二月國內(nèi)涂塑螺旋管價格有翹尾可能

　　1月公共衛(wèi)生事件突發(fā)，鋼鐵行業(yè)間的漲跌調(diào)整快速按下“暫停鍵”，面臨價格高位不下，運輸管控難通，工程收尾過渡，冬儲與否進入博弈。而原料焦炭的第十四輪提漲逐步消磨現(xiàn)貨商的耐心，月內(nèi)相比現(xiàn)貨市場的平淡橫盤，05基差深貼水進入視野。元旦節(jié)后，國內(nèi)焊管、涂塑螺旋管價格跟隨大行情進入窄幅盤整，冬儲政策陸續(xù)出臺，至農(nóng)歷年前放假確定，采購計劃明確僅用時2周時間。

　　一、一月國內(nèi)焊鍍管價格快速步入?yún)^(qū)間盤整

　　??管廠方面：1月，國內(nèi)焊管、鍍鋅管繼12月一波回跌之后，價格持續(xù)橫盤。截止目前唐山地區(qū)焊管實際出廠價4300元，鍍鋅管實際出廠價4650元，分別較12月同期下跌100元、250元，與原料間價差100元、350元，鍍鋅管與焊管之間的價差繼續(xù)壓縮;而元旦節(jié)后調(diào)整幅度在50元內(nèi)。市場方面，隨財務(wù)年度的沖量完成，低于市價百元的資源逐漸減少，但出于年前價格的不確定性，寬幅調(diào)整的市場邏輯發(fā)生變化，走量降庫操作持續(xù)，月內(nèi)華東部分區(qū)域價格繼續(xù)低于周邊50-100元。2月運費在節(jié)日期間仍處高位，而鍍鋅管-焊管加工空間的恢復(fù)及隨價位偏高的冬儲資源陸續(xù)到貨將從價格預(yù)期上帶來一定想象空間。

　　??據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，全國4寸(3.75)國標焊管平均價格4719元，比上月同期下跌127元，全國4寸(3.75)鍍鋅管平均價格5378元，比上月同期下跌177元;全國50*50*2.5方管平均價格4780元，比上月同期下跌287元;全國219*6螺旋管平均價格4795元，比上月同期下跌178元;河北地區(qū)主導(dǎo)管廠4寸(3.75)焊管出廠掛牌價格4500-5000元，比上月同期上調(diào)20-50元，河北地區(qū)主導(dǎo)管廠4寸(3.5)鍍鋅管出廠掛牌價格5100-6200元，比上月同期下調(diào)150-200元。

　　二、影響焊管鍍鋅管市場一月份走勢的重要因素分析

　　??公共衛(wèi)生事件影響點在需求端

　　??元旦節(jié)后鋼材重鎮(zhèn)-河北公共衛(wèi)生事件突發(fā)，對鋼鐵行業(yè)的影響更多集中在流通和終端環(huán)節(jié)，對生產(chǎn)環(huán)節(jié)的影響相對較小。途經(jīng)河北石家莊、邢臺、廊坊汽運高速管控，甚至邯鄲、唐山等冀牌大車勸返，運費快速上漲，后陸續(xù)流通天津、山東、河南等牌照大車，司機要求3天內(nèi)核酸檢測證明，符合要求的運輸車輛難尋，運力大大降低;另一方面，河北等地先后發(fā)布“工程停工令”，工地分批回鄉(xiāng)的倡導(dǎo)政策從15日起啟動第一批，個別地區(qū)受自費隔離14+7限制不返鄉(xiāng)，第二批返鄉(xiāng)時間集中在20日-25日，第三批返鄉(xiāng)時間集中在30日-2月初，需求在極冷寒潮下進一步下降，且南北放假計劃均早于往年。第三個方面，節(jié)前價格高位，需求地量，提前分批放假的情況下，冬儲角色向大廠、大貿(mào)易商方向傾斜。月內(nèi)隨一波趕工期收尾，調(diào)研樣本內(nèi)施工工地減少的城市占統(tǒng)計樣本總數(shù)的66%，大批量采購計劃僅占比7%;主導(dǎo)管廠陸續(xù)出臺保價80-100元的冬儲價格，大戶貿(mào)易明確采購計劃增庫20-30%左右，中小戶視行情補庫幾百噸。不過隨疫情防控，多地出臺獎勵政策鼓勵就地過年，據(jù)調(diào)研，在29個省區(qū)市相繼發(fā)出“就地過年”倡導(dǎo)后，貿(mào)易員工取消返鄉(xiāng)計劃占比60%，而施工單位由于工作性質(zhì)及安置問題仍多春節(jié)返鄉(xiāng)，現(xiàn)各地區(qū)陸續(xù)針對終端工程實行人員流動限制，及政策補貼，或?qū)⒁龑?dǎo)重點工程施工延遲結(jié)束，節(jié)后提前開工。

