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6月鋼價(jià)有望迎來修復(fù)性反彈

日期 : 2022-05-31標(biāo)簽: 螺旋鋼管價(jià)格|湖南鋼管樁廠家

  回顧5月鋼鐵市場(chǎng),原本預(yù)期中的階段性反彈差強(qiáng)人意,先是月初在政治局會(huì)議利好下的反彈,被5月5日政治局常委會(huì)議的堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零不動(dòng)搖”的方針給宣告結(jié)束了;后是原本預(yù)期的隨著5月疫情逐步好轉(zhuǎn),月底有望逐步解封,螺旋鋼管價(jià)格迎來反彈,結(jié)果是疫情糾纏不清,市場(chǎng)信心一天一天地被磨掉,價(jià)格反倒加速下跌了。截止5月27日,5月鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌了254點(diǎn),螺紋和線材分別下跌325和278個(gè)點(diǎn),中板、熱軋和冷軋分別下跌156、275、和242個(gè)點(diǎn),鋼材綜合價(jià)格指數(shù)均價(jià)重心一改前4月穩(wěn)步上行的態(tài)勢(shì),轉(zhuǎn)為下移174個(gè)點(diǎn);62%的進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下跌12個(gè)美元,焦炭綜合價(jià)格指數(shù)下跌738個(gè)點(diǎn),廢鋼價(jià)格指數(shù)下跌144個(gè)點(diǎn),實(shí)際表現(xiàn)弱于預(yù)期。好在我們?cè)?月報(bào)告里指出,不要盲目抄底。展望6月鋼鐵市場(chǎng),雖然市場(chǎng)仍有下行壓力,但還是有望出現(xiàn)修復(fù)性反彈。

  6月鋼價(jià)仍面臨下行的壓力主要有兩個(gè)方面:

  首先,疫情防控在6月一些時(shí)段,對(duì)一些區(qū)域的鋼材消費(fèi)仍有制約。截止到5月下旬初期,招商證券選取六個(gè)方面的高頻數(shù)據(jù)分別衡量生產(chǎn)端、需求端以及城市活動(dòng)等方面相比2019年同期的恢復(fù)情況,測(cè)算結(jié)果顯示,開工率整體相當(dāng)于2019年同期的74.2%,產(chǎn)能利用率相當(dāng)于2019年同期的93%,價(jià)格相當(dāng)于2019年同期的128%,庫(kù)存水平基本與2019年同期持平;出行數(shù)據(jù)相當(dāng)于2019年同期的77.4%,地產(chǎn)數(shù)據(jù)基本相當(dāng)于2019年同期的52.6%。

  截止5月27日晚19點(diǎn),全國(guó)疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)仍有43個(gè),GDP占6%,常住人口占4.5%,其中高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)主要是在北京有9個(gè),中風(fēng)險(xiǎn)區(qū),15個(gè)在北京,4個(gè)在上海,12個(gè)在遼寧,3個(gè)在四川。27個(gè)城市全員核酸,3個(gè)城市靜態(tài)管理。整車物流指數(shù)較前期高點(diǎn)仍有23%左右的回落。由此可見,6月仍會(huì)有一些區(qū)域處封控或管控中,必將對(duì)鋼材消費(fèi)繼續(xù)存在一定的影響。

  其次是房地產(chǎn)行業(yè)高頻數(shù)據(jù)仍舊低迷,是6月用鋼消費(fèi)的最大拖累項(xiàng)。5月13-19日當(dāng)周,跟蹤的32 城一手房成交面積合計(jì)約215 萬方,同比下降49.4%。其中,一線(4 城)一手房合計(jì)成交面積32萬方,同比下降57.6%;二線(14 城)一手房合計(jì)成交面積 124 萬方,同比下降46.9%;三線(14 城)一手房合計(jì)成交面59萬方,同比下降48.9%。跟蹤的 17 城二手房成交面積合計(jì)約89萬方,同比下降53.9%。其中,一線(2 城)二手房合計(jì)成交面積26萬方,同比下降51.8%;二線(8 城)二手房合計(jì)成交面積40萬方,同比下降56.4%;三線(7 城)二手房合計(jì)成交面積24萬方,同比下降51.7%。一線、二線、三線城市土地成交建面分別為57萬方、545萬方和1158萬方,同比分別為-76%、-70%和-42%。

