需求壓制，成本有韌性，鋼材跟隨原料波動

　　【現(xiàn)貨和基差】3pe螺旋管廠家據(jù)悉，唐山鋼坯+20至3760元每噸。華東螺紋-10至4050元每噸，5月基差90元每噸,10月合約基差122元;熱軋維穩(wěn)至4200元每噸，5月基差67元每噸，10月合約184元。

　　【利潤】價格下跌，利潤收縮，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為77和-75元。電爐利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)負。

　　【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復產(chǎn)。鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.6萬噸至246.7萬噸。五大品種產(chǎn)量上升1.77至983萬噸。螺紋+0.4至301萬噸;熱軋-1.3萬噸至323.84萬噸。

　　【需求】本周螺紋鋼表需-0.2至310.7萬噸;熱軋表需-8.4至320.5萬噸;五大品種表需+1.9至1004.本周表需持平。

　　【庫存】庫存季節(jié)性降庫，本周去庫放緩。五大品種庫存環(huán)比-20.7萬噸至2025.7萬噸。其中螺紋環(huán)比-9萬噸;熱軋環(huán)比+3.3萬噸。

　　【觀點】鋼材現(xiàn)貨維穩(wěn)，鐵礦石發(fā)運下降，原料維穩(wěn)，成本支撐影響鋼價窄幅震蕩走勢。當前終端需求偏弱，但鋼廠延續(xù)復產(chǎn)支撐原料需求，短期成本存在韌性。主力合約已經(jīng)移倉至遠月，原料遠月貼水較大提早交易鋼材弱需求不能匹配高產(chǎn)量，鋼材遠月由于限產(chǎn)預期給了一定利潤。但需求邊際無增量情況下，預計后期螺旋鋼管價格還將延續(xù)震蕩偏弱趨勢。