盤面“殺紅了眼” 周內(nèi)還能反彈嗎？

　　上周盤面率先殺跌，現(xiàn)貨反應(yīng)略慢，但周末現(xiàn)貨寬幅補跌，“殺紅了眼”;周一看盤低開，期現(xiàn)同步下跌，“哀鴻一片”，貿(mào)易商心態(tài)瀕臨崩潰。近期湖南螺旋管價格寬幅下跌，主要還是需求兌現(xiàn)不及預(yù)期，疊加外圍利空消息面刺激，誘發(fā)上半年風險兌現(xiàn)。雖然在下跌過程中也有需求出現(xiàn)，但相對來說，規(guī)模有限尚不能對近期價格起到明顯支撐。但從本周走勢來看，快速超預(yù)期下跌行情也存在反彈預(yù)期，但需求端若無明顯改善，整體風險依舊存在。

　　今日國內(nèi)黑色系全面開跌，跌幅繼續(xù)加大，午后成交寥寥，目前市場觀望情緒較濃，心態(tài)普遍偏悲觀。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4149跌264個點;熱卷主力合約收4220跌295個點;焦煤主力合約收2322跌275.5個點;焦炭主力合約收2921跌379個點;鐵礦石主力合約收746跌92個點。截止20日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4347元，較上一個交易日跌174元;熱卷均價為4365元，較上一個交易日跌251元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為850元，較上一個交易日跌45元;唐山準一級冶金焦價格為3500元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為4080元，較上一個交易日跌100元。

　　黑色系期貨近期大幅回調(diào)的主要原因，還是在于消息面以及供需結(jié)構(gòu)，包括鋼廠利潤虧損所帶來的預(yù)期風險。

　　1、上周美聯(lián)儲意外加息75個基點，大超市場預(yù)期，這也是美聯(lián)儲自1994年以來最大加息幅度，由此引發(fā)金融市場對后期緊縮的擔憂，市場避險情緒大增。另外根據(jù)目前美國的國內(nèi)通脹情緒來看，后期預(yù)計會繼續(xù)大幅加息。

　　2、國內(nèi)鋼材市場的需求遲遲難以啟動，從3月份以來，因為疫情等相關(guān)因素影響，國內(nèi)鋼材需求持續(xù)處于低位，而因為對于未來的樂觀預(yù)期，期貨價格持續(xù)上漲，甚至一度升水于現(xiàn)貨價格，進而也導致鋼材庫存持續(xù)累積，鋼廠及現(xiàn)貨貿(mào)易商壓力持續(xù)增加。

　　3、上周公布的國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)在一定程度上不及市場預(yù)期，5月份房屋新開工面積單月同比-41.8%，增速雖然比4月份有小幅增加，但是增速明顯小于市場預(yù)期，進而引發(fā)市場對于后期鋼材需求的擔憂。

　　4、原料端目前雖然依舊處于高需求的狀態(tài)，但是在鋼廠利潤虧損，政策端粗鋼去產(chǎn)量消息持續(xù)發(fā)酵下，對于未來預(yù)期需求會大幅轉(zhuǎn)弱，進而形成鋼材和原料的負反饋機制。

　　短期就市場方面來看，下跌往往是短期急促的釋放前期價格積累的風險，此后還需要觀察基本面變化情況。當前鋼材和原料同樣面臨的最核心的問題就是去產(chǎn)量政策能否真正落地執(zhí)行，如果能夠落地，那么對于鋼材來說，將會有明顯支撐，因為后期鋼材需求肯定是環(huán)比好轉(zhuǎn)的，對于原料來說，那就是明顯的壓制。反之的話，鋼材或許會持續(xù)低位波動，而且鋼廠利潤也會長時間位于低位。

　　總的來說，本周超跌后，情緒面有修復(fù)預(yù)期，不排除周內(nèi)出現(xiàn)止跌反彈可能。但核心問題還是在于需求端的支撐情況，還是堅持前期觀點不變，若需求端不能進行有效改善，則繼續(xù)堅持看空思路對待。換句話說，周內(nèi)即便是防腐螺旋鋼管價格出現(xiàn)反彈，后期也不改繼續(xù)看空思路。