  根據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù),截止5月中旬重點(diǎn)鋼廠庫(kù)存1997.74萬噸,旬環(huán)比增122.89萬噸,同比增533.79萬噸,增幅達(dá)到36.46%。說明在疫情不清和地產(chǎn)低迷的拖累下,對(duì)需求釋放的制約,仍將對(duì)6月市場(chǎng)構(gòu)成壓力。6月也是局部區(qū)域傳統(tǒng)的高溫和雨季,對(duì)需求有著季節(jié)性的影響,疊加了前期較高的庫(kù)存,供需壓力仍將存在一段時(shí)間。

  6月鋼價(jià)的反彈動(dòng)能主要是來自四個(gè)方面:

  一是宏觀情緒有望得到向好的修復(fù)。5月18日,高層在云南召開了座談會(huì),東、中、西部和東北地區(qū)12個(gè)省政府負(fù)責(zé)人參加,其中10個(gè)省經(jīng)濟(jì)總量居全國(guó)前十,會(huì)議明確要求確保上半年和全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間;5月23日國(guó)常會(huì)決定,實(shí)施6方面33項(xiàng)措施;5月25日,召開了全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議。這是國(guó)務(wù)院歷史上規(guī)格最高、范圍最廣、力度最大、效率最高的一次全國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)動(dòng)員大會(huì),極不尋常!正是因?yàn)樾蝿?shì)刻不容緩,所以才要求6月經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升。并提出一些新的重要措施:要加快地方政府專用債券發(fā)行使用,并擴(kuò)大使用范圍。6月底發(fā)行完畢,力爭(zhēng)在8月底前基本使用到位;通過融資擔(dān)保政府采購(gòu),再擔(dān)保合作業(yè)務(wù)規(guī)模1萬億元以上;確保流動(dòng)性總量保持在較合理充裕略高的水平,新增普惠小微貸款投放1.6萬億元;新增政策性開發(fā)性信貸額度8000億元,盡快矯正對(duì)民營(yíng)房企信貸收縮行為;適當(dāng)提高宏觀杠桿率,等等。會(huì)議還明確成立了12個(gè)督查組,派往各地督促落實(shí)。這次會(huì)議,必將為前期的一系列糾偏政策的加快落地、持續(xù)發(fā)力,還有各地新政的出臺(tái)實(shí)施,起到非常重要的作用,6月必將迎來新一輪宏觀向好的修復(fù),明顯虧損的鋼價(jià)必然要交易修復(fù)性反彈行情。

  二是鋼材需求有望出現(xiàn)修復(fù)性增加。隨著經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)——上海的逐步解封和進(jìn)一步的復(fù)工復(fù)產(chǎn),還有北京的疫情可控和未來逐步解封,鋼鐵需求將會(huì)有明顯增加。就上海來講,1個(gè)月的需求量大概在350萬噸左右,隨著全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),6月有望出現(xiàn)200萬噸左右的鋼材需求環(huán)比增量。有兩個(gè)先行指標(biāo)也預(yù)示6月經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù),一個(gè)是揭示全球經(jīng)濟(jì)的波羅的海干散貨指數(shù)BDI,4月中旬以來一直持續(xù)反彈至5月23日的高點(diǎn)3369,反彈了66%;還有一個(gè)與制造業(yè)PMI指數(shù)密切相關(guān)的EPMI(中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)),5月上行了3.2個(gè)百分點(diǎn),而2017年到2021年5月環(huán)比均值是回落4.8個(gè)百分點(diǎn),有理由預(yù)計(jì),6月中國(guó)制造業(yè)有望重回?cái)U(kuò)張態(tài)勢(shì),制造業(yè)用鋼也有望有所好轉(zhuǎn)。即使在上海全面封控的4月,全國(guó)的建筑業(yè)PMI也仍處于52.7%的臨界位置之上,6月至少應(yīng)該維持在這個(gè)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)中,建筑用鋼材也有望環(huán)比回升。有一些高頻數(shù)據(jù),已經(jīng)揭示5月數(shù)據(jù)環(huán)比在好轉(zhuǎn),比如:

