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“雙焦”期價(jià)或弱勢震蕩運(yùn)行

日期 : 2023-04-13標(biāo)簽: 螺旋鋼管價(jià)格|開平板廠家

  上周,焦煤、焦炭期貨延續(xù)3月份以來的震蕩下跌走勢,總體表現(xiàn)弱于黑色金屬板塊的其他品種。開平板廠家據(jù)悉,3月初—4月7日收盤,焦炭主力合約價(jià)格累計(jì)跌幅為12.46%,價(jià)格重心由3000元/噸回落至2550元/噸附近,逐步向中期震蕩區(qū)間下限(2400元/噸)靠攏;焦煤累計(jì)跌幅為13.53%,價(jià)格已跌至中期震蕩區(qū)間下限(1750元/噸)附近。目前臨近05合約交割月,主力合約正處于換月過程中,預(yù)計(jì)本周內(nèi)焦煤、焦炭09合約將成為新的主力合約。近期焦煤、焦炭09合約價(jià)格跌幅與05合約相當(dāng),但絕對價(jià)格比05合約分別低130元/噸、100元/噸。

  現(xiàn)貨方面,4月初,焦炭價(jià)格開啟首輪調(diào)降,降幅為50元/噸~100元/噸。目前來看,焦價(jià)仍有進(jìn)一步調(diào)降的可能。一方面因?yàn)榻K端需求恢復(fù)進(jìn)程不及預(yù)期;另一方面因?yàn)榻姑簝r(jià)格持續(xù)回落,對焦炭的成本支撐作用弱化,給出焦價(jià)下跌空間。數(shù)據(jù)顯示,3月初以來,煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)累計(jì)下跌300元/噸,焦炭下跌80元/噸。

  當(dāng)前市場對于“雙焦”供應(yīng)持續(xù)回升的預(yù)期較為一致,尤其焦煤進(jìn)口形勢向好,中長期“雙焦”供需關(guān)系趨于寬松。另外,近期市場關(guān)于年內(nèi)繼續(xù)實(shí)施粗鋼控產(chǎn)政策的傳聞持續(xù)發(fā)酵,盡管暫未得到官方消息證實(shí),但已加劇了原材料端后期需求回落的悲觀情緒,致使短期“雙焦”期價(jià)再度走弱?;氐健半p焦”基本面來看,焦炭供需兩端均保持穩(wěn)中有增趨勢,庫存維持低位運(yùn)行,利潤空間不大;焦煤供應(yīng)同樣處于增長趨勢中,煤價(jià)重心下移,對焦炭的成本支撐作用減弱。

  具體來看,隨著煉焦成本的持續(xù)下移,焦企盈利空間稍有擴(kuò)大,全國絕大部分焦企均已實(shí)現(xiàn)盈利,不過近期利潤有所收縮。上周,全國獨(dú)立焦企平均噸焦盈利32元,周環(huán)比收窄23元。近期焦企生產(chǎn)效率較前期小幅提高,一方面大多企業(yè)已經(jīng)擺脫大幅虧損困境;另一方面下游鋼廠開工率保持穩(wěn)中有增,將原料需求抬升到高位,焦企為保證供應(yīng),適度提升產(chǎn)能利用率。上周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為74.4%,較前期提升2個(gè)百分點(diǎn),日均產(chǎn)量增至67.5萬噸。若后期鋼廠不實(shí)施減產(chǎn)措施,焦企生產(chǎn)效率則有進(jìn)一步提升的空間。從庫存角度來看,上周,焦企內(nèi)焦炭庫存已由春節(jié)后的持續(xù)降庫轉(zhuǎn)為增庫。目前下游鋼廠持續(xù)采取低原料庫存策略,對焦炭保持按需采購節(jié)奏。若焦企提產(chǎn)速度過快,也將加快焦炭供需向?qū)捤赊D(zhuǎn)變的節(jié)奏,更不利于焦價(jià)止跌。

  從下游鋼廠生產(chǎn)情況來看,盡管近期鋼廠利潤空間也出現(xiàn)收縮,但高爐生產(chǎn)率尚保持穩(wěn)中有增趨勢。目前日均鐵水產(chǎn)量已增至245萬噸,追平2021年以來最高水平(歷史最高水平是2020年8月份的253萬噸)。鋼廠的持續(xù)增產(chǎn)雖然將原材料剛性需求抬升至高位,但較快的生產(chǎn)節(jié)奏也加劇了鋼材自身供需基本面的失衡,鋼材價(jià)格承壓走弱,且壓力逐步向上游傳導(dǎo)。在此壓力下,預(yù)計(jì)后期鋼廠高爐繼續(xù)提產(chǎn)的空間不大,但短期鋼廠利潤收縮程度尚不足以促使鋼廠大范圍減產(chǎn),并且即便有粗鋼控產(chǎn)政策出臺(tái),根據(jù)以往情況,鋼廠執(zhí)行政策的時(shí)間或在下半年,預(yù)計(jì)短期鐵水產(chǎn)量維持高位或小幅回落。

  焦煤方面,官方數(shù)據(jù)顯示,1月—2月份,我國累計(jì)生產(chǎn)焦精煤7827.0萬噸,同比增長0.86%。目前來看,前期內(nèi)蒙古礦難對焦煤供應(yīng)的沖擊逐步消退,近期洗煤廠生產(chǎn)基本恢復(fù)至礦難發(fā)生之前水平,且明顯高于去年同期。進(jìn)口煤方面,受第二季度合同換季續(xù)簽的影響,近期蒙古國煤炭日通關(guān)量有所回落,預(yù)計(jì)后續(xù)日通關(guān)量或重新回到930車~980車的區(qū)間內(nèi),繼續(xù)保持高位通關(guān);澳大利亞煤炭價(jià)格現(xiàn)已回調(diào)至300美元/噸附近。焦煤供應(yīng)穩(wěn)中有增的趨勢未變,繼續(xù)對煤價(jià)形成拖累。

  綜合來看,鋼廠較高的生產(chǎn)率與終端需求乏力的表現(xiàn)逐漸背離,螺旋鋼管價(jià)格回落,壓力逐步向原材料端傳導(dǎo)。原材料價(jià)格下跌,其對鋼材的成本支撐作用進(jìn)一步弱化,致使黑色金屬板塊集體下跌。板塊集體走弱的核心邏輯仍是終端需求低迷,產(chǎn)業(yè)鏈總體利潤空間收窄。對于“雙焦”而言,在需求本就疲弱之際,焦煤進(jìn)口放量疊加國內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)步回升,更加劇了市場的偏空氛圍。短期“雙焦”期價(jià)快速回調(diào)后,偏空情緒得到一定釋放,但市場缺乏新的上漲動(dòng)力,預(yù)計(jì)“雙焦”期價(jià)或延續(xù)弱勢震蕩走勢。

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