產(chǎn)量增 庫(kù)存增 螺旋管價(jià)格會(huì)向哪個(gè)方向走？

　　行情回顧

　　一周來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼市總體偏弱，成材、焦炭、鋼坯等品種價(jià)格較上周略有下降、鐵礦、廢鋼總體變化不大。鍍鋅螺旋鋼管廠家據(jù)悉截止收盤，螺紋鋼主力合約收3686跌61個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3758跌51個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收2013漲11.5個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2622漲2.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收715跌9個(gè)點(diǎn)。截止16日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為4075元，較上一個(gè)交易日跌8元;熱卷均價(jià)為3984元，較上一個(gè)交易日跌18元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為765元，較上一個(gè)交易日跌5元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2700元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3660元，較上一個(gè)交易日跌50元。

　　市場(chǎng)分析

　　從本周市運(yùn)行環(huán)境來(lái)看，宏觀面、產(chǎn)業(yè)面以及外部形勢(shì)都發(fā)生了明顯變化。主要表現(xiàn)在：

　　第一，8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體有改善，生產(chǎn)、投資和消費(fèi)均有上行。9月宏觀數(shù)據(jù)總體上將延續(xù)回暖勢(shì)頭，3季度經(jīng)濟(jì)仍然是回升的，會(huì)明顯好于2季度0.4%。分項(xiàng)看，房地產(chǎn)仍是拖累，只有竣工端表現(xiàn)亮眼，顯示“保交樓”及相關(guān)政策還是發(fā)揮了應(yīng)有作用。地產(chǎn)投資增速降幅也延續(xù)擴(kuò)大，波及家電、建材等類消費(fèi)全面走低，銷售增速保持低位，地產(chǎn)建安工程、新開(kāi)工、拿地仍然偏弱。但也要看到，房地產(chǎn)投資降幅收窄，基建投資大幅提速，一定程度緩解地產(chǎn)和出口下滑壓力。宏觀經(jīng)濟(jì)整體“生產(chǎn)強(qiáng)、消費(fèi)弱”的格局需要進(jìn)一步改觀。

　　第二、人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)破“7”，表明人民幣面對(duì)美元貶值壓力仍然很大。同時(shí)美國(guó)CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，尤其是核心CPI顯示通脹居于高位，美聯(lián)儲(chǔ)加息干擾仍會(huì)持續(xù)，今天盤面受宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)影響產(chǎn)生明顯波動(dòng)，如果8月份數(shù)據(jù)影響走完，那么黑色行情仍要等下周四的議息會(huì)議出結(jié)果落地后才會(huì)更清晰。

　　第三、基本面數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱。一方面是本周鋼協(xié)和蘭格統(tǒng)計(jì)鋼材庫(kù)存都出現(xiàn)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);另一方面8月粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回升。其中8月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)今年首次同比轉(zhuǎn)正達(dá)到270.5萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.97%。這是8月份粗鋼產(chǎn)量在進(jìn)入增產(chǎn)周期以來(lái)對(duì)市場(chǎng)釋放明顯的增量信號(hào)，預(yù)示9月份鋼產(chǎn)量仍有可能繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為當(dāng)前供需結(jié)構(gòu)增加壓力。

　　第四、與穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的會(huì)議密集進(jìn)行、政策連續(xù)發(fā)布。國(guó)常會(huì)7天兩次提出精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)，各部位、地方、以及專項(xiàng)政策落實(shí)、落地相關(guān)會(huì)議、措施、政策疊出，顯示穩(wěn)大盤的緊迫感和壓力不輕。包括本輪經(jīng)濟(jì)和鋼價(jià)在內(nèi)的行情改善過(guò)程中，始終面臨需求不足問(wèn)題。進(jìn)入9月，出口回落、外部增長(zhǎng)動(dòng)能減弱的情況下，更需要提振內(nèi)需。目前看到基建發(fā)力，央企資金已經(jīng)率先出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，制造業(yè)投資也恢復(fù)到年初水平，這對(duì)鋼材還是有一定亮點(diǎn)支撐的。

　　第五、期貨膠著無(wú)方向，每次緩慢上漲伴隨快速下跌結(jié)束。對(duì)市場(chǎng)心態(tài)影響較大。

　　總體上，地產(chǎn)和鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量增加以及庫(kù)存回升，是本周鋼市負(fù)重前行的主要制約因素，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程也是負(fù)面影響，不論從市場(chǎng)成交和情緒面來(lái)看，都偏空偏弱。但同時(shí)由于政策發(fā)力和局部需求改善，下跌行情亦沒(méi)有展開(kāi)。

　　價(jià)格預(yù)測(cè)

　　從目前來(lái)看，基本面不及上周，主要在于產(chǎn)量和庫(kù)存出現(xiàn)了增量，但原料相對(duì)于成材依然強(qiáng)，焦炭已經(jīng)不能再向鋼鐵讓利，依然限制螺紋回調(diào)空間。從盤面來(lái)看，螺卷盤面下午有止跌跡象，螺紋部分空頭尾盤平倉(cāng)出局，大空頭中信減了2.1萬(wàn)多手空單，凈空單從此前10.9萬(wàn)手左右高位降至7.85萬(wàn)手。盡管持倉(cāng)總量增加至171.5萬(wàn)手，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)后引發(fā)大幅波動(dòng)，但盤面有小時(shí)級(jí)別反彈修正需要。如果行情能穩(wěn)住，盤面交易保底線保障能力，同樣沒(méi)有大幅下滑必要。只是大行情出現(xiàn)，仍要等到美聯(lián)儲(chǔ)22日加息靴子落地。

　　預(yù)計(jì)短期螺旋管價(jià)格震蕩為主，不排除局部?jī)r(jià)格受鋼坯和盤面影響小幅下滑，但沒(méi)有深跌條件。盤面關(guān)注小時(shí)級(jí)別50-100元反彈，螺紋01日內(nèi)關(guān)注3630-3780區(qū)間，周度關(guān)注3530-3900區(qū)間。熱卷日內(nèi)關(guān)注3650-3850，周度關(guān)注3600-3950區(qū)間。