  5月16-22日,乘用車零售29.6萬輛,同比下降6%,環(huán)比此前一周增長(zhǎng)29%;乘用車批發(fā)28.7萬輛,同比下降21%,環(huán)比此前一周增長(zhǎng)22%;半鋼胎開工率回升到62%,高于去年同期,26日當(dāng)周汽車全鋼胎開工率(56.1%)較上一周提升1.6 個(gè)百分點(diǎn);預(yù)計(jì)5月汽車產(chǎn)量183萬輛左右,環(huán)比4月增了63萬輛。

  截至5月24日,5月已有超60城發(fā)布了穩(wěn)樓市政策,包括降首付、公積金貸款額度提升、給予購(gòu)房補(bǔ)貼、取消限購(gòu)等,不斷出臺(tái)的利好政策,有望逐步助力銷售回升;

  5月13-19日當(dāng)周,二線(14 城)一手房合計(jì)成交面積 124 萬方,環(huán)比增加4.5%;三線(14 城)一手房合計(jì)成交面積59 萬方,環(huán)比增加3.6%。二線(8 城)二手房合計(jì)成交面積40萬方,環(huán)比增加2.5%;三線(7 城)二手房合計(jì)成交面積24萬方,環(huán)比只降0.9%。截至5 月 13 日,當(dāng)周百城土地成交面積回升,周環(huán)比增加11.34%,百城成交土地溢價(jià)率上升。5 月 20 日-26 日期間,30大中城市商品房成交面積226.7 萬平方米,環(huán)比增加2.4%,一、二、三線城市環(huán)比分別+5.0%、-8.9%、+7.3%,銷售端整體繼續(xù)改善。

  5 月 26 日,國(guó)家鐵路運(yùn)輸貨物 1118.3 萬噸,較4.28-5.4這周的平均數(shù)提高1.3%,高速公路貨車通行量較基數(shù)回升17.2%,民航保障貨運(yùn)航班數(shù)增加28.9%,郵政快遞攬收增加20.1%,復(fù)工復(fù)產(chǎn)在持續(xù)好轉(zhuǎn)。

  6月在疫情好轉(zhuǎn),逐步解封,全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)的背景下,6月更應(yīng)表現(xiàn)出向好的態(tài)勢(shì)。

  三是鋼材供給增加受到抑制。截止26日當(dāng)周,鋼聯(lián)調(diào)查的247家高爐企業(yè)盈利面回落到48.48%,為有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的次低位;另據(jù)鋼聯(lián)調(diào)查,全國(guó)75家建材獨(dú)立電弧爐鋼廠盈利率繼續(xù)下降,10.67%的鋼廠盈利,16%的鋼廠持平,73.33%的鋼廠虧損。據(jù)了解,一些成本控制不錯(cuò)的鋼廠,也僅剩邊際利潤(rùn)。截止25日,國(guó)內(nèi)14家鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃。當(dāng)下如此低的盈利面,勢(shì)必對(duì)6月的供給產(chǎn)生抑制。