　　??焊管凈出口處減速通道

　　??據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計顯示，2020年我國累計出口焊管361.07萬噸，比上年同期395.78萬噸減少8.77%;其中12月我國出口焊管31.3萬噸，環(huán)比增長6.98%。2020年我國累計進口焊管22.53萬噸，比上年同期18.52萬噸增加21.65%;其中12月進口焊管2.6萬噸，環(huán)比增長21.29%。全年累計凈出口焊管338.53萬噸，較上年減少10.26%。

　　??從出口情況來看，我國焊管凈出口處于減速通道，12月凈出口較上年降速9.23%稍緩于前11個月降速10.36%。其中人民幣大幅度升值不利于出口及推新進出口政策加速貿(mào)易保護是主要原因。月中美國新總統(tǒng)拜登入主白宮后，提出了一項1.9萬億美元的經(jīng)濟刺激方案，對中國輸美商品征收巨額關(guān)稅。而且，嚴重通貨膨脹大環(huán)境下，人民幣兌美元匯率仍然具備升值壓力，不過發(fā)行規(guī)模和速度或較緩于疫情嚴控期，匯率表現(xiàn)上將從2020年的快速上漲轉(zhuǎn)為溫和升值。

　　??冬儲階段供應(yīng)端陸續(xù)主動高爐檢修

　　據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2020年，中國粗鋼產(chǎn)量10.53億噸，同比增長5.2%，首次突破10億噸大關(guān)。我國焊接鋼管產(chǎn)量6166.6萬噸，較上年同期5619.2萬噸，增加547.4萬噸，增長9.74%。1月26日，在國務(wù)院新聞發(fā)布會上，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人黃利斌表示，爭取2021年全面實現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)量同比下降，并明確了相關(guān)方案，研究制定新的產(chǎn)能置換辦法。同時，一月適逢年內(nèi)冬儲階段，需求量大大減少，高爐供應(yīng)陸續(xù)啟動主動停產(chǎn)、檢修，但參照往年減產(chǎn)幅度仍有較大空間。截至2021年1月22日，蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研全國160家主要鋼鐵企業(yè)，按容積計算高爐開工率82.44%，較上月下降2.03個百分點。另外，在退城搬遷進度上，多數(shù)采取新投產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)前舊產(chǎn)能繼續(xù)運行方式，加大市場的供給壓力。截至目前社會累庫提速，連增五周，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月20日，重點鋼企鋼材庫存(旬報)較上年同期增加323萬噸的累積庫存，2月淡季仍會出現(xiàn)階段性累庫壓力。

　　??管廠方面：截至1月28日，天津唐山邯鄲主流管廠廠內(nèi)總體庫存79.45萬噸，比上月同期增5.41萬噸，增長6.81%;比去年農(nóng)歷同期增21.02萬噸，增長35.97%。廠內(nèi)原料帶鋼庫存31.87萬噸，比上月同期降0.32萬噸，比去年農(nóng)歷同期增0.94萬噸;焊管庫存17.31萬噸，比上月同期增3.71萬噸，比去年農(nóng)歷同期增8.86萬噸;鍍鋅管庫存30.27萬噸，比上月同期增2.02萬噸，比去年農(nóng)歷同期增11.22萬噸;日均成交量2.1萬噸，比上月同期減0.41萬噸，比去年農(nóng)歷同期減1.78萬噸。貿(mào)易商提前放假，冬儲不及預(yù)期，管廠部分月中開始著手放假，在產(chǎn)產(chǎn)能利用率下降1.57%至75.32%，另積極推進市場大戶協(xié)議下單，緩解成品庫及未來整體供應(yīng)壓力。

　　??原料決定價格底部支撐

　　??一月，期貨市場資金從螺紋鋼等成材期貨轉(zhuǎn)入原料市場，并強勢拉漲;現(xiàn)貨部分地區(qū)焦企落地執(zhí)行第十五輪提漲，截至目前累計漲幅達到1000元。同時，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院預(yù)測2021年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比增長1.4%的情況下，未來原料仍將維持供需偏緊平衡局面，對成材成本面約束力加強。

　　??月內(nèi)國內(nèi)帶鋼市場橫盤偏強，截至1月28日唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)瑞豐4200元，與上月同期持平，利潤空間壓縮至虧損邊緣，月內(nèi)平均利潤191元較上月732元大大降低;唐山145mm系列帶鋼國義4170元，比上月同期上調(diào)170元，坯-帶差310元，月比增加50元，較上年同期增加50元，仍遠遠高于鋼坯凈利潤，但生產(chǎn)限產(chǎn)、原料價格高位，對坯料大面積采購尚未啟動。

