三月份國(guó)內(nèi)焊接鋼管市場(chǎng)將先跌后漲

　　2月過渡春節(jié)，實(shí)質(zhì)需求歸于低位，轉(zhuǎn)向政策定調(diào)和短時(shí)預(yù)期，同時(shí)供應(yīng)端恢復(fù)因冬奧會(huì)慢于往年，節(jié)后首周鋼價(jià)整體實(shí)現(xiàn)開門紅。2月中下旬原料端陸續(xù)受到管控及價(jià)格干預(yù)，套現(xiàn)情緒增濃，而回吐行情中，在統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)鋼廠鋼坯含稅利潤(rùn)空間震蕩收窄，上游利潤(rùn)重新分配將作為底部支撐。3月政策及需求終將定論，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，焊鍍管價(jià)格將在鋼市多空轉(zhuǎn)換中，試探底部與上行高度。

　　一、二月國(guó)內(nèi)焊鍍管價(jià)格先漲后跌

　　??2月國(guó)內(nèi)焊管、鍍鋅管價(jià)格先漲后跌。數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，全國(guó)4寸(3.75)國(guó)標(biāo)焊管平均價(jià)格5381元，比上月同期上漲97元，全國(guó)4寸(3.75)鍍鋅管平均價(jià)格6265元，比上月同期上漲64元;全國(guó)50*50*2.5方管平均價(jià)格5268元，比上月同期上漲140元;全國(guó)219*6螺旋管平均價(jià)格5565元，比上月同期上漲138元;漲幅高于近三年春節(jié)后平均水平，弱于上年同期;南方市場(chǎng)漲幅度高于北方市場(chǎng)。

　　??焊鍍管廠綜合生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮。2月結(jié)算周期內(nèi)焊管廠平均盈利42元，螺旋管、架子管受季節(jié)性影響更甚;鍍鋅管由于產(chǎn)能快速增加，利潤(rùn)空間震蕩收窄;整體盈利處于偏窄區(qū)間，不過稍好于去年同期。

　　??華北帶鋼會(huì)議2月精神：355mm以下執(zhí)行4880元，356mm以上執(zhí)行4890元;3月指導(dǎo)價(jià)5000元，現(xiàn)金含稅，承兌加70元。

　　??邯邢帶鋼會(huì)議2月結(jié)算價(jià)：SPHC4970元，熱卷普碳(1010系列)4970元，中寬帶結(jié)算4890元，窄帶結(jié)算4880元。

　　??邯邢帶鋼會(huì)議3月指導(dǎo)價(jià)：窄帶5100元，中寬帶5100元，熱卷普碳(1010系列)5200元，SPHC5200元，下月承兌大行90元，小行100元。

　　二、供應(yīng)端機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　??2月17日三部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，在2020年《征求稿》基礎(chǔ)上進(jìn)行了梳理、保留和修改補(bǔ)充。兩文件對(duì)比，對(duì)行業(yè)的總體方向沒有改變，調(diào)整了原料資源的安全保障及整體行業(yè)穩(wěn)定性的相關(guān)內(nèi)容。

　　??2月25日，全國(guó)主要鋼鐵企業(yè)高爐按容積計(jì)算開工率73.38%，月比上升0.91%，因冬奧會(huì)管控，低于去年農(nóng)歷同期7.77個(gè)百分點(diǎn)。2月中旬生產(chǎn)管控有所放松，不過，2022年1月1日至2022年3月15日，原則上各有關(guān)地區(qū)鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)估2月全國(guó)粗鋼日產(chǎn)250.99萬噸，3月份考慮殘奧會(huì)、兩會(huì)因素，整體增量有限。

　　??2月長(zhǎng)短流程企業(yè)盈利水平表現(xiàn)不一，截至24日唐山地區(qū)熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)15家，總計(jì)29條帶鋼平均產(chǎn)能利用率47.31%，較上月同期下降7.71個(gè)百分點(diǎn)，較去年農(nóng)歷同期下降25.08個(gè)百分點(diǎn)。唐山帶鋼倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存總計(jì)61.94萬噸，月比增量11.32萬噸，較上年農(nóng)歷同期減少24.01%，整體不及往年同期水平，因此區(qū)域性供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)將階段性存在。獨(dú)立調(diào)坯軋材受環(huán)保限產(chǎn)政策及利潤(rùn)影響較大，春節(jié)假期過后開工情況不及長(zhǎng)流程，3月帶鋼供應(yīng)水平預(yù)計(jì)仍然偏低。