  另一方面,由于一些企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修后復(fù)產(chǎn),6月鐵水或維持高位甚至不排除略有增加,對(duì)鐵礦的需求強(qiáng)度難減,而焦炭現(xiàn)貨已下跌4輪,第4輪下跌已是勉強(qiáng)提出,焦化企業(yè)也已陷入虧損,保價(jià)意愿強(qiáng)烈,而能源價(jià)格漲至較高水平,輸入性通脹明顯,所以6月原燃料成本不但難降,甚至還有可能增加,這不但對(duì)未來供給始終形成壓力,還難以對(duì)鋼價(jià)形成負(fù)反饋,甚至相反,對(duì)鋼價(jià)帶來支撐甚至提振。觀察歷史上鋼廠盈利面較低的時(shí)候,鋼價(jià)都將迎來一波反彈,這次也應(yīng)該不會(huì)例外。

  四是6月價(jià)格反彈的動(dòng)能理論上應(yīng)該強(qiáng)于2月。今年2月份鋼材綜合價(jià)格、螺紋價(jià)格、熱軋價(jià)格分別漲了71、50和79.5月27日,綜合鋼價(jià)比春節(jié)前(1月30日)的價(jià)格還要低17,螺紋價(jià)格比春節(jié)前低58,熱軋價(jià)格比春節(jié)前低78.2月的需求肯定沒有6月好,2月大幅增庫(kù),6月肯定是要持續(xù)去庫(kù),因?yàn)?月在產(chǎn)量那么高、需求那么差的背景下,鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的5大品種的庫(kù)存還降了58萬噸。如果說2月鋼價(jià)上漲走的是消費(fèi)旺季來臨的預(yù)期邏輯,6月也有穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的預(yù)期和3季度經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間的強(qiáng)預(yù)期。

  還有,這輪期現(xiàn)鋼價(jià)自4月7日回調(diào)以來,接近兩個(gè)月,是1年多來調(diào)整時(shí)間比較長(zhǎng)的一次,現(xiàn)貨價(jià)格也處于1年來的低點(diǎn),5月27日螺紋主力合約價(jià)格比1月30日還低了253,也比高爐產(chǎn)螺紋成本低200左右,比電爐產(chǎn)螺紋成本低300左右,一旦修復(fù)起來,必定會(huì)帶動(dòng)現(xiàn)貨走強(qiáng)。再有,如果從政策對(duì)價(jià)格傳導(dǎo)來講,過去5輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策的傳導(dǎo)周期大概是3~15個(gè)月,平均8.2個(gè)月左右,各種因素疊加起來看,這次政策對(duì)鋼價(jià)的影響在6月也該有所表現(xiàn)了。

  總之,湖南鋼管樁廠家認(rèn)為,6月鋼鐵市場(chǎng),在經(jīng)歷充分調(diào)整后,隨著疫情管控逐步好轉(zhuǎn),各項(xiàng)政策的落地和逐步發(fā)力,鋼材需求有望逆季節(jié)回升,處于近1年來低位的鋼價(jià),將迎來修復(fù)性反彈,并拉開下半年鋼價(jià)反彈的序幕。

  從操作上看,對(duì)鋼廠而言,在產(chǎn)量方面,還是要盡量控制,為鋼價(jià)的反彈奠定基礎(chǔ),筆者在前不久也建議鋼廠在盤面積極買入4500以下的螺紋,可當(dāng)作庫(kù)存(成材、或原燃料),現(xiàn)貨相應(yīng)的減產(chǎn);對(duì)貿(mào)易商而言,擇機(jī)逢低建庫(kù)存,也是盤面操作,5月下旬也建議過4500以下金字塔建倉(cāng),適時(shí)珍惜手中的籌碼;對(duì)終端而言,期、現(xiàn)貨上都要逢低擇機(jī)建倉(cāng),尤其是對(duì)于一些建筑施工類企業(yè),在鋼廠盈利面處于歷史低位的時(shí)候買入,應(yīng)該是難得的機(jī)會(huì)選擇,建議在盤面逐月逢低買入,或選擇遠(yuǎn)期現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)。

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