　　??湖南螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截至1月28日唐山地區(qū)原料鋼坯三家倉庫總庫存量75.83萬噸，較上月同期增28.17萬噸;唐山熱帶庫存67.09萬噸，較上月同期增41.53萬噸。另1月29日本網(wǎng)監(jiān)測唐山地區(qū)11家145mm帶鋼廠開工率53.85%，月環(huán)比增15.39%;232mm以上帶鋼廠開工率82.76%，月環(huán)比持平，今年過年不停工企業(yè)同比去年多近50%，假日期間仍將處于累庫通道。另外未來21年預(yù)計將投產(chǎn)的熱軋項目集中于河北與廣東區(qū)域，其中熱軋帶鋼與ESP項目較多，而鋼坯、帶鋼等置換后因產(chǎn)品不適合大高爐生產(chǎn)而產(chǎn)量壓縮，實際釋放產(chǎn)量預(yù)計小于產(chǎn)能規(guī)模。因此，二月供應(yīng)壓力預(yù)期增而幅度有限，同時帶鋼價格底部支撐，難有下調(diào)空間。

　　??華北帶鋼會議1月精神：355mm以下執(zhí)行4210元，356-420mm執(zhí)行4220元，421-500mm以上執(zhí)行4230元，501mm以上執(zhí)行4300元;2月指導(dǎo)價4500元現(xiàn)金含稅，承兌加80元。

　　??邯邢帶鋼會議1月結(jié)算價：SPHC4550元，熱卷普碳(1010系列)4530元，中寬帶結(jié)算4300元,窄帶結(jié)算4230元。

　　??邯邢帶鋼會議2月指導(dǎo)價：窄帶4450元，中寬帶4450元，熱卷普碳(1010系列)4800元，SPHC4800元，下月承兌大行80元，小行90元。

　　??宏觀經(jīng)濟機會與挑戰(zhàn)并舉

　　??春節(jié)前后加上1月為季度申報月，目前面臨流動性邊際收緊，不過考慮到近期疫情多點爆發(fā)，現(xiàn)金走款將較往年低;同時根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議估算，2020年我國實際使用外資同比增長4%，達到1630億美元，外資流入規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，我國吸收外資全球占比大幅提升至19%。人民幣升值壓力下海外資金驅(qū)動將強于國內(nèi)，二月后繼續(xù)關(guān)注美國新一輪刺激計劃落地情況。

　　??鋼材行業(yè)方面，預(yù)測2021年我國鋼材需求量9.91億噸，同比增長1.0%。其中消費和制造業(yè)投資有望成為主要驅(qū)動力，特別是新基建成為多地“兩會”中提及擴大投資的重要內(nèi)容，新一輪老舊小區(qū)改造工作也已經(jīng)啟動。蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計2021年用于5G基站建設(shè)鋼材用量或達 160萬噸。用鋼消費上主要表現(xiàn)在疫情影響下海外需求依賴及隨房地產(chǎn)銷售帶動家具、家電、裝潢的滯后需求回暖，春節(jié)就地過年政策影響下，往年2月生產(chǎn)端回落的現(xiàn)象可能改變，尤其利好加工廠訂單的趕工。綜合來看，經(jīng)濟預(yù)期被普遍看好，但政策調(diào)控處于博弈、相互平衡階段，未來鋼材行業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)對需求的壓力不可忽視。

　　??預(yù)測：一月鋼市主要圍繞三個方面：資金、疫情、冬儲。同時這三個關(guān)鍵因素也將主導(dǎo)二月行情的話語權(quán)，期現(xiàn)資金流入品種、用鋼下游停工比例少的品種及囤積高位資源的上游鋼廠為轉(zhuǎn)嫁成本壓力，在節(jié)后迎來高供應(yīng)、高需求的預(yù)期下將大概率上調(diào)鋼材出廠價格，不過供應(yīng)強于需求、生產(chǎn)強于消費的態(tài)勢仍在，鋼價深度調(diào)整的空間不大。較往年不同的是，目前焊鍍管管廠大比例確定節(jié)日期間生產(chǎn)停工，在原料尚未出臺鎖價政策的背景下，價格回歸利潤修正震蕩階段，而節(jié)后需求若符合預(yù)估2月20日左右小面積復(fù)工，將刺激投機性中小商采購，價格實現(xiàn)溫和翹尾，而強勢調(diào)整則預(yù)估出現(xiàn)在3月4日兩會經(jīng)濟方向的定調(diào)后及3月中旬下游工程強勢復(fù)工、復(fù)產(chǎn)階段。