大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來的擾動(dòng)仍在繼續(xù)。
螺旋鋼管廠家指出,自9月30日以來,國內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)(CSPI)出現(xiàn)較大幅度下跌,截至12月3日,九周的時(shí)間已累計(jì)下跌16.06%。
同時(shí),在鋼鐵價(jià)格展開此輪下跌之前,鋼鐵產(chǎn)業(yè)上游原材料鐵礦石的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了不小的跌幅。
數(shù)據(jù)顯示,國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格指數(shù)(CIOPI)自7月21日高點(diǎn)開始持續(xù)下跌,截至9月30日累計(jì)下跌27.73%,截至12月3日,累計(jì)下跌40.77%。
目前來看,鋼鐵及鐵礦石價(jià)格下跌一方面由于北方進(jìn)入了季節(jié)性停工期,另一方面是由于近期房地產(chǎn)開工和施工都出現(xiàn)了較大幅度縮減,對(duì)鋼鐵需求的抑制較大。
對(duì)于2022年鋼鐵價(jià)格的預(yù)判,預(yù)計(jì)我國基建投資將企穩(wěn)回升,“十四五”工程項(xiàng)目逐步落地,整體帶動(dòng)對(duì)鋼材的需求。同時(shí),在“房住不炒”基調(diào)下,房地產(chǎn)政策實(shí)施力度、節(jié)奏和方式或?qū)⒂兴{(diào)整,房地產(chǎn)投資可能低位企穩(wěn),房地產(chǎn)施工、在建面積將保持在較高水平,從而對(duì)鋼材需求也有支撐。
進(jìn)一步考慮到,2022年大宗商品價(jià)格逐步回落和房地產(chǎn)投資增速低于2021年,鋼材價(jià)格雖有需求支撐,但不易出現(xiàn)暴漲暴跌。所以,隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步企穩(wěn),開工、施工增加,包括鋼鐵等建材價(jià)格將回暖。季節(jié)性開工將會(huì)在明年春季逐步恢復(fù),預(yù)計(jì)防腐螺旋管價(jià)格會(huì)在未來兩個(gè)月左右逐步企穩(wěn)。對(duì)于鋼企來說,在目前鋼鐵價(jià)格持續(xù)下跌之下,利潤(rùn)正在逐步下降,與今年部分時(shí)期動(dòng)輒1000元/噸以上時(shí)的利潤(rùn)相比,會(huì)有較大幅度回調(diào)。
相對(duì)于鋼鐵價(jià)格,資本市場(chǎng)鋼鐵板塊對(duì)于鋼材需求的反應(yīng)時(shí)間要更早一些。
數(shù)據(jù)顯示,A股鋼鐵板塊指數(shù)(801007.EI)自9月13日階段性高位2657.18點(diǎn)開始,持續(xù)震蕩下跌至11月10日的1703.72點(diǎn),隨后展開低位震蕩走勢(shì),截至12月3日,累計(jì)下跌29.09%。
對(duì)于未來A股市場(chǎng)鋼鐵板塊的投資價(jià)值,目前鋼鐵板塊估值處于歷史較低水平,接下來鋼鐵行業(yè)有望迎來估值和業(yè)績(jī)雙重提升帶來的投資機(jī)會(huì)。
從供給端來看,‘雙碳’目標(biāo)下,鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)現(xiàn)方案有望近期出臺(tái),行業(yè)供給將迎來天花板。從需求端來看,2021年四季度募集的專項(xiàng)債以及‘十四五’項(xiàng)目的集中開工疊加房地產(chǎn)政策的編輯改善,預(yù)計(jì)鋼鐵需求會(huì)得到改善,同時(shí)高端制造業(yè)的快速發(fā)展,特鋼的需求會(huì)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。從成本端來看,焦煤、焦炭、鐵礦石價(jià)格處于下降趨勢(shì)當(dāng)中,成本端的改善,將進(jìn)一步提升鋼鐵企業(yè)的盈利水平。