需求復(fù)蘇阻礙重重，鋼價振蕩調(diào)整

　　上周鋼材期貨盤面價格震蕩偏弱，現(xiàn)貨價格同樣略顯乏力。防腐螺旋管廠家據(jù)悉，上周螺紋鋼2210合約下跌1.67%至3890元/噸，熱軋卷板2210合約下跌1.14%至3906元/噸。螺紋鋼和熱卷01-05合約價差小幅走擴;螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨表現(xiàn)強于期貨，基差走擴;期貨方面熱卷主力合約表現(xiàn)強于螺紋，卷螺價差走強;鐵礦石表現(xiàn)強于成材，螺礦比價繼續(xù)走弱。

　　供給：高爐開工率和產(chǎn)能利用率周環(huán)比七連升;螺紋長流程產(chǎn)量環(huán)比回升短流程回落，熱卷產(chǎn)量周環(huán)比增加。

　　需求：建材貿(mào)易商成交、螺紋鋼和熱卷表觀消費量環(huán)比均再度走弱，整體仍維持同期低位。

　　庫存：螺紋鋼和熱卷庫存結(jié)構(gòu)中，鋼廠庫存和社會庫存同增，但整體庫存水平仍延續(xù)低位，螺紋庫存倍數(shù)微增，熱卷庫存倍數(shù)回落。近日鋼廠利潤持續(xù)小幅收縮，鋼廠復(fù)產(chǎn)進度再受制約，上周螺紋鋼長流程產(chǎn)量微升，高爐開工率和產(chǎn)能利用率周環(huán)比七連升，短流程電爐企業(yè)產(chǎn)量微降，生產(chǎn)阻力相對更大，螺紋鋼產(chǎn)量同比去年基本持平。需求方面，貿(mào)易商建材成交和表觀需求周環(huán)比再度走弱，可見在部分地區(qū)疫情及臺風(fēng)影響下需求復(fù)蘇阻礙較多，螺紋鋼和熱卷庫存結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)社庫廠庫同增格局，螺紋鋼社會庫存結(jié)束了連續(xù)12周降庫的局面。近期需求復(fù)蘇阻礙重重，8月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)全線走弱，僅當(dāng)月竣工同比大幅收窄，但施工面積大幅走弱，說明“保交樓”對竣工的確有所提振，但對剛性施工需求作用有限，但宏觀政策層面仍在持續(xù)釋放寬松預(yù)期，疊加低庫存支撐，短期鋼價以振蕩調(diào)整格局對待。

　　一、價格及價差

　　上周鋼材期貨盤面價格震蕩偏弱，現(xiàn)貨價格同樣略顯乏力。上周螺紋鋼2210合約下跌1.67%至3890元/噸，熱軋卷板2210合約下跌1.14%至3906元/噸。上周上海螺紋下跌60元/噸至3950元/噸，杭州螺紋下跌50元/噸至3990元/噸，廣州螺紋下跌30元/噸至4260元/噸附近，北京螺紋上漲30元/噸至4050元/噸。螺紋華東華南過磅價差降至-188元/噸附近，華南北方過磅價差從146收窄至64元/噸附近。上海熱卷下跌40元/噸至3900元/噸，廣州熱卷下跌50元/噸至3980元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格低于螺紋70元/噸擴大至50元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺，唐山方坯Q235上漲10元/噸至3710元/噸，唐山20MnSi上漲10元/噸至3810元/噸，江蘇20MnSi下跌20元/噸至3920元/噸，江蘇和唐山間價差降至110元/噸。

　　螺紋01-05月間價差從79擴大至89元/噸;熱卷01-05月間價差從88微增至90元/噸。上周熱卷盤面主力合約價格表現(xiàn)強于螺紋鋼，01合約卷螺差從47擴大至72元/噸;原料鐵礦石表現(xiàn)強于成材，01合約螺礦比從5.26降至5.16。

　　二、廢鋼與利潤

　　廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示9/10-9/15期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約21.27萬噸，環(huán)比前期有回升，長流程和短流程鋼廠均有所回升;9/9-9/15期間147家鋼廠日耗約24.19萬噸，環(huán)比上期有所增加，70家長流程鋼廠用料環(huán)比增長，49家短流程鋼廠日耗環(huán)比走弱;庫存周環(huán)比下降，供需格局相較上周表現(xiàn)良好。

　　長流程：準一級冶金焦上周維穩(wěn)，鐵礦石現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所上升。螺紋熱卷現(xiàn)貨價格均走弱，熱卷現(xiàn)貨價格強于螺紋現(xiàn)貨價格;由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至9月16日，華東螺紋噸鋼利潤(理計)約為122元/噸，華東熱卷利潤約為-28元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價格有所上漲，張家港廢鋼價格上漲20元/噸至2730元/噸，廢鋼價格表現(xiàn)強于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本7元/噸擴大至43元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤虧損情況有所轉(zhuǎn)差，華東地區(qū)谷電利潤從虧損60擴大至虧損145元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把虧損擴大至虧損239元/噸左右。上周鋼廠長短流程生產(chǎn)成本微增，華東螺紋高爐和電爐利潤下滑;卷螺利潤差繼續(xù)小幅修復(fù)回升至-150元/噸，與往年同期相比仍顯偏低。

　　三、供應(yīng)

　　截至9月16日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至82.41%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至88.32%。唐山126座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至79.62萬噸，唐山高爐開工率較上周增加3.17%至59.52%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比減少0.55萬噸至307.08萬噸，同比增速環(huán)比前期擴大，同比去年水平增加13.33%，其中長流程產(chǎn)量回升，短流程產(chǎn)量回落。分地區(qū)來看，僅南方地區(qū)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回升，華東和北方地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比減小。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周上升1.91萬噸至309.16萬噸，高于去年同期水平。冷熱卷板價差460元/噸，同比偏低，供料卷產(chǎn)量支撐力不足。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加0.28萬噸至79.19萬噸;中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比增加3.95萬噸至142.45萬噸;線材產(chǎn)量上周環(huán)比減少0.9萬噸至139.11萬噸?？傆嬑宕箐摬漠a(chǎn)量上周環(huán)比增加4.69萬噸至976.99萬噸。

　　四、需求

　　9月第3周，全國建材主流貿(mào)易商成交量日均量為15.14萬噸/日，較前周減少2.42萬噸/日，貿(mào)易商整體心態(tài)延續(xù)弱勢，建材成交環(huán)比回落。分地區(qū)來看，華東、南方和北方大區(qū)建材成交量環(huán)比均再度回落。螺紋鋼測算周度表觀消費量環(huán)比減少32.24萬噸至289.08萬噸，表需同比增速降至-15.61%。熱卷表觀消費量周環(huán)比減少12.22萬噸至305.74萬噸，表需同比增速增至-2.07%。

　　五、庫存

　　湖南螺旋焊管廠家據(jù)悉，上周螺紋鋼35城社會庫存環(huán)比增加15.98萬噸至496.27萬噸，低于去年同期庫存233.96萬噸;鋼廠庫存環(huán)比增加2.02萬噸至225.35萬噸，低于去年同期80.78萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比增加18萬噸至197.71萬噸，低于去年同期庫存水平314.74萬噸。熱卷上周55城社會庫存環(huán)比增加1.06萬噸至241.63萬噸，低于去年同期庫存17.2萬噸;熱卷鋼廠庫存環(huán)比增加2.36萬噸至83.64萬噸，高于去年同期庫存0.81萬噸。熱卷總庫存環(huán)比增加3.42萬噸至471.18萬噸，相比去年同期水平下降16.39萬噸。