又調頭向下,不改頹勢。當前鋼鐵價格的下行,主要受到心態(tài)的影響。雖然當前的影響更多是心態(tài)上的,從長遠來看,一旦定論,對需求的影響將逐漸顯現(xiàn),但相關市場主體也會不斷調整結構,適應新的市場變化。
拖累需求
今年前2個月,中國出口鋼材949.7萬噸,同比下降27.1%。進入3月后,受到美國加息以及美國總統(tǒng)特朗普對301調查后簽署對華加征關稅的影響,大宗商品一片大跌,鋼鐵行業(yè)首當其沖。2017年中國出口至美國的鋼材僅118萬噸,占出口總量不大,但間接出口會受到較大影響,有數(shù)據(jù)顯示中國鋼材以機電產(chǎn)品方式出口到美國的鋼材量達到270萬噸,加上一些國家可能為了爭取美國的關稅豁免,可能采取一些制裁措施針對中國,所以中國鋼鐵產(chǎn)品出口形勢不容樂觀。
今年前兩個月,我國機電產(chǎn)品出口1.43萬億元,增長18%,占出口總值的58.4%。其中,電器及電子產(chǎn)品出口6344.1億元,增長19.4%;機械設備4153.9億元,增長18.5%;出口汽車16萬輛,增加30.4%。在2017年我國工程機械產(chǎn)品出口首次跨越200億美元大關,達到201億美元的主要出口產(chǎn)品中,挖掘機出口額比上年增長30.7%,裝載機增長57.5%;叉車增長16.7%。主要出口目標國中,排名第一的國家還是美國。中美貿(mào)易摩擦的爆發(fā)除了影響中國直接出口外,可能會因為相關制造業(yè)關稅的征收影響中國機械設備、汽車、造船等行業(yè)的景氣度,進而拖累中國鋼鐵需求量。
后市不樂觀
雖然市場低迷,但多數(shù)鋼鐵企業(yè)依然對中美貿(mào)易摩擦持樂觀態(tài)度。他們普遍認為,中美貿(mào)易摩擦對鋼鐵市場的影響有限,卻擔心國內去產(chǎn)能的進展,以及需求側的影響。3月末,多地啟動對鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能效果的排查,通報陜西省違規(guī)建設,湖北省違規(guī)產(chǎn)能置換的情況,由此可見,政府已經(jīng)開始對產(chǎn)能置換過程中的違規(guī)情況予以控制。
而對于貿(mào)易商,從2017年開始,市場價格頻繁波動,鋼廠價格的堅挺,已經(jīng)大大放大貿(mào)易商的操作難度,一些鋼鐵企業(yè)為了能夠賺取更多的利潤,加大價格調整的頻率,減少價格調整幅度,一些貿(mào)易商應對市場能力不足,中美潛在的貿(mào)易摩擦進一步放大貿(mào)易商風險,特別是對現(xiàn)金流的要求。如果鋼鐵價格上漲,貿(mào)易商相對好賺錢,市場不好,價格下行,貿(mào)易商相對難做。目前很多貿(mào)易商通過囤貨來掙錢,部分貿(mào)易商結合期貨,還有一些貿(mào)易商賺服務費,市場波動對賺取服務費的貿(mào)易商影響不大,但對囤貨和做期貨的貿(mào)易商影響很大,特別是對囤貨的貿(mào)易商影響較大。如果中美貿(mào)易摩擦落地,負面影響較大,將影響到鋼廠的盈利,但如果中國政府推進供給側改革,控制產(chǎn)能,將有利于大鋼廠。一旦摩擦落地,未來中美貿(mào)易摩擦對鋼鐵行業(yè)的影響不光是心理層面,而是全方位的實質性影響,特別是鋼材作為大宗商品與國民經(jīng)濟緊密相關,且金融化屬性越來越強,與中國的進出口、美元指數(shù)、全球資本市場走勢均緊密關聯(lián)。
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