　　??焊管尤其是鍍鋅管春節(jié)后產(chǎn)量恢復(fù)慢于往年，冬奧會(huì)結(jié)束后產(chǎn)能快速提升但并不穩(wěn)定，月內(nèi)總產(chǎn)量36.35萬噸，月比下降76.05萬噸，平均產(chǎn)能利用率26.43%，比上月下降35.63個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，截至2月24日，天津唐山邯鄲主流管廠廠內(nèi)總體庫(kù)存82.59萬噸，比節(jié)前增14.77萬噸，低于近三年累庫(kù)水平，較2021年減少38.95%。其中，原料帶鋼庫(kù)存38.28萬噸，比節(jié)前增13.73萬噸，增幅低于近三年平均水平，較2021年減少29.67%;焊管庫(kù)存17.4萬噸，比節(jié)前增1.93萬噸，比去年農(nóng)歷同期降2.92萬噸;鍍鋅管庫(kù)存26.91萬噸，比節(jié)前減0.89萬噸，比去年農(nóng)歷同期降3.06萬噸。河北地區(qū)殘奧會(huì)、兩會(huì)管控具體措施尚不明確，2月下旬津冀管廠傾向鍍鋅產(chǎn)能繼續(xù)提升，而管控壓制投機(jī)心態(tài)，交投積極性不及前期，左右管廠產(chǎn)能繼續(xù)沖高的動(dòng)能，因此預(yù)計(jì)管廠庫(kù)存峰值出現(xiàn)在3月上旬。

　　三、穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持 需求驗(yàn)證成關(guān)鍵

　　??3月起，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)將陸續(xù)公布，有望成為驗(yàn)證寬信用和穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果的重要參考。

　　??已提前下達(dá)2022年度新增地方債額度1.788萬億元;2022年以來，多地陸續(xù)調(diào)整房地產(chǎn)信貸政策。2月25日，銀保監(jiān)會(huì)、住建部發(fā)布關(guān)于銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)支持保障性租賃住房發(fā)展的指導(dǎo)意見。多方政策支持下，1月社會(huì)融資規(guī)模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，資金到款、北方市場(chǎng)工人到場(chǎng)等影響，節(jié)后三周內(nèi)工程項(xiàng)目開復(fù)工速度較慢，南方基建項(xiàng)目相比提供支撐，不過考慮2021年高基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)1-2月固投累計(jì)同比增長(zhǎng)5.0%。

　　??從焊鍍管品種來看，2月在統(tǒng)計(jì)11家管廠日均出貨量2.34萬噸，月比降29.73%，低于去年農(nóng)歷同期38.58%，節(jié)后首周出貨增量在近三年平均水平偏下，第二周、第三周出貨量逐周下滑。節(jié)后貿(mào)易商1、2月協(xié)議量合并，行情快速轉(zhuǎn)變，部分貿(mào)易商管控庫(kù)存回歸1月同期水平，需求預(yù)期向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變過程中去庫(kù)速度是關(guān)鍵。

　　四、海外不定因素是風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)?

　　??烏俄緊張局勢(shì)升級(jí)，原油價(jià)格飆升，影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各機(jī)構(gòu)從加息次數(shù)預(yù)測(cè)逐步轉(zhuǎn)移關(guān)注點(diǎn);避險(xiǎn)情緒升溫，掉期交易商減少了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來加息的押注。

　　??隆盛達(dá)螺旋管廠家據(jù)悉，1月鋼鐵業(yè)新出口訂單指數(shù)45%，較上月回升8.7個(gè)百分點(diǎn)，仍然處于收縮區(qū)間;而中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)升至歷史高位，或?qū)ι唐烦隹诋a(chǎn)生約束。進(jìn)口方面，目前國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏慢于去年同期水平，同時(shí)進(jìn)入2022年后，不再將壓減粗鋼產(chǎn)量作為硬性要求，預(yù)計(jì)進(jìn)出口同比增速均有下降。

　　五、三月焊鍍管價(jià)格將先跌后漲

　　??2月鋼市向好預(yù)期及靈活管控多空交織。年初處于宏觀數(shù)據(jù)的“空窗期”，政策托底下向好預(yù)期不斷發(fā)酵，但2月中下旬對(duì)原料端的價(jià)格干預(yù)，削減了中間商參與的操作積極性，同時(shí)終端工程并未全面啟動(dòng)，期現(xiàn)市場(chǎng)應(yīng)聲回落。3月起，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)將陸續(xù)公布，伴隨需求強(qiáng)度逐步加強(qiáng)，實(shí)際成交將決定價(jià)格回漲高度;不過外圍影響不定，避險(xiǎn)情緒貫穿整月，行情急轉(zhuǎn)下易出現(xiàn)短期兌現(xiàn)訴求。因此整體價(jià)格將呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，波動(dòng)頻次增加。對(duì)于焊鍍管品種來看，上下游冬儲(chǔ)處于正常偏低水平，兩會(huì)經(jīng)濟(jì)方向的定調(diào)和春儲(chǔ)的接力需求是關(guān)鍵，預(yù)計(jì)3月焊鍍管市場(chǎng)在期貨及上游主導(dǎo)下，價(jià)格先跌